中行發(fā)行200億兩年期小微貸款專項(xiàng)金融債 首次使用區(qū)塊鏈債券發(fā)行系統(tǒng)

　　12月4日，中國(guó)銀行公告稱，該行已于12月3日在境內(nèi)完成2019年第一期200億元小型微型企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債券發(fā)行定價(jià)，募集資金專項(xiàng)用于發(fā)放小微企業(yè)貸款。此次債券為2年期固定利率品種，最終票面利率3.25%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約2.7倍。

　　商業(yè)銀行境內(nèi)發(fā)行金融債，期限通常為3年或5年，而本次債券期限為2年，較為少見。對(duì)此，中行書面回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱，本次債券是境內(nèi)市場(chǎng)首筆大型銀行2年期金融債，主要考慮：一是與資金運(yùn)用項(xiàng)目期限相匹配；二是豐富債券品種，完善境內(nèi)高等級(jí)債券的市場(chǎng)收益率曲線；三是增強(qiáng)對(duì)基金等非金融機(jī)構(gòu)投資者的吸引力，進(jìn)一步提高境內(nèi)市場(chǎng)金融債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　去年11月民企座談會(huì)后，國(guó)有大行紛紛發(fā)力民企、中小微企業(yè)貸款；因國(guó)有大行自身的資金成本較低，國(guó)有大行可謂攻城略地。以中行為例，截至9月末，該行全行普惠金融貸款余額較上年末增長(zhǎng)超過35%，遠(yuǎn)高于各項(xiàng)貸款增速，貸款戶數(shù)新增4萬(wàn)余戶，普惠型小微企業(yè)貸款利率低于5%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在國(guó)有大行的猛烈攻勢(shì)下，不少中小企業(yè)享受到了更多貸款額度和更低的貸款成本；浙江一位中小型民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)人士對(duì)記者表示，今年某國(guó)有大行為其提供的貸款，利率水平可達(dá)“基準(zhǔn)下浮10%”，屬于過去無(wú)法想象的“國(guó)企待遇”。

　　值得一提的是，在此次發(fā)行中，中行同步使用了自主研發(fā)的區(qū)塊鏈債券發(fā)行系統(tǒng)，這也是國(guó)內(nèi)首個(gè)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的債券發(fā)行簿記系統(tǒng)。

　　據(jù)中行書面回復(fù)，目前該系統(tǒng)覆蓋了債券發(fā)行準(zhǔn)備、簿記建檔、定價(jià)配售等3個(gè)階段，可以同時(shí)支持債券發(fā)行人、簿記管理人、承銷商、直接投資者等4類主體分權(quán)限接入使用，實(shí)現(xiàn)了債券創(chuàng)建、要素信息維護(hù)、公告發(fā)布、承銷團(tuán)組建、網(wǎng)盤式文件管理、債券申購(gòu)、訂單匯總、定價(jià)配售等8項(xiàng)功能。

　　該系統(tǒng)的運(yùn)作主要包括三個(gè)主要環(huán)節(jié)。

　　第一，頒發(fā)CA證書。債券發(fā)行參與主體（包括發(fā)行人、承銷商、投資者）在系統(tǒng)注冊(cè)過程中，自動(dòng)獲取區(qū)塊鏈CA證書，內(nèi)含公鑰和私鑰，用于數(shù)字簽名認(rèn)證及信息加密傳輸。

　　第二，鏈上組建承銷團(tuán)。發(fā)行人指定簿記管理人、簿記管理人組建承銷團(tuán)時(shí)，系統(tǒng)將使用各參與主體的CA證書逐個(gè)完成區(qū)塊鏈層的組團(tuán)簽名認(rèn)證。由于區(qū)塊鏈信息具有不可篡改的特點(diǎn)，因此上述認(rèn)證過程具有公信力。

　　第三，鏈上存證。債券發(fā)行過程中，系統(tǒng)分步在不同時(shí)間點(diǎn)通過智能合約自動(dòng)將關(guān)鍵信息上鏈存儲(chǔ)，包括債券詳情、公告文件、配售結(jié)果等。系統(tǒng)用戶可查看各步上鏈信息的區(qū)塊鏈交易ID、區(qū)塊哈希值和區(qū)塊編號(hào)。上鏈信息實(shí)時(shí)在全網(wǎng)廣播，具有不可篡改的特點(diǎn)，有利于提升信息的透明度和公信力。

　　中行稱，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行債券，其主要價(jià)值體現(xiàn)在三個(gè)方面。

　　第一，降低債券發(fā)行過程中信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。一是區(qū)塊鏈應(yīng)用了分布式賬本技術(shù)，上鏈信息實(shí)時(shí)在全網(wǎng)記賬，降低了單節(jié)點(diǎn)記賬失敗的風(fēng)險(xiǎn)，有利于保障信息安全。二是除了債券信息可以實(shí)時(shí)上鏈存證外，與投資決策相關(guān)的其他信息也可以記錄上鏈，供所有參與主體查詢參考。三是上鏈信息具有不可篡改的特點(diǎn)，有利于提升信息的透明度和公信力，減少信息不對(duì)稱。

　　第二，降低債券發(fā)行成本，提高債券發(fā)行效率。一是區(qū)塊鏈智能合約可以自動(dòng)執(zhí)行債券發(fā)行，將復(fù)雜的業(yè)務(wù)處理流程自動(dòng)化，減少人工干預(yù)，降低了人工操作成本。二是區(qū)塊鏈上完成協(xié)議簽署認(rèn)證，有潛力替代當(dāng)前線下紙質(zhì)協(xié)議用印流程，提高協(xié)議簽署效率。三是參與機(jī)構(gòu)可以共同編輯智能合約，減少參與機(jī)構(gòu)間摩擦，降低機(jī)構(gòu)間溝通成本。

　　第三，有助于后續(xù)審計(jì)和管理。一是債券發(fā)行相關(guān)信息以不可篡改的形式記錄在區(qū)塊鏈上，有利于日后對(duì)債券發(fā)行過程進(jìn)行追溯查證，降低了數(shù)據(jù)核實(shí)工作量。二是鏈上信息可以根據(jù)需要自動(dòng)生成具有公信力的報(bào)告和統(tǒng)計(jì)，為交易后管理提供便利。