區(qū)塊鏈再受關(guān)注！扒一扒“鏈”的金融實(shí)踐應(yīng)用前景

　　區(qū)塊鏈技術(shù)仍然在發(fā)展初期，實(shí)踐應(yīng)用也停留在試水階段。

　　區(qū)塊鏈再度成為熱詞。

　　2008年后，比特幣的誕生標(biāo)志著區(qū)塊鏈的首個(gè)應(yīng)用正式誕生，經(jīng)歷了此后幾年幣圈、ICO（首次帶幣發(fā)行）的泥沙俱下、鏈圈的漫長(zhǎng)的技術(shù)蟄伏期，近年來(lái)各類區(qū)塊鏈的實(shí)踐應(yīng)用也逐步浮現(xiàn)。同時(shí)，Libra的出現(xiàn)也加速了全球?qū)τ谘胄袛?shù)字貨幣（CBDC）的討論和研發(fā)步伐。

　　盡管如此，區(qū)塊鏈技術(shù)仍然在發(fā)展初期，實(shí)踐應(yīng)用也停留在試水階段。就金融等領(lǐng)域而言，區(qū)塊鏈究竟意味著什么？今后實(shí)踐應(yīng)用的前景何在？在Libra的倒逼下，全球央行數(shù)字貨幣又將如何發(fā)展？

　　何為區(qū)塊鏈？

　　區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個(gè)去中心化的分布式賬本數(shù)據(jù)庫(kù)，其本身是一串使用密碼學(xué)相關(guān)聯(lián)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每一個(gè)數(shù)據(jù)塊中包含了多次交易有效確認(rèn)的信息。

　　支付寶被多次用于解釋何為中心化和去中心化。例如，若要在支付寶上買一部手機(jī)，交易流程是：將錢打給支付寶－支付寶收款后通知賣家發(fā)貨－賣家發(fā)貨－你確認(rèn)收貨－支付寶把錢打給賣家。在這個(gè)過(guò)程中，雖然你是在和賣家交易，但是這筆交易還牽扯到了第三方，即支付寶。因此，如果支付寶系統(tǒng)出了問(wèn)題便會(huì)造成這筆交易的失敗。

　　而去中心化的處理方式則是，你只需要和賣家交換錢和手機(jī)，然后雙方都聲稱完成了這筆交易，流程就完成了。但是，在去中心化以后，整個(gè)系統(tǒng)中沒(méi)有了權(quán)威的中心化代理，信息的可信度和準(zhǔn)確性便會(huì)面臨問(wèn)題。這時(shí)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)，形象地來(lái)說(shuō)，就是賬本在每個(gè)人的電腦上，即我聲明把100塊錢給賣家了，而且這個(gè)聲明是所有用戶都接收到的，這個(gè)支付操作不需要第三方參與。整個(gè)網(wǎng)絡(luò)里的所有用戶都知道我給了他100塊錢，這樣所有人的電子賬本上都給我減去了這100塊錢，給賣家加了100塊錢。去中心化、加密化是區(qū)塊鏈的重要標(biāo)志，因此原則上來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以從技術(shù)上保證安全。

　　盡管理想中的區(qū)塊鏈很美好，但區(qū)塊鏈技術(shù)要與實(shí)體商業(yè)對(duì)接，在技術(shù)和規(guī)則上還需要進(jìn)一步開(kāi)拓，區(qū)塊鏈解決的所謂“不信任”問(wèn)題其對(duì)象也只局限于區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)。因此如果區(qū)塊鏈要與實(shí)體業(yè)務(wù)對(duì)接，還需要進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體與數(shù)據(jù)之間跨域的“游戲規(guī)則”的建立，這也是為何目前的實(shí)踐應(yīng)用也僅限于試水階段。

　　區(qū)塊鏈金融實(shí)踐逐步萌芽

　　2018年應(yīng)該屬于區(qū)塊鏈行業(yè)的分水嶺。

　　在2016、2017、2018年，大家以發(fā)幣、ICO來(lái)推高全球?qū)�區(qū)塊鏈的關(guān)注度，但我們看到了一輪一輪的泡沫產(chǎn)生，中國(guó)此前也出臺(tái)相應(yīng)的政策去打擊ICO發(fā)幣和非法炒幣。

　　“2018年是分水嶺，在2019年我們看到更多的應(yīng)用場(chǎng)景，如何應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)去解決某個(gè)行業(yè)或領(lǐng)域的問(wèn)題。比如說(shuō)食品溯源、司法的存證、音樂(lè)的版權(quán)等，也包括供應(yīng)鏈金融的數(shù)據(jù)真實(shí)性來(lái)滿足金融產(chǎn)品的應(yīng)用問(wèn)題。”上海玳鴿信息技術(shù)COO方玉書(shū)對(duì)記者表示。

