不懼破發(fā) 浙商銀行認(rèn)購倍數(shù)達(dá)145.34倍

　　雖然渝農(nóng)商行上市即告破發(fā)，但是仍然沒有擋住投資者對(duì)銀行股打新的熱情，浙商銀行11月14日晚間公告稱，根據(jù)上海證券交易所提供的數(shù)據(jù)，此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為10966105戶，有效申購股數(shù)為270446547000股，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.28286551%。

　　浙商銀行表示，根據(jù)《浙商銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票發(fā)行公告》公布的回?fù)軝C(jī)制，由于網(wǎng)上投資者初步有效申購倍數(shù)為353.52倍，超過150倍，發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商決定啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，將109581.10萬股股票由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上�；�?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下發(fā)行最終發(fā)行股票數(shù)量為68918.90萬股，其中網(wǎng)下無鎖定期部分最終發(fā)行股票數(shù)量為20675.67萬股，網(wǎng)下有鎖定期部分最終發(fā)行股票數(shù)量為48243.23萬股。網(wǎng)上發(fā)行最終發(fā)行股票數(shù)量為186081.10萬股�；�?fù)芎缶W(wǎng)上發(fā)行最終發(fā)行股票數(shù)量與網(wǎng)下無鎖定期部分最終發(fā)行股票數(shù)量的比例約為90%：10%�；�?fù)芎蟠舜尉W(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.68805131%，有效申購倍數(shù)為145.34倍。

　　此前渝農(nóng)商行上市十個(gè)交易日即告破發(fā)，對(duì)即將登陸A股的兩家銀行——郵儲(chǔ)銀行和浙商銀行造成一定壓力。由于兩家的估值高于行業(yè)平均，均被推遲IPO，上市之后也存在破發(fā)可能。

　　浙商銀行前身是成立于1993年的浙江商業(yè)銀行，2004年由浙江商業(yè)銀行重組、更名并變更公司形式為浙商銀行股份有限公司，2016年在港交所上市，成為第 9 家上市的全國性股份制商業(yè)銀行。公司業(yè)務(wù)集中于華東地區(qū)，長三角地區(qū)貸款投放占比達(dá)55.07%。截至2019年6月30日，本行管轄59家分行（其中一級(jí)分行25家）、1家分行級(jí)專營機(jī)構(gòu)及190家支行，覆蓋全國17個(gè)省（直轄市）及香港的250家營業(yè)分支機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模方面，截至2019年6月30日，總資產(chǎn)達(dá)17,372.69億元，在股份行中排第9位。

　　中泰證券研究所的研報(bào)顯示：浙商銀行業(yè)績?cè)鏊俑哂诠煞菪衅骄��?017年是公司業(yè)績低點(diǎn)，18年是利潤低點(diǎn)，隨后業(yè)績和利潤均有改善。主要是2017年受行業(yè)監(jiān)管的影響公司開始主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)，對(duì)于高收益非標(biāo)資產(chǎn)有較大幅度的壓降。隨后受結(jié)構(gòu)調(diào)整和低基數(shù)影響，業(yè)績?cè)鏊僦鸩礁纳平衲晟习肽隊(duì)I收、PPOP（(Pre-Provision Operating Profit 撥備前利潤）、凈利潤同比增速分別為21%、26.8%、16.1%。橫向比較看，公司整體業(yè)績?cè)鏊偈且�好于股份行平均的，即使是�?017年的業(yè)績低點(diǎn)，其增速水平仍要高于股份行平均增速水平。資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)定，綜合看股份行中僅次于招商銀行(600036,股吧)；不良率有一定上行趨勢(shì)，關(guān)注后續(xù)不良?jí)毫Α＝�三年不良率有所攀升，但總體不良率優(yōu)于股份行平均，僅次于招商銀行。不良凈生成比例在17-18下降，但上半年有一定回升至0.89%，但總體仍處于股份行較好水平，僅次于招商銀行。公司關(guān)注類貸款占比2017年至今年上半年有小幅攀升，不良?jí)毫�加大但整體上始終處于可比同業(yè)較優(yōu)水平。第三風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力在可比銀行中處于較優(yōu)水平。浙商銀行撥備覆蓋率、撥貸比水平在可比銀行中均處于較優(yōu)水平，上半年撥備覆蓋率為240%，撥貸比3.3%，僅次于招商銀行。第四公司表外資產(chǎn)（表外理財(cái)+銀行承兌匯票）為上市銀行中最高，關(guān)注其表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。核心一級(jí)資本充足率在股份行中較弱，A股上市后有望得到進(jìn)一步補(bǔ)充。公司上半年核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為8.52%、9.89%、13.32%，在可比同業(yè)中資本補(bǔ)充能力較弱。從趨勢(shì)來看，公司近三年來資本充足率保持穩(wěn)步上升，具有一定內(nèi)生增長動(dòng)力，A股上市后資本水平有望進(jìn)一步提高。

　　今年以來已有6家銀行登陸A股，分別為紫金銀行(601860,股吧)、青島銀行(002948,股吧)、西安銀行(600928,股吧)、青農(nóng)商行(002958,股吧)、蘇州銀行(002966,股吧)和渝農(nóng)商行。而除了已過會(huì)的郵儲(chǔ)銀行、浙商銀行上市在即外，還有16家銀行目前在排隊(duì)上市，即：廈門銀行、重慶銀行、蘭州銀行、紹興瑞豐農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行、江蘇海安農(nóng)商行、江蘇昆山農(nóng)商行、江蘇大豐農(nóng)商行、安徽馬鞍山農(nóng)商行、齊魯銀行、東莞銀行、上海農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、廣東南海農(nóng)商行和廣東順德農(nóng)商行�！°y行積極謀求上市的主要原因在于急需補(bǔ)充資本金。