基建項(xiàng)目資本金新政加持 商業(yè)銀行信貸投放“調(diào)結(jié)構(gòu)”

　　在近日國務(wù)院對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例進(jìn)行調(diào)整后，一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對于銀行信貸資金的吸引力有所增強(qiáng)。這不僅能夠?qū)�基建�?xiàng)目起到穩(wěn)投資的作用，銀行在基建項(xiàng)目的信貸投放上也能夠進(jìn)行“結(jié)構(gòu)性”調(diào)整。

　　近年來商業(yè)銀行對基建投資的力度一直較大，但是長期局限于鐵路、公路、機(jī)場等現(xiàn)金流較好的重大項(xiàng)目上。實(shí)際上，這些項(xiàng)目的投資資本金遠(yuǎn)高于下限，基建項(xiàng)目資本金政策新政對于銀行信貸的影響很弱。相反，港口、航運(yùn)、環(huán)保、倉儲等項(xiàng)目可能在資本金上往往是“踩線”，并較依賴于政府的補(bǔ)貼。在降低投資資本金之后，鼓勵通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具，多渠道規(guī)范籌措投資項(xiàng)目資本金會拉動基建投資，這將增加項(xiàng)目對銀行信貸資金的吸引力。

　　新政穩(wěn)投資

　　時隔四年，基建項(xiàng)目資本金政策再次調(diào)整。國務(wù)院日前印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》，對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。其中，港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目最低資本金比例由25%調(diào)整為20%，機(jī)場項(xiàng)目最低資本金比例維持25%不變，其他基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目維持20%不變。公路(含政府收費(fèi)公路)、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會民生等領(lǐng)域的補(bǔ)短板基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在投資回報機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險可控的前提下，可以適當(dāng)降低項(xiàng)目最低資本金比例，但下調(diào)不得超過5個百分點(diǎn)。

　　國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金的調(diào)整對精準(zhǔn)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)投資高質(zhì)量發(fā)展和防范風(fēng)險具有重要作用。今年政府工作報告提出，創(chuàng)新項(xiàng)目融資方式，適當(dāng)降低基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目資本金比例。要發(fā)揮項(xiàng)目資本金制度引導(dǎo)作用，通過適當(dāng)調(diào)整資本金比例，降低基礎(chǔ)設(shè)施短板領(lǐng)域投資門檻，加大有效投資力度，促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升中長期供給能力，確保投資增速保持在合理區(qū)間。

　　“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目一直是銀行信貸中的香餑餑，該類單個項(xiàng)目信貸資金的投放規(guī)模往往較大，且有政府的支持和背書。不少銀行將重大基建項(xiàng)目是作為風(fēng)險低、回報穩(wěn)定的信貸投放類別�！币患夜煞葜沏y行人士告訴記者。

　　該股份制銀行人士表示，在國家要求金融脫虛向?qū)嵑椭С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)的同時，不少商業(yè)銀行在今年將信貸方向瞄準(zhǔn)了基建領(lǐng)域，并加大了資金投入。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，整個銀行業(yè)在上半年對基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款新增規(guī)模達(dá)到了1.32萬億元，下半年在增速上甚至呈現(xiàn)加速上升趨勢。

　　《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者了解到，商業(yè)銀行信貸資金投向基建領(lǐng)域也是基于政策的引導(dǎo)。今年7月，中央政治局會議明確提出不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。在穩(wěn)增長、穩(wěn)投資、穩(wěn)房價的訴求之下，基建被寄予厚望。

　　此外，《西部陸海新通道總體規(guī)劃》《關(guān)于加快推進(jìn)鐵路專用線建設(shè)的指導(dǎo)意見》《交通強(qiáng)國建設(shè)綱要》等重磅文件的相繼出臺，貴州、浙江、江西、山東等多地加快了重大項(xiàng)目建設(shè)步伐，一些省份還追加了年內(nèi)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目數(shù)量，銀行的信貸資金也陸續(xù)進(jìn)入這些項(xiàng)目建設(shè)中。

　　信貸“調(diào)結(jié)構(gòu)”

　　在商業(yè)銀行大量信貸資金投向基建領(lǐng)域的同時，涉及的大多數(shù)項(xiàng)目屬于“鐵公基”類型，這些項(xiàng)目的現(xiàn)金流較好。作為在地方政府支持下的地區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，銀行信貸風(fēng)險也被認(rèn)為相對較低。

　　然而，銀行對于港口、倉儲、環(huán)保等一些基建項(xiàng)目信貸投放則有限，這些項(xiàng)目大多依賴于政府的補(bǔ)貼，且現(xiàn)金流較差。

　　一位市場人士向記者表示，2018年基建投資增速快速回落，業(yè)內(nèi)對此解讀為銀行信貸投放較少，在去杠桿、資管新規(guī)收緊非標(biāo)融資等背景下，配套資金受到了掣肘。然而，數(shù)據(jù)顯示出，銀行對基建信貸的資金投放總量并沒有大幅減少，這也就是說問題可能出在了信貸結(jié)構(gòu)上。

　　前述股份制銀行人士稱，銀行對于基建項(xiàng)目的支持比較集中，信貸與投資不能在所有項(xiàng)目上聯(lián)動起來�！暗胤焦�路一類的重大項(xiàng)目多數(shù)情況下并不缺資金，甚至一些項(xiàng)目是需要銀行爭搶的。從資本金新政來看，實(shí)際上對這類項(xiàng)目的影響很小，因?yàn)檫@些項(xiàng)目的資本金往往也是高于政策下限的�！�

　　他表示，新政調(diào)整的范圍和影響較大的項(xiàng)目集中在港口、環(huán)保一類基建項(xiàng)目中，這些項(xiàng)目往往投資資本金不足或是剛剛“踩線”，新政降低這些項(xiàng)目的資本金比例，引入社會資本，通過多渠道融資和多方合作實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定投資的目的，同時投資的穩(wěn)定也會增強(qiáng)項(xiàng)目對銀行信貸資金的吸引力。

　　“這些基建項(xiàng)目可能銀行之前不做或是做得比較少。在新政之后，一些股權(quán)資金和權(quán)益資金進(jìn)來之后，項(xiàng)目情況有所變化，銀行貸款可能性也就更大了�！痹摴煞葜沏y行人士認(rèn)為，“環(huán)保一類的基建項(xiàng)目，比如大型垃圾處理廠等項(xiàng)目;可能現(xiàn)金流上不能覆蓋投入成本，但是這樣的基建是必要的，也是政策上期望能夠穩(wěn)定投資的�！�

（責(zé)任編輯：邱光龍 HF056）