深扒股份制銀行財(cái)務(wù)報(bào)表：哪家最賺錢(qián)？哪家風(fēng)險(xiǎn)高？

　　本文由公眾號(hào)“蘇寧財(cái)富資訊”原創(chuàng)，作者為蘇寧金融研究院研究員高緒陽(yáng)，首圖來(lái)自壹圖網(wǎng)。

　　在投資銀行股的時(shí)候，分析銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表是一項(xiàng)關(guān)鍵工作。不過(guò)，銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表和普通工商企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有很大的不同，究竟該如何分析呢？本文以7家有代表性的股份制銀行為例，呈現(xiàn)銀行財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法。

　　一

　　股份制銀行概況

　　通俗理解，股份制銀行就是采用股份制經(jīng)營(yíng)的全國(guó)性商業(yè)銀行，區(qū)分于國(guó)有商業(yè)銀行，目前全國(guó)有12家，如表1。

　　從機(jī)構(gòu)總數(shù)來(lái)看，股份制銀行的數(shù)量并不多，遠(yuǎn)少于城市商業(yè)銀行（134家）和農(nóng)村商業(yè)銀行（1423家）。但是從規(guī)模來(lái)看，股份制銀行的體量很大：截至2019年6月，股份制銀行總資產(chǎn)48.94萬(wàn)億元，高于城市商業(yè)銀行（35.98萬(wàn)億元）和農(nóng)村商業(yè)銀行（約36.48萬(wàn)億元），占全部商業(yè)銀行總資產(chǎn)的21.73%。換言之，股份制銀行的單家規(guī)模較大，在市場(chǎng)上的影響力也比較大。

　　從盈利的角度，股份制銀行處在適中水平，其整體凈息差低于民營(yíng)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，高于外資法人銀行。從風(fēng)險(xiǎn)的角度，股份制銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平，其不良貸款率低于城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，但是高于國(guó)有大型銀行；其流動(dòng)性比例低于城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，高于國(guó)有大型銀行。

　　總的來(lái)看，股份制銀行整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，在市場(chǎng)上的影響力比較大，且制度相對(duì)靈活，是分析銀行財(cái)務(wù)報(bào)表的理想樣本。

　　不過(guò)，股份制銀行內(nèi)部的差異還是比較大的，最直觀的體現(xiàn)在資產(chǎn)規(guī)模上。招商銀行(600036,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、民生銀行(600016,股吧)的資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較大，光大銀行(601818,股吧)和平安銀行(000001,股吧)的資產(chǎn)規(guī)模適中，華夏銀行(600015,股吧)和浙商銀行的資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，廣發(fā)銀行、恒豐銀行、渤海銀行沒(méi)有披露2019年6月的資產(chǎn)數(shù)據(jù)，如表2。

　　從實(shí)際經(jīng)營(yíng)來(lái)看，12家銀行的網(wǎng)點(diǎn)都遍布全國(guó)，其中招商、興業(yè)、浦發(fā)、中信、民生、光大、平安7家銀行在全國(guó)的網(wǎng)點(diǎn)分布相對(duì)較多，華夏、廣發(fā)、浙商、恒豐、渤海5家銀行的網(wǎng)點(diǎn)分布相對(duì)不太均勻。因此，在實(shí)際分析財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，以招商、興業(yè)、浦發(fā)、中信、民生、光大、平安7家銀行為樣本。

　　二

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

　　1、AUM

　　從銀行經(jīng)營(yíng)的角度，最關(guān)心的通常并不是單純的表內(nèi)資產(chǎn)或者表外資產(chǎn)，而是AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模），也就是銀行實(shí)際管理的全部資產(chǎn)規(guī)模，包括表內(nèi)和表外。

　　在表內(nèi)資產(chǎn)中，最主要的是兩大類(lèi)：一類(lèi)是貸款，另一類(lèi)是證券等金融資產(chǎn)。表外資產(chǎn)主要包括兩類(lèi)：一類(lèi)是傳統(tǒng)的表外資產(chǎn)，包括保函、信用證、承兌匯票、貸款承諾、信用卡額度等；另一類(lèi)是非保本理財(cái)產(chǎn)品所派生的資產(chǎn)。非保本理財(cái)產(chǎn)品派生表外資產(chǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，銀行賣(mài)出理財(cái)產(chǎn)品得到資金，用這些資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)；另一方面，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也可以放杠桿，從同業(yè)市場(chǎng)上拿錢(qián)，進(jìn)而去投資。不過(guò)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的杠桿率是不對(duì)外披露的，因此很難準(zhǔn)確得知銀行表外資產(chǎn)的規(guī)模。在實(shí)際分析時(shí)往往只用非保本理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模來(lái)代替。