　　區(qū)塊鏈應(yīng)用一般分為三個(gè)層級(jí)：私有鏈、聯(lián)盟鏈和公有鏈。其中，私有鏈為一個(gè)公司或組織內(nèi)部使用；公有鏈以比特幣為代表，對(duì)所有個(gè)人或機(jī)構(gòu)用戶開(kāi)放；而聯(lián)盟鏈介于私有鏈和公有鏈之間，大部分金融機(jī)構(gòu)將聯(lián)盟鏈作為發(fā)展路徑，共同研發(fā)區(qū)塊鏈應(yīng)用技術(shù)。

　　區(qū)塊鏈參與者的參與動(dòng)力需從兩個(gè)方面考慮：一是公有鏈的參與者，二是聯(lián)盟鏈的參與者。公有鏈如比特幣的參與者，其利益來(lái)自記賬成功后的比特幣獎(jiǎng)勵(lì)，這是個(gè)人角度的逐利行為。一旦自身計(jì)算能力無(wú)法與他人競(jìng)爭(zhēng)，從而難以獲得獎(jiǎng)勵(lì)，他的動(dòng)機(jī)就會(huì)消失；所謂聯(lián)盟鏈，是由數(shù)量可控的若干行業(yè)參與者組成，這些參與者為了共同目標(biāo)聚在一起。

　　就目前而言，可參與實(shí)踐的區(qū)塊鏈應(yīng)用仍然停留在聯(lián)盟鏈領(lǐng)域。浙商銀行信息科技部需求設(shè)計(jì)中心總經(jīng)理助理臧鋮此前也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，如果堅(jiān)持公有鏈道路，“去中心化、去信任、匿名、透明、不可篡改”等引發(fā)人們極大熱情的特征屬性，可能使得該技術(shù)依托于互聯(lián)網(wǎng)形成越來(lái)越多的法外之地。因此，這一發(fā)展方向適用于想盡可能更多保持隱私的個(gè)人，但與金融行業(yè)格格不入。

　　以聯(lián)盟區(qū)塊鏈跨境匯款體系為例，為了提高跨境匯款效率，大家自愿集合出力構(gòu)建這一體系，以協(xié)議約定的方式做出貢獻(xiàn)。假設(shè)某個(gè)參與者突發(fā)奇想要自立門戶，他會(huì)發(fā)現(xiàn)跨境匯款體系要求自己在全球各地設(shè)有網(wǎng)點(diǎn)，并且匯出匯入雙方客戶都必須在本行開(kāi)戶，業(yè)務(wù)將難以開(kāi)展，因此參與到一個(gè)聯(lián)盟中才是最經(jīng)濟(jì)有效的選擇。

　　例如，摩根大通銀行間信息網(wǎng)絡(luò)（IIN®）快速擴(kuò)大，截至今年9月已有包括德銀在內(nèi)的超過(guò)330家銀行表達(dá)了加入IIN的意愿，其中超過(guò)65家銀行自2018年推出以來(lái)已在IIN正式上線。IIN于2017年啟動(dòng)試點(diǎn)，旨在利用區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，為復(fù)雜的跨境支付行業(yè)提供更好的服務(wù)，讓款項(xiàng)可以更快速、更便捷地到達(dá)收款人賬戶，參與其中的銀行也成為應(yīng)用開(kāi)發(fā)生態(tài)系統(tǒng)的一部分，可以各自開(kāi)發(fā)符合自身需求的解決方案。

　　此外，日前匯豐銀行也宣布已協(xié)助一家深圳電子制造企業(yè)完成了全球首筆基于區(qū)塊鏈技術(shù)的跨境人民幣信用證交易，這是在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)完成的首單區(qū)塊鏈跨境信用證交易。中國(guó)在與全球的貿(mào)易往來(lái)中僅去年一年就開(kāi)具了120萬(wàn)份信用證，涉及貿(mào)易額近7500億美元。借助區(qū)塊鏈平臺(tái)，這一交易的全套電子文件傳輸和確認(rèn)在24小時(shí)之內(nèi)即已完成，而傳統(tǒng)的紙質(zhì)信用證等文件交換通常需要5到10天。

　　在金融領(lǐng)域，各界也認(rèn)為在機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)中區(qū)塊鏈能有所作為，“原來(lái)在數(shù)據(jù)放在一個(gè)中心化的銀行服務(wù)器上，如果中心服務(wù)器崩潰就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，但區(qū)塊鏈有技術(shù)機(jī)制可以保證，參與方人手有一本賬本，只要加入聯(lián)盟，就可以從各個(gè)節(jié)點(diǎn)去同步一本一摸一樣的賬本，且無(wú)法篡改。只要一方改了，其他方就會(huì)將其覆蓋掉，這主要是因?yàn)椤�拜占庭算法’，可以保證一定比例以內(nèi)的故障�！标颁吀嬖V記者。

