11條金融開放新政出爐，外資可參與理財子公司意義重大

　　7月20日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室宣布11項金融業(yè)進(jìn)一步對外開放的政策措施。

　　其中，“鼓勵境外金融機構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財子公司”成為此次對外開放新舉措的亮點之一，“允許境外資產(chǎn)管理機構(gòu)與中資銀行或保險公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財公司”的提法，也有望給市場帶來了一個全新類別的金融機構(gòu)。

　　自《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（下稱《辦法》）落地以來，銀行資管的轉(zhuǎn)型正在加速推進(jìn)，銀行理財子公司無疑已成為資管業(yè)當(dāng)下的熱點話題。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，目前建行、工行、交行、中行4家理財子公司都已相繼開業(yè)，其他7家銀行包括農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、招商銀行(600036)、光大銀行(601818)、興業(yè)銀行(601166)、杭州銀行、寧波銀行(002142)也已獲批籌建理財子公司。此外，中信銀行(601998)、平安銀行(000001)、民生銀行(600016)等32家銀行正在申請設(shè)立理財子公司。

　　銀保監(jiān)會表示，我國資管市場規(guī)模和發(fā)展?jié)摿�巨大，現(xiàn)有資管機構(gòu)難以完全滿足快速增長的多元化市場需求。包括理財子公司在內(nèi)的中資銀行和保險公司資管機構(gòu)，與國際先進(jìn)資管機構(gòu)相比，多數(shù)成立時間較短、經(jīng)驗較少。

　　《辦法》中明確規(guī)定，銀行理財子公司可以由商業(yè)銀行全資設(shè)立，也可以與境內(nèi)外金融機構(gòu)、境內(nèi)非金融企業(yè)共同出資設(shè)立。不過，截至目前暫未有外資銀行出資設(shè)立理財子公司。

　　“目前，中資銀行、保險公司與外資先進(jìn)資管機構(gòu)以業(yè)務(wù)合作為主，允許合資成立外資控股理財公司，有利于引進(jìn)國際先進(jìn)的資管實踐和專業(yè)經(jīng)驗，促進(jìn)資管業(yè)及資本市場穩(wěn)健發(fā)展，有利于發(fā)揮中外資資產(chǎn)管理機構(gòu)各自優(yōu)勢，進(jìn)一步豐富市場主體和業(yè)務(wù)產(chǎn)品，滿足投資者多元化服務(wù)需求。同時，現(xiàn)有中資銀行和保險公司資管子公司可以與其參股的外方理財公司形成互補，適度錯位發(fā)展。”銀保監(jiān)會稱。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Φ谝回斀?jīng)記者表示，就中國市場而言，財富管理市場未來發(fā)展?jié)摿�巨大，銀行理財子公司陸續(xù)獲批后，發(fā)展前景較大。但成立初期，產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)控、投資經(jīng)驗方面都有一定短板。而國外金融機構(gòu)在財富管理市場經(jīng)驗豐富、歷史較長，通過引進(jìn)外資，可以提升銀行理財子公司綜合能力，有利于提供更豐富、多元化的理財產(chǎn)品服務(wù)。

　　從全球看，設(shè)立子公司開展資管業(yè)務(wù)，是大型金融機構(gòu)的普遍做法。例如，匯豐控股（HSBC）全球資產(chǎn)管理公司是匯豐的全資子公司，從2008年起匯豐全球資產(chǎn)管理成為匯豐專業(yè)投資業(yè)務(wù)的唯一品牌。

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼對記者表示，鼓勵境外金融機構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財子公司，有三方面的積極意義：一是，可以引入更多的資金到銀行理財子公司，增強資本實力；二是，可學(xué)習(xí)外資機構(gòu)在資產(chǎn)管理方面經(jīng)驗；三是，通過加強與外資機構(gòu)的合作，包括股權(quán)層面的合作，可以讓國內(nèi)的銀行理財子公司與國際金融市場更好接軌，為銀行理財子公司的發(fā)展注入更多國際基因。

　　董希淼認(rèn)為，可以在發(fā)起設(shè)立階段引入外資機構(gòu)，“特別是一些中小銀行可以有這樣的考慮，因為理財子公司資本金需求較多，這可以增強資本實力。”同時，已成立的理財子公司也可以考慮再引入外資機構(gòu)。

　　不過，董希淼指出，“對外資機構(gòu)開放要堅持內(nèi)外一致的原則。比如，下一步可以引入民營資本、互聯(lián)網(wǎng)公司等資本進(jìn)入銀行理財子公司。讓各類資本在合法合規(guī)的前提下，參與到銀行理財子公司的經(jīng)營管理，共同推動銀行理財子公司高質(zhì)量的發(fā)展�！�

　　銀保監(jiān)會表示，允許境外資產(chǎn)管理機構(gòu)與中資銀行或保險公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財公司，前期可采取試點方式，優(yōu)先支持國外市場公認(rèn)的成熟穩(wěn)健財富管理機構(gòu)進(jìn)入，既可全部募集人民幣資金，也可募集部分外幣長期資金。在試點過程中，銀保監(jiān)會將更加注重監(jiān)管的專業(yè)性、審慎性、穩(wěn)定性，更加注重事中事后監(jiān)管，通過現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管等方式引導(dǎo)機構(gòu)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展，并及時總結(jié)試點經(jīng)驗，適時研究擴大試點范圍。