　　可以看到，表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模和表外資產(chǎn)規(guī)�；�本是呈正相關(guān)的。原因在于，不論是表內(nèi)資產(chǎn)還是表外資產(chǎn)，其根本上都是來(lái)源于客戶(hù)，客戶(hù)基礎(chǔ)越大，表內(nèi)資產(chǎn)和表外資產(chǎn)也就越多。

　　在7家銀行中，AUM最大的是招商銀行，2019年6月達(dá)到10.81萬(wàn)億元。其次，興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行的AUM也超過(guò)了9萬(wàn)億元。再次，中信銀行和民生銀行的AUM超過(guò)8萬(wàn)億元。光大銀行和平安銀行的AUM相對(duì)較小。

　　然而，從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，不同銀行的側(cè)重點(diǎn)有所不同。興業(yè)銀行的（未使用）信用卡額度較小，意味著興業(yè)銀行的信用卡業(yè)務(wù)還存在發(fā)掘潛力。浦發(fā)銀行的非保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模較大，意味著其理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展較好。中信銀行的（未使用）信用卡額度較大，意味著中信銀行的信用卡用戶(hù)較多。

　　2、表內(nèi)資產(chǎn)

　　在銀行的表內(nèi)資產(chǎn)中，占比最高的是貸款和投資，這兩類(lèi)業(yè)務(wù)也是銀行主要的盈利來(lái)源，如表4。

　　總的來(lái)看，7家銀行可以分成3類(lèi)。第一類(lèi)包括招商銀行、中信銀行、平安銀行和光大銀行，它們的貸款占比較高、投資占比較低。第二類(lèi)是興業(yè)銀行，它的貸款占比偏低、投資占比較高。第三類(lèi)是浦發(fā)銀行，它的貸款占比和投資占比都處在適中水平。

　　3、貸款

　　分析貸款結(jié)構(gòu)，如表5。招商銀行和平安銀行的個(gè)人貸款占比較高，超過(guò)50%，說(shuō)明這兩家銀行的零售業(yè)務(wù)發(fā)展較好。其他5家銀行的貸款結(jié)構(gòu)比較類(lèi)似：公司貸款占比在50%~60%區(qū)間，個(gè)人貸款占比在40%~50%區(qū)間。

　　分析7家銀行貸款的擔(dān)保方式，如表6。

　　民生銀行和中信銀行的抵押和質(zhì)押貸款占比最高，信用貸款占比較低。這意味著這兩家銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低。從另一個(gè)角度來(lái)看，這也說(shuō)明這兩家銀行的風(fēng)控手段比較傳統(tǒng)，比較看重抵押和質(zhì)押。

　　光大銀行和興業(yè)銀行的保證貸款占比最高。這說(shuō)明這兩家銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)略高一點(diǎn)。

　　浦發(fā)銀行和平安銀行的信用貸款占比最高，抵押和質(zhì)押貸款占比較低。從傳統(tǒng)的角度來(lái)看，這意味著這兩家銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好是比較高的。但是換個(gè)角度考慮，也可能是由于它們的風(fēng)控手段比較先進(jìn)，不再過(guò)分依賴(lài)于有形的抵押和質(zhì)押，而可以通過(guò)其他手段對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

　　招商銀行的抵押和質(zhì)押貸款占比較高，信用貸款占比較高，保證貸款占比較低。從傳統(tǒng)的角度來(lái)看，這意味著自相矛盾的風(fēng)險(xiǎn)偏好。但是從另一個(gè)角度來(lái)看，這可能意味著招商銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、同時(shí)風(fēng)控手段比較豐富——有的項(xiàng)目可以不依賴(lài)于抵押和質(zhì)押進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，其他項(xiàng)目通常需要抵押和質(zhì)押。

　　分析7家銀行的公司貸款結(jié)構(gòu)，如表7。

　　7家銀行的公司貸款結(jié)構(gòu)比較類(lèi)似，主要集中在投資領(lǐng)域（制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和基建），以及商業(yè)和建筑業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域。其中，最特殊的是平安銀行，它在傳統(tǒng)領(lǐng)域的貸款占比并不高，反而在其他領(lǐng)域的貸款占比較高。由于其他行業(yè)主要包括新型服務(wù)業(yè)，因此推測(cè)，平安銀行可能正在發(fā)展新型服務(wù)業(yè)的貸款業(yè)務(wù)。中信銀行和招商銀行在其他行業(yè)的貸款占比也比較高，它們可能也在發(fā)展新型服務(wù)業(yè)的貸款業(yè)務(wù)。

