大風(fēng)暴！全球銀行猛裁員：超70000人丟飯碗！500家網(wǎng)點(diǎn)關(guān)門，究竟什么事？

　　導(dǎo)讀：全球銀行大裁員！歐洲日本等發(fā)達(dá)地區(qū)持續(xù)加碼負(fù)利率政策，正對(duì)當(dāng)?shù)?a target='_blank'>銀行業(yè)構(gòu)成越來(lái)越嚴(yán)峻的負(fù)面沖擊。

　　來(lái) 源丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（ID：jjbd21）

　　記 者丨陳植

　　編 輯丨張星、黎雨桐

　　部分內(nèi)容來(lái)自 公開信息

　　意大利最大銀行裁員8000人，關(guān)閉500家網(wǎng)點(diǎn)

　　近日，歐洲最大銀行集團(tuán)之一——

　　意大利裕信銀行宣布將通過(guò)裁員8000人與關(guān)閉部分網(wǎng)點(diǎn)以節(jié)約10億歐元，應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和負(fù)利率環(huán)境。

　　這家總部位于米蘭的銀行宣布了到2023年的新目標(biāo)，并表示將通過(guò)派息和股票回購(gòu)相結(jié)合的方式提高股東回報(bào)。此次裁員相當(dāng)于該行員工總數(shù)的9%以上，部分程度上將通過(guò)關(guān)閉該行旗下500家網(wǎng)點(diǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。裕信銀行表示，其下一輪裁員將有助于消除10億歐元（合11.1億美元）的總支出。

　　公開資料顯示，意大利裕信銀行（UniCredito Italiano）總部設(shè)在米蘭，是意大利最大的銀行集團(tuán)之一，是1998年和1999年由意大利信貸(Credito Italiano)、CRT銀行(Banca CRT)、Cariverona、卡薩瑪卡(Cassamarca)和羅勞銀行 1473(Rolo Banca l473)等7家銀行合并而成。

　　事實(shí)上，裕信銀行的動(dòng)作已經(jīng)“慢了一拍”，早在4個(gè)月前，德意志銀行一口氣計(jì)劃在全球范圍內(nèi)裁員1.8萬(wàn)人，理由同樣是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與負(fù)利率環(huán)境。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)全球各地銀行宣布裁員總數(shù)達(dá)到約73400人，其中86%來(lái)自歐洲等負(fù)利率地區(qū)。

　　“事實(shí)上，負(fù)利率環(huán)境對(duì)銀行業(yè)最大的負(fù)面沖擊，就是存貸利差收益與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅縮水，導(dǎo)致銀行惜貸情緒日益濃厚，于是眾多銀行網(wǎng)點(diǎn)及員工變得多余，直接促使銀行高層決定裁撤�！�

　　值得注意的是，負(fù)利率對(duì)銀行業(yè)大裁員的沖擊，早已在日本愈演愈烈。

　　日本瑞穗金融集團(tuán)已決定到2026年底削減1.9萬(wàn)名員工與100個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，三井住友金融集團(tuán)也計(jì)劃在今年底削減約5000人，三菱日聯(lián)銀行則決定在2023年削減逾1萬(wàn)員工。

　　本周，摩根士丹利決定在全球范圍內(nèi)裁減1500人。

　　9月已經(jīng)有預(yù)示

　　一位美國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理向記者指出。事實(shí)上，9月以來(lái)美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，已經(jīng)預(yù)示“低利率”沖擊波悄然來(lái)臨：

　　“盡管摩根士丹利表示此次裁員主要集中在技術(shù)、運(yùn)營(yíng)部門，目的是加速業(yè)務(wù)智能化線上化轉(zhuǎn)型，但華爾街金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此舉更大的目的，是應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息所造成的信貸利差與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)持續(xù)縮水，以及惜貸情緒高漲沖擊�！�

　　本周，國(guó)際清算銀行發(fā)布最新報(bào)告表示，9月以來(lái)美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)利率之所以大幅波動(dòng)，一個(gè)重要原因是美國(guó)大型銀行鑒于利率下滑引發(fā)濃厚的惜貸情緒，更愿將資金投向國(guó)債謀求正回報(bào)，而不是存在美聯(lián)儲(chǔ)，與此同時(shí)對(duì)沖基金則為了應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)不得不加大資金拆入額填補(bǔ)杠桿投資保證金缺口，其結(jié)果是美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)資金持續(xù)供不應(yīng)求，引發(fā)隔夜回購(gòu)拆借利率大幅飆漲。

　　對(duì)沖基金PGIM固定收益部門經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nathan Sheets指出：

　　“盡管美聯(lián)儲(chǔ)因此投放了千億美元資金，但我們擔(dān)心，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息將基準(zhǔn)利率推向零下方，大型銀行惜貸情緒將日益濃厚，導(dǎo)致回購(gòu)市場(chǎng)利率持續(xù)趨于飆漲，由此美聯(lián)儲(chǔ)只能持續(xù)加大QE資金投入壓低市場(chǎng)利率，反而形成惡性循環(huán)，令整個(gè)金融市場(chǎng)面臨流動(dòng)性陷阱�！�

　　歐洲日本銀行業(yè)大裁員“苦衷”

　　“歐洲日本央行決定加碼負(fù)利率時(shí)，似乎低估了負(fù)利率對(duì)銀行業(yè)的沖擊。”Michael D. Cohen向記者坦言。原先歐洲日本央行的算盤是，通過(guò)負(fù)利率政策“迫使”大量社會(huì)資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而帶動(dòng)當(dāng)?shù)赝顿Y加大與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但在實(shí)際操作過(guò)程，負(fù)利率反而令當(dāng)?shù)劂y行信貸利差收益與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅收窄，形成日益濃厚的惜貸情緒。

　　日本野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家美和卓此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，日本央行也注意到銀行惜貸情緒所引發(fā)的巨大投資風(fēng)險(xiǎn)——去年底日本央行出臺(tái)金融系統(tǒng)報(bào)告警告稱，日本金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度創(chuàng)下近三十年來(lái)新高。

　　一是眾多日本銀行持續(xù)增加地產(chǎn)投資，以及對(duì)中等風(fēng)險(xiǎn)借款人與信用風(fēng)險(xiǎn)偏高企業(yè)的貸款額度，但在負(fù)利率導(dǎo)致信貸利差縮水的情況下，逾100家區(qū)域銀行核心資本比率正逐漸下跌，難以賺取與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的利益；

　　二是受制國(guó)內(nèi)惜貸情緒，越來(lái)越多日本金融機(jī)構(gòu)增加海外放貸，導(dǎo)致銀行整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表因海外市場(chǎng)利率波動(dòng)而面臨危險(xiǎn)。

　　“其結(jié)果是日本銀行不得不通過(guò)裁撤大量網(wǎng)點(diǎn)人員，一方面節(jié)省成本擠出資本金應(yīng)對(duì)潛在的壞賬增加風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也順應(yīng)負(fù)利率環(huán)境下日益濃厚的惜貸情結(jié)。” 美和卓指出。這也是日本瑞穗銀行、三井住友金融集團(tuán)、三菱日聯(lián)銀行先后決定大幅裁員的主要原因之一。

　　記者多方了解到，歐洲銀行業(yè)在負(fù)利率環(huán)境下所遭遇的經(jīng)營(yíng)壓力，與日本銀行極其相似：

　　一是過(guò)度依賴海外放貸投資博取較高信貸回報(bào)，但也承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)；

　　二是惜貸環(huán)境導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅縮水，不得不靠減員裁撤網(wǎng)點(diǎn)節(jié)省成本“創(chuàng)造利潤(rùn)”。

　　但歐洲銀行裁員動(dòng)作之所以比日本銀行“慢一拍”，主要原因是歐洲勞工保護(hù)法規(guī)法律比日本更嚴(yán)，銀行需與工會(huì)開展長(zhǎng)時(shí)間談判，才能在裁員數(shù)量方面達(dá)成共識(shí)。

