風水大師不合格！這家銀行需要換個厲害的

　　導讀

　　2018年，招行遭遇“水逆”；2019年的鐘聲已經敲響了，站在新年的起點，對于招行來講，機遇與挑戰(zhàn)都在眼前。

　　剛剛過去的2018年，招商銀行(600036,股吧)諸事不順。

　　12月29日，中國銀保監(jiān)會網站公布了天津銀保監(jiān)局籌備組對招商銀行天津分行的行政處罰決定書，由于流動資金貸款發(fā)放不審慎、未嚴格執(zhí)行受托支付，嚴重違反審慎經營規(guī)則，改行被罰款人民幣30萬元。

　　這對剛剛“施法”破譯時局的招商銀行來說還真有一絲嘲諷的意味。

　　近期，一張“破譯時運，布局未來 ——招商銀行2018年終盛典”的宣傳海報在網絡上流傳。定睛一看，原來是“布陣”法則，東南方放水生植物，做到有水有木；西南方放銅器，最好是銅鐘；東北方不可放黑色鞋子或黑色筷子……

　　的確，就今年資本市場這行情，除了生無可戀不知道還能用什么詞語來形容，請個風水大師卜算一下也在情理之中，就不知道大師是不是真的了解招商銀行這一年來吃罰單、封公號、股價跌成狗的困境。 　　1

　　2018，招商銀行流年不利

　　以時間為坐標軸，信托君帶大伙捋一把今年招商銀行渡過的“劫”。

　　2018年的銀行業(yè)，金融監(jiān)管風聲鶴唳。5月，合并后的銀保監(jiān)會開出第一批針對銀行業(yè)的罰單，招商銀行不幸中招。

　　14條違法違規(guī)事實中，包括內控管理嚴重違反審慎經營規(guī)則；違規(guī)批量轉讓以個人為借款主體的不良貸款；同業(yè)投資業(yè)務違規(guī)接受第三方金融機構信用擔保；為同業(yè)投資業(yè)務違規(guī)提供第三方金融機構信用擔保；未將房地產企業(yè)貸款計入房地產開發(fā)貸款科目等。

　　既然違法了，罰款自然少不了。罰款6570萬元，沒收違法所得3.024萬元，最終招商銀行以單筆6573.024萬元拿到了上半年銀保監(jiān)系統(tǒng)罰單“冠軍”。

　　“冠軍”頭銜雖說不咋好看，但罰單事件并未對招商銀行造成多大影響，相關負責人表示，“招商不是唯一一家，別家銀行也有收到類似罰單，也沒有對招商的股價造成影響，我們已經有了相應的整改措施”。

　　言下之意，小事一樁，不足掛齒。

　　進入下半年，一向被譽為移動互聯(lián)網時代最會玩的招商銀行，也遭遇公眾號被封。

　　具體來看，這事有點逗。

　　國慶節(jié)后，跟著支付寶“錦鯉式營銷”的風潮，招商銀行也玩了一把抽錦鯉活動。問題在于，招商銀行要求在招商銀行官方微信公眾號中回復：錦鯉，同時特別強調要分享錦鯉活動的圖片到朋友圈。正是這個關鍵點，讓微信抓住“把柄”，以誘導分享之名，將其關了會小黑屋。

　　小黑屋之后，一場更大的風波正在醞釀中！

　　12月19日，招商銀行離奇大跌，當日跌幅達到4.08%，12月20日和12月21日繼續(xù)下跌趨勢，跌幅達3.21%和2.01%。一周跌去近10%，這在招商銀行歷史上極為罕見。

　　說到這里，吃瓜群眾不禁懷疑招商銀行這場風水會的目的，為自己轉運？

　　調侃歸調侃，作為銀行板塊的“定海神針”，招商銀行大跌背后的原因眾說紛壇。有媒體報道，銀監(jiān)部門對部分銀行進行了窗口指導，要求“適度控制”利潤增速，讓2018全年的業(yè)績增速“不要放太高”。另外有香港市場傳聞稱，招商銀行內部已經定調，2019年營收要零增長、凈利潤增速降至個位數。

　　處于恐慌進行大量拋售是有可能的，但上述傳言已被招商銀行否認。而遵循價投規(guī)律，此次大跌或許反映了市場對招商銀行的一些擔憂。

　　2

　　“零售之王”遇追兵

　　“不做對公，今天沒飯吃；不做零售，將來沒飯吃”，自2004年招商銀行高層帶領全行進行第一次零售轉型后，零售業(yè)務逐漸成為招商銀行最大的利潤來源渠道。

　　2018年3月，《亞洲銀行家》主辦的“2018國際零售金融服務卓越大獎”，招商銀行斬獲五個獎項，其中便包括“亞太區(qū)最佳零售銀行”。

　　公開資料顯示，2013年至2017 年，招商銀行零售資產規(guī)模及零售客戶數復合增長率分別為21.54%、22.32%，零售業(yè)務營業(yè)利潤從 230.55億元增長至484.18億元，復合增長率20.38%，零售業(yè)務利潤占整個條線比重則從 33.95%上升至53.48%。

