A股上市銀行半年業(yè)績搶先看：9家凈利增超10% 凈息差收窄

　　2019年銀行半年度業(yè)績快報進(jìn)入密集披露期。在已經(jīng)披露的10家A股上市銀行中，除鄭州銀行外，其他9家銀行凈利潤同比增速均超過10%。不良率方面也均有改善，與去年年底相比，不良率多數(shù)呈下滑趨勢。

　　“總體來說，上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量在銀行業(yè)中屬于佼佼者，上半年凈利潤、營業(yè)收入、不良率、撥備情況都很亮眼。但對于部分中小銀行而言，尤其是特定區(qū)域的銀行，日子并沒有那么好過，凈息差、不良資產(chǎn)、流動性都存在不小的壓力。”一家中小銀行高管對第一財經(jīng)記者表示。

　　凈息差是決定銀行收益、營收、利潤以及不良等財務(wù)指標(biāo)的關(guān)鍵因素。“2019年商業(yè)銀行凈息差改善空間較小，受美聯(lián)儲降息預(yù)期、利率并軌、融資成本降低等因素影響，下半年或稍有收窄�！倍辔汇y行分析人士稱。

　　9家凈利潤增速超過10%

　　已披露的半年業(yè)績中，凈利潤整體表現(xiàn)不錯。9家的凈利潤同比增速超過兩位數(shù)，杭州銀行和寧波銀行(002142)更是增長達(dá)到20%。此外，西安銀行、招商銀行(600036)、成都銀行、江蘇銀行、上海銀行、張家港行、長沙銀行分別同比增長11.08%、13.08%、17.99%、14.88%、14.32%、15.05%、12.02%。

　　鄭州銀行是目前業(yè)績報披露的唯一一家凈利潤增速在10%以下的上市銀行。數(shù)據(jù)顯示，鄭州銀行2019年上半年凈利潤24.74億元，比上年同期增長4.54%。而其2018年凈利潤為30億元，同比下降29%。

　　不過，下半年銀行業(yè)凈息差壓力猶在�！跋掳肽赉y行息差下行壓力主要是，資產(chǎn)端寬貨幣環(huán)境疊加監(jiān)管扶持民營企業(yè)融資、控制實體企業(yè)融資成本的政策，導(dǎo)致貸款定價難以持續(xù)提升；負(fù)債端，銀行存款壓力不減，在攬儲競爭中核心存款成本易上難下�！睎|方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)對第一財經(jīng)記者表示。

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍對第一財經(jīng)記者表示，當(dāng)前來看，未來凈息差的走勢有很大的不確定性，整體上看，預(yù)計下半年銀行業(yè)凈息差出現(xiàn)收窄，但幅度不會太大。今年上半年，特別是一季度，資金面比較寬松，但二季度以來，出現(xiàn)邊際的收緊，中小銀行流動性出現(xiàn)分層，未來銀行信用分層會繼續(xù)。本周美聯(lián)儲將召開議息會議。若美聯(lián)儲降息，會對中國的資金面產(chǎn)生影響，在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的需求下，貨幣寬松的程度將決定銀行的凈息差是否會繼續(xù)改善；此外，央行今年下半年的一個工作重點是要推利率并軌，對商業(yè)銀行凈息差的影響也較為直接。

　　今年3月底，建設(shè)銀行首席財務(wù)官許一鳴談及建設(shè)銀行所面臨的挑戰(zhàn)時稱，建設(shè)銀行的利潤收入主要來自利息收入，利差的下降對利潤造成很大壓力。他表示，遇到最大的挑戰(zhàn)是對利差和凈息差（NIM）的維護(hù)問題。

　　“內(nèi)地銀行面對資金成本壓力，加上需要提供優(yōu)惠利率予內(nèi)地企業(yè)以支持內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長，今年凈利息收益率仍會受壓，小型銀行面對的壓力尤其較大。”惠譽(yù)高級董事兼大中華區(qū)銀行評級主管胡月明表示。

　　不過，徐承遠(yuǎn)表示，當(dāng)前銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍持續(xù)向存貸款傾斜，與投資業(yè)務(wù)及同業(yè)業(yè)務(wù)相比，存在定價優(yōu)勢，且信貸結(jié)構(gòu)中利率相對偏高的零售貸款、小微貸款占比有望提升，將對凈息差形成支撐，一定程度緩解息差下行壓力。