　　“但這不會(huì)改變大趨勢(shì)——即只要?dú)W洲日本央行持續(xù)加碼負(fù)利率，當(dāng)?shù)劂y行信貸利差收益與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)還將持續(xù)縮水，惜貸、裁員、裁減網(wǎng)點(diǎn)的力度都將越來(lái)越大。”Michael D. Cohen指出。目前歐洲不少銀行資深交易員與業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人都有“自立門戶”的打算，正在等待銀行給予一筆相對(duì)豐厚的離職補(bǔ)償款，作為他們發(fā)起私募對(duì)沖基金的GP本金。

　　美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)利率異動(dòng)持續(xù)

　　盡管美國(guó)尚未進(jìn)入負(fù)利率，但美聯(lián)儲(chǔ)明年初持續(xù)降息的市場(chǎng)預(yù)期，卻令美國(guó)資本市場(chǎng)提前感受到“負(fù)利率”沖擊波提前降臨。

　　Nathan Sheets向記者直言，9月以來(lái)美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)隔夜拆借利率持續(xù)大幅波動(dòng)，很大程度就是資本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息（基準(zhǔn)利率向零下方逼近）預(yù)期升溫的“反應(yīng)”。

　　“盡管9月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)因此投入千億美元流動(dòng)性，但回購(gòu)市場(chǎng)資金供需緊張與拆借利率趨漲的局面依然沒(méi)有得到根本性扭轉(zhuǎn)�！彼�向記者透露。11月底美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)隔夜拆借利率一度又上漲至5%左右。

　　原因是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息預(yù)期正令美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾日益加劇，一方是資本供給方——大型銀行鑒于基準(zhǔn)利率持續(xù)走低甚至逼近零下方，不愿將資金存在美聯(lián)儲(chǔ)，而是選擇購(gòu)買美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)博取更高回報(bào)，導(dǎo)致回購(gòu)市場(chǎng)資金供給驟降；另一方是對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)為了預(yù)防美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息進(jìn)入負(fù)利率，不得不借入更多資金增強(qiáng)杠桿投資組合保證金儲(chǔ)備，令回購(gòu)市場(chǎng)資金需求驟增；兩者一漲一跌，導(dǎo)致過(guò)去3個(gè)月美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)隔夜拆借利率始終處于大幅波動(dòng)狀況。

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此頗感“頭疼”。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)10月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員開始討論是否將公開市場(chǎng)操作投放資金作為一種常態(tài)化操作工具，以應(yīng)對(duì)回購(gòu)市場(chǎng)資金供需不平衡狀況。

　　國(guó)際清算銀行發(fā)布最新報(bào)告指出，在美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率趨于下降的情況下，這種結(jié)構(gòu)性矛盾所引發(fā)的美國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)混亂，未必能在短期內(nèi)解決。究其原因，只要美國(guó)銀行業(yè)預(yù)感到負(fù)利率日益臨近，也會(huì)效仿歐洲日本同行選擇惜貸，導(dǎo)致回購(gòu)市場(chǎng)拆借利率持續(xù)趨于飆漲。

　　Nathan Sheets指出：

　　“現(xiàn)在我們最擔(dān)心的是，若美聯(lián)儲(chǔ)不得不因此持續(xù)投放QE資金以壓低市場(chǎng)利率，甚至迫于美國(guó)總統(tǒng)壓力不得不選擇負(fù)利率政策，都將會(huì)激發(fā)銀行惜貸情緒更加濃厚，最終整個(gè)金融市場(chǎng)有可能會(huì)陷入某種惡性循環(huán)，即銀行手里錢越多，但越不愿貸出去，由此整個(gè)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)失效，令金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的有效性產(chǎn)生質(zhì)疑，進(jìn)而引發(fā)各類金融資產(chǎn)估值的劇烈調(diào)整。”

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