　　縱觀行業(yè)眾生，招商銀行是當之無愧的“零售之王”。

　　不過，隨著各大銀行統(tǒng)一加碼零售業(yè)務，及招商銀行零售邊際效應遞減，其優(yōu)勢已不如之前明顯。2018年上半年，工行、建行個人金融業(yè)務對利潤貢獻已超過40%。而在招行所屬的全國性股份制銀行中也有一批后起之秀，雖然資歷較淺、體量尚小，卻正以“長江后浪推前浪”的氣勢迅速追趕。

　　其中，又屬平安銀行最具爆發(fā)力。

　　平安銀行零售業(yè)務起步較晚，中間還曾出現業(yè)績洼地。但自2015年起，零售業(yè)務攀升，其2015年至2017 年零售資產規(guī)模及零售客戶數量復合增長率分別達31.6%、48.36%，高出招商銀行10個百分點不止，2017年零售業(yè)務盈利占比狂飆至67.62%。

　　說到這里，不免讓人想起招行 2017 年財報提到的一句話，“如果有一家銀行能夠顛覆招行，那一定是一個金融科技公司�！倍鴱钠桨层y行的業(yè)務結構、增長速度、科技實力看來，的確是一個強勁對手。

　　來到2018年上半年，這一趨勢再度強化。報告期內，平安銀行零售業(yè)務營業(yè)收入293.16億元，同比增長34.7%，營業(yè)利潤178.85億元，同比增長26.08%，在全行利潤中占比為45.05%，占比較上年同期提升9.75個百分點。

　　招商銀行零售業(yè)務的先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模效應依然很強，但對利潤貢獻增速已經有下滑跡象，2018年上半年零售業(yè)務營業(yè)利潤占比54.4%，較上年同期下降1.37%。不過，從客戶數位、高端客戶占比、零售存貸利差等因素考慮，招商銀行的零售業(yè)務條線更具質量和質感，顯示出成長的穩(wěn)定性和確定性。

　　話又說回來，資本市場一向都重視預期盈利能力，從增速來看，平安銀行這一波突飛猛進很容易讓人誤認為招商銀行在原地踏步。

　　而零售業(yè)務下滑的背后，是招商銀行零售貸款規(guī)模及增速放緩。

　　3路遇“險阻”，招商銀行零售貸款增速放緩

　　受益于近年來房價日新月異及年輕人消費觀念的改變，招行的零售貸款占比一直在穩(wěn)步提高，2013 年以來零售貸款占比從 36.42%提升至2017 年 50.08%，零售貸款平均增長率為21.13%。

　　平安銀行零售貸款占比從 2013 年的不足 40%，并經歷 2014—2016 年三年在 36%左右徘徊之后，于2017 年大幅拔高至 49.82%。

　　相對穩(wěn)健的招商銀行而言，平安銀行作為一個零售突破的轉型者、追趕者，作風比較激進，零售貸款增速于2017年高達56.95%，付出的運營成本也不低，2018年上半年零售業(yè)務的成本收入比38.99%，不如招商銀行（31.51%）會精細化經營。

　　若論氣質，平安銀行充滿了初生牛犢不怕虎的活力，招商銀行更像一個成熟有型的中年紳士，也面臨著一些阻力，比如個人住房貸款業(yè)務。

　　零售貸款主要集中在個人住房貸款以及信用卡應收賬款方面。

　　受制于政策調控，2017年開始房屋貸款需求已進入滯漲階段，招商銀行財報中房貸項目增速似乎解釋了這一困境。2016年，招商銀行零售貸款中房貸項目增長2288.7億，增速達到驚人的68.57%；2017年頓時風光不再，個人房貸項目僅增長1050.82億，增速下降至14%。

　　這個時候，招商銀行急需尋找新的突破口來緩解壓力，信用卡和消費信貸端無疑是現成的宣泄口。

　　屋漏偏逢連夜雨，2017年9月底開始，大額消費信貸進入樓市遭到嚴格管控，有股份行信用卡部門人士表示，“接到監(jiān)管部門通知，要求借款人大額消費貸款必須提交發(fā)票等證明。如果客戶不提交，可能會對以后辦理業(yè)務造成影響”，招商銀行作為業(yè)內提供消費信貸的大戶，首當其沖。

　　于此同時，資管新規(guī)帶來的影響逐漸顯現。2018年上半年，招商銀行理財產品銷售額、理財產品余額（不含結構性存款）、受托理財收入統(tǒng)統(tǒng)錄得負增長。

　　失之東隅，收之桑榆，雖然理財收入縮水，信用卡業(yè)務卻大放異彩。上半年，招行的信用卡交易額同比增長41.23%，高達1.82萬億元，居于所有銀行之首；信用卡業(yè)務收入達313億元，同比增長23%。

　　“人”到中年，很容易被生活掐住脖子，如何盡快適應資管新規(guī)，如何在監(jiān)管趨嚴、業(yè)務趨同的大背景下找到突破口，對于已經身居高位的招商銀行來說，新的機遇與挑戰(zhàn)都在眼前。

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