　　Libra倒逼全球探索央行數(shù)字貨幣

　　除了上述實(shí)踐領(lǐng)域，區(qū)另一個(gè)大最終關(guān)注的領(lǐng)域就是央行數(shù)字貨幣。

　　從誕生至今，加密貨幣價(jià)值的劇烈波動(dòng)始終是其致命傷，而后誕生的掛鉤美元或其他貨幣的穩(wěn)定幣（Stablecoin）則大大改善了這一缺陷。目前，穩(wěn)定幣已經(jīng)在全球近85個(gè)國(guó)家風(fēng)行，其價(jià)格穩(wěn)定、交易成本低、速度快等特點(diǎn)可能會(huì)快速吸引消費(fèi)者，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）也認(rèn)為，若不采取及時(shí)的監(jiān)管行動(dòng)，傳統(tǒng)金融體系或?qū)⒚媾R較大的挑戰(zhàn)，Libra所引發(fā)的全球監(jiān)管浪潮也恰恰證明了這點(diǎn)，央行數(shù)字貨幣的推進(jìn)似乎也有被倒逼之勢(shì)。

　　目前，Libra受到巨大的監(jiān)管阻力。由于其框架設(shè)計(jì)直指當(dāng)前數(shù)字貨幣的種種弊端，Libra若能橫空出世，各界也擔(dān)心屆時(shí)臉書(shū)在私人部門領(lǐng)域的影響力會(huì)遠(yuǎn)超正規(guī)國(guó)際組織，這更是對(duì)國(guó)家主權(quán)的極大挑戰(zhàn)。形象來(lái)講，Libra可以被簡(jiǎn)單視為支付寶（國(guó)內(nèi)支付）+SWIFT（跨境支付），當(dāng)然，這個(gè)簡(jiǎn)單的比照非常不科學(xué)，Libra底層架構(gòu)是區(qū)塊鏈（聯(lián)盟鏈），而非支付寶的電子支付，區(qū)塊鏈的架構(gòu)使其天然就具有了跨境支付的功能，而非SWIFT的電報(bào)網(wǎng)絡(luò)+銀行轉(zhuǎn)賬的模式。

　　目前，全球央行也在加速CBDC的研究。此前第一財(cái)經(jīng)研究院提及，對(duì)中國(guó)而言，若Libra如期推出，對(duì)人民幣在全球數(shù)字貨幣領(lǐng)域以及線下貨幣體系的沖擊和侵蝕將是不可避免的。中國(guó)應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮DC/EP（(Digital currency/Electronic Payment, 數(shù)字貨幣/電子支付））雙層運(yùn)營(yíng)體系的優(yōu)勢(shì)，加大CBDC資源投入，加快DC/EP的推出。同時(shí)，也應(yīng)盡快讓人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換，在保持人民幣在國(guó)際貨幣籃子中的現(xiàn)有地位的基礎(chǔ)上，輔以中國(guó)的央行數(shù)字貨幣出海，爭(zhēng)取繼續(xù)提升以成為強(qiáng)勢(shì)貨幣。

　　Libra等穩(wěn)定幣和央行數(shù)字貨幣也引發(fā)IMF的極大關(guān)注，IMF貨幣和資本市場(chǎng)部主任托比亞斯·阿德里安(Tobias Adrian)近期在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)提及，“我們建議的是穩(wěn)定幣要和央行儲(chǔ)備掛鉤（即向央行進(jìn)行100%備付金繳存），這一方面，中國(guó)實(shí)則已經(jīng)走在了前面。支付寶、微信的備付金被要求100%上繳央行，并以儲(chǔ)備的形式存在央行的資產(chǎn)負(fù)債表上�！�

　　更進(jìn)一步，托比亞斯還提及，由公共部門和私營(yíng)部門合作的“合成”中央銀行數(shù)字貨幣（synthetic CBCD，即sCBDC）將會(huì)相較其他類型穩(wěn)定幣更具有優(yōu)勢(shì)。 IMF認(rèn)為，這是因?yàn)槠胀ǚ�(wěn)定幣需要參與支付鏈中的許多步驟，而此舉可能會(huì)很耗費(fèi)成本又必須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。而若是采取sCBDC模式，央行只是扮演著專注于核心功能（提供信任和效率）的角色，私營(yíng)部門作為穩(wěn)定幣的提供者，將在適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督下完成剩余的步驟，并進(jìn)行其最擅長(zhǎng)的創(chuàng)新、與客戶互動(dòng)。未來(lái)也不能排除央行和科技公司合作發(fā)行數(shù)字法幣的可能性。