　　資產(chǎn)質(zhì)量改善

　　隨著監(jiān)管的積極介入和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善步伐的加快，商業(yè)銀行不良率繼續(xù)保持平穩(wěn)，上市銀行不良率甚至有所下降。據(jù)第一財經(jīng)記者統(tǒng)計，成都銀行、杭州銀行、上海銀行、鄭州銀行、招商銀行、張家港行、西安銀行的不良率均較去年末有所下降；江蘇銀行、寧波銀行、長沙銀行與去年末持平。目前，不良率最低的是寧波銀行，為0.78%，最高的是鄭州銀行，為2.39%。

　　分析人士認(rèn)為，整體來看銀行資產(chǎn)質(zhì)量將保持穩(wěn)定，不過小型銀行仍然承壓。7月19日，穆迪發(fā)布《中國銀行業(yè)季度報告》稱，2019年第一季度，隨著銀行持續(xù)處置不良貸款，銀行業(yè)整體不良貸款率總體持平。2018年監(jiān)管部門提高了不良貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，作為貸款質(zhì)量先行指標(biāo)之一的關(guān)注類貸款占比繼續(xù)下降，表明銀行資產(chǎn)質(zhì)量將保持穩(wěn)定。銀行貸款損失撥備仍可覆蓋不良貸款的全部和關(guān)注類貸款的半數(shù)以上。

　　穆迪稱，2019年第一季度，城商行和農(nóng)商行的不良貸款率上升了9個基點。相比之下，大型國有及股份制商業(yè)銀行同期的不良貸款率穩(wěn)定。這一分化反映出隨著銀行體系向傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)回歸，大銀行適應(yīng)監(jiān)管趨嚴(yán)的能力更強(qiáng)，并且其風(fēng)險管理流程更為成熟。而推動這一分化的原因是小型銀行面臨更大的向控股股東關(guān)聯(lián)方提供資金的壓力。

　　銀行資產(chǎn)質(zhì)量不良區(qū)域分布也值得關(guān)注。今年4月，審計署發(fā)布數(shù)據(jù)稱，7個地區(qū)的部分地方性金融機(jī)構(gòu)存在不良貸款率高、撥備覆蓋率低、資本充足率低、掩蓋不良資產(chǎn)等問題。其中，截至2018年底，河南�？h農(nóng)商行等42家商業(yè)銀行貸款不良率超過5%警戒線，其中超過20%的有12家，個別商業(yè)銀行貸款不良率甚至超過40%。

　　六成銀行股“破凈”

　　進(jìn)入二季度以后，A股市場進(jìn)入震蕩調(diào)整，銀行股也同樣如此。截至7月29日，32家A股上市銀行中，有20家處于破凈狀態(tài)，占比為62.5%。

　　其中市凈率最低的是華夏銀行(600015)和民生銀行(600016)，市凈率分別為0.6106、0.6420。2018年華夏銀行股價高點時，超過10元/每股，而7月29日收盤價僅為7.56元/每股。而民生銀行一直處于低位，2015年以來從8元/每股，一路走低到目前的6.04元/每股。

　　市凈率超過1.5倍的有5家銀行，分別是紫金銀行2.0308，招商銀行1.8275，寧波銀行1.8132，青農(nóng)商行1.5818，常熟銀行1.5176。

　　“作為高杠桿行業(yè)，銀行經(jīng)營模式天然隱藏較大風(fēng)險，尤其在經(jīng)濟(jì)調(diào)整或產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型階段，市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的預(yù)期較悲觀，反映到股價即為偏低的估值。近年來監(jiān)管要求銀行加強(qiáng)民營小微等風(fēng)險偏高領(lǐng)域信貸支持，也在一定程度拉低了市場對銀行板塊的預(yù)期。另一方面，股票市場表現(xiàn)不佳，賺錢效應(yīng)較弱，導(dǎo)致資金流入不足，A股市場整體估值較低，也是銀行破凈的因素之一�！毙斐羞h(yuǎn)稱。

　　不過，王軍告訴第一財經(jīng)記者，隨著中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，未來銀行股業(yè)績表現(xiàn)還會逐步改善，同時更多的國際投資者尋求中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，作為中國核心資產(chǎn)的代表銀行股也會得到更加公允的價值發(fā)現(xiàn)。此外，國內(nèi)不少銀行也順應(yīng)時代的變化，積極主動擁抱金融科技等手段進(jìn)行自身轉(zhuǎn)型，已經(jīng)逐漸得到國內(nèi)市場和國外市場的認(rèn)可。