齊魯銀行更新招股書(shū)：新三板“盈利王”能否沖破銀行股破發(fā)陰云？

　　　12月12日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站更新了齊魯銀行首次公開(kāi)發(fā)行股票（A股）招股說(shuō)明書(shū)。

　　招股書(shū)顯示，齊魯銀行擬登陸上海證券交易所，發(fā)行后總股本不超過(guò)54.97億股，擬發(fā)行股票數(shù)量不低于發(fā)行后總股本的10%（含10%），且不超過(guò)發(fā)行后總股本的25%（含25%）。保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司。

　　由此，在新三板有“盈利王”之稱(chēng)的齊魯銀行有望成為山東第三家A股上市銀行。

　　中小微企業(yè)貸款余額占比超8成

　　利潤(rùn)來(lái)源單一

　　齊魯銀行于2015年6月登陸新三板，成為新三板上首家成功掛牌的城商行。2018年11月，齊魯銀行向山東證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案材料，同時(shí)公司股票在新三板暫停轉(zhuǎn)讓?zhuān)�正式開(kāi)啟回A之路。

　　招股書(shū)顯示，截至2019年6月30日，齊魯銀行資產(chǎn)總額達(dá)到2830.86億元，股東權(quán)益總額216.08億元，發(fā)放貸款和墊款凈額1285.93億元，吸收存款總額2044.91億元。

　　值得注意的是，齊魯銀行服務(wù)對(duì)象以中小微企業(yè)為主，截至2019年6月30日、2018年12月31日、2017年12月31日及2016年12月31日，該行中型、小型及微型企業(yè)合計(jì)貸款余額分別為753.69億元、700.82億元、639.12億元及558.67億元，占公司貸款總額的86.10%、85.14%、86.44%及86.52%。

　　對(duì)此，招股書(shū)在風(fēng)險(xiǎn)因素一節(jié)中指出，中小微企業(yè)的規(guī)模較小，財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的變化都可能導(dǎo)致借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不高可能導(dǎo)致本行對(duì)中小微企業(yè)借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法作出準(zhǔn)確評(píng)估。以上情況可能導(dǎo)致本行貸款損失計(jì)提不足、不良貸款增加，進(jìn)而對(duì)本行的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上看，今年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.44億元，利潤(rùn)總額14.19億元，凈利潤(rùn)12.09億元。不良貸款率為1.63%，撥備覆蓋率為196.64%。2018年度，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.02億元，利潤(rùn)總額25.59億元，凈利潤(rùn)21.69億元。

　　利潤(rùn)可觀的背后是來(lái)源單一的問(wèn)題。齊魯銀行在招股書(shū)中就提到存在利潤(rùn)來(lái)源單一的風(fēng)險(xiǎn)。招股書(shū)顯示，2019年1-6月、2018年度、2017年度和2016年度，該行的凈利息收入分別占營(yíng)業(yè)收入的80.42% 、87.37%、89.10%和86.47%。其中，中小微貸款利息收入成為本行利息收入的主要來(lái)源。

　　齊魯銀行表示，該行的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于利差收入，利率市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可能會(huì)對(duì)存貸款業(yè)務(wù)造成沖擊，對(duì)盈利造成不利影響。

　　相比服務(wù)對(duì)象和利潤(rùn)來(lái)源的單一，作為城商行的齊魯銀行在經(jīng)營(yíng)區(qū)域上多有布局。招股書(shū)顯示，截至2019年6月30日，該行積極探索山東省內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展的機(jī)會(huì)，在天津、青島、聊城、泰安、德州、臨沂、濱州、東營(yíng)、煙臺(tái)、日照等地開(kāi)設(shè)分支行，發(fā)起成立了章丘齊魯村鎮(zhèn)銀行，并在河南、河北控股15家村鎮(zhèn)銀行。

　　經(jīng)營(yíng)區(qū)域的擴(kuò)張無(wú)疑對(duì)拓展服務(wù)對(duì)象大有裨益，但齊魯銀行在招股書(shū)上指出，盡管異地分支機(jī)構(gòu)及控股子公司對(duì)盈利的貢獻(xiàn)度穩(wěn)步提升，在異地經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，仍可能出現(xiàn)對(duì)其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)和人文環(huán)境的了解程度不足，業(yè)務(wù)擴(kuò)張不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求等情況。

　　齊魯銀行表示，未來(lái)在其他區(qū)域的發(fā)展面臨著一定的不確定性，無(wú)法保證未來(lái)能夠在其他區(qū)域?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定和持續(xù)的發(fā)展。如果本行在不同區(qū)域經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)損失，本行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及業(yè)務(wù)發(fā)展前景可能受到不利影響。

　　據(jù)齊魯銀行官網(wǎng)信息顯示，齊魯銀行成立于1996年6月，是一家由國(guó)有股份、中資法人股份、外資股份和眾多個(gè)人股份等共同組成獨(dú)立法人資格的股份制商業(yè)銀行，實(shí)行一級(jí)法人體制。齊魯銀行歷經(jīng)3次更名，于2004年引入澳洲聯(lián)邦銀行入股，成為山東省首家、全國(guó)第四家與外資銀行實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作的城商行。

　　銀行股破發(fā)陰云下

　　齊魯銀行能否實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅？

　　今年以來(lái)，銀行IPO提速明顯。截至目前，已有包括郵儲(chǔ)銀行在內(nèi)的8家銀行登陸A股。但是銀行股今年以來(lái)走勢(shì)不佳，近來(lái)已有兩只上市的銀行股宣告破發(fā)。

　　先是渝農(nóng)商行在10月29日上市之后的第10個(gè)交易日后破發(fā)，隨后浙商銀行在11月26日上市首日即遭破發(fā)。多家近年登陸A股市場(chǎng)的中小銀行也紛紛觸發(fā)股價(jià)穩(wěn)定機(jī)制。即使作為國(guó)有大行的郵儲(chǔ)銀行，上市之時(shí)也為穩(wěn)定股價(jià)而引入“綠鞋機(jī)制”保駕護(hù)航。

　　在銀行股破發(fā)陰云下，齊魯銀行在招股書(shū)中提到，為明確股價(jià)穩(wěn)定措施中回購(gòu)、增持的價(jià)格范圍，齊魯銀行于2019年9月10日召開(kāi)董事會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于修訂首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）股票并上市后三年內(nèi)穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案的議案》。

　　招股書(shū)顯示，穩(wěn)定股價(jià)的具體措施包括本行回購(gòu)股票、持股5%以上的股東增持股票以及董事和高級(jí)管理人員增持股票。

　　穩(wěn)定股價(jià)措施的觸發(fā)條件為該行A股股票上市后三年內(nèi)，A股股票連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均低于本行最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)時(shí)，則觸發(fā)該行、持股5%以上的股東、董事和高級(jí)管理人員的穩(wěn)定股價(jià)義務(wù)。

　　在實(shí)施上述三項(xiàng)任一穩(wěn)定股價(jià)措施的過(guò)程中，如齊魯銀行A股股票連續(xù)10個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均高于該行最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，則該行、持股5%以上的股東、董事和高級(jí)管理人員可中止實(shí)施穩(wěn)定股價(jià)措施。在履行完畢上述三項(xiàng)任一穩(wěn)定股價(jià)措施后的120個(gè)交易日內(nèi)，本行、持股5%以上的股東、董事和高級(jí)管理人員的穩(wěn)定股價(jià)義務(wù)自動(dòng)解除。

　　值得一提的是，齊魯銀行在新三板有“盈利王”之稱(chēng)。該行在新三板曾成功完成兩次定向增發(fā)，累計(jì)募資總額超過(guò)65億元。此次在招股書(shū)中，齊魯銀行也表示：“募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充本行的核心一級(jí)資本，提高本行的資本充足水平。”

　　在新三板有“盈利王”之稱(chēng)的齊魯銀行是否能在A股迎來(lái)自己的“開(kāi)門(mén)紅”，還需經(jīng)過(guò)市場(chǎng)再一次的考驗(yàn)。