　　分析7家銀行一年后的個(gè)人貸款結(jié)構(gòu)，如表8。

　　7家銀行的個(gè)人貸款結(jié)構(gòu)比較類(lèi)似，主要集中在個(gè)人住房貸款和信用卡貸款。其中，比較特殊的是平安銀行和民生銀行。平安銀行的個(gè)人住房貸款占比最低，“消費(fèi)貸、汽車(chē)貸等”以及“其他個(gè)人貸款”的占比較高。一方面，這是因?yàn)槠桨层y行借助平安保險(xiǎn)拓展客戶(hù)來(lái)源，帶來(lái)了汽車(chē)貸款等業(yè)務(wù)。另一方面，可能也是由于平安銀行主動(dòng)收縮個(gè)人住房貸款，轉(zhuǎn)而開(kāi)拓消費(fèi)貸等新型個(gè)人貸款。民生銀行的個(gè)人住房貸款占比較少，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款占比最高。這可能與民生銀行的戰(zhàn)略定位有關(guān)——將個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款作為重要發(fā)展方向。

　　4、證券等金融資產(chǎn)

　　在證券等金融資產(chǎn)中，占比最高的是金融投資，其他的衍生金融資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資的占比都非常低，如表9。

　　由于民生銀行和光大銀行沒(méi)有使用新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)口徑不一致，因此只分析其他5家銀行的投資結(jié)構(gòu)，如表10。

　　在金融投資中，占比最高的是債券投資。招商銀行和平安銀行的債券投資占比最高，其次是浦發(fā)銀行，再次是中信銀行和興業(yè)銀行。

　　政府債和政金債構(gòu)成了利率債。在債券投資中，占比最高是政府債，5家銀行的占比都在30%~50%區(qū)間。政金債的投資占比相差較大，可能與各家銀行的交易策略有關(guān)，也可能與季末壓降規(guī)模有關(guān)。

　　商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)債和企業(yè)債共同構(gòu)成了信用債。中信銀行持有的信用債占比是最高的，達(dá)到23%。

　　5、表外資產(chǎn)

　　表外資產(chǎn)來(lái)自于表外業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)包括保函、信用證、承兌匯票、貸款承諾和信用卡等。

　　保函又稱(chēng)保證書(shū)，是指銀行（或其他金融機(jī)構(gòu)）應(yīng)申請(qǐng)人的請(qǐng)求，向第三方開(kāi)立的一種書(shū)面信用擔(dān)保憑證。

　　信用證是指銀行根據(jù)進(jìn)口人（買(mǎi)方）的請(qǐng)求，開(kāi)給出口人（賣(mài)方）的一種保證承擔(dān)支付貨款責(zé)任的書(shū)面憑證。

　　承兌匯票主要指銀行承兌匯票，一般由企業(yè)在銀行開(kāi)戶(hù)，企業(yè)簽發(fā)匯票，銀行承兌。

　　貸款承諾是指商業(yè)銀行保證在借款人需要時(shí)向其提供資金貸款的承諾。

　　信用卡額度就是指持卡人尚未消費(fèi)的信用額度。

　　根據(jù)銀行的業(yè)務(wù)邏輯，表外業(yè)務(wù)主要是由表內(nèi)業(yè)務(wù)衍生出來(lái)的。具體來(lái)說(shuō)，除信用卡之外的其他傳統(tǒng)表外業(yè)務(wù)主要是由公司業(yè)務(wù)衍生出來(lái)的，信用卡業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)主要是由零售業(yè)務(wù)衍生出來(lái)的。因此，以表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模為基準(zhǔn)，將表外資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，分析表外資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，如表11。

　　傳統(tǒng)表外業(yè)務(wù)（除信用卡）發(fā)展最大的是光大銀行，其中主要是承兌匯票的占比較高。其他銀行的結(jié)構(gòu)比較接近。

　　信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展最大的是招商銀行。此外，中信銀行和平安銀行的信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展得也比較大。

　　非保本理財(cái)發(fā)展最大的也是招商銀行。此外，浦發(fā)銀行的非保本理財(cái)發(fā)展得也比較大。

　　總的來(lái)看，在表外公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域，7家銀行的發(fā)展情況比較接近，只有光大銀行的承兌匯票發(fā)展得比較大。在表外零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，招商銀行發(fā)展得比較好，在信用卡和理財(cái)兩個(gè)領(lǐng)域都處在領(lǐng)先水平；此外，浦發(fā)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展得比較好，中信銀行和平安銀行的信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展得相對(duì)較好。

　　三

　　負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

　　分析7家銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，如表12。

　　存款占比最高的是招商銀行和平安銀行，其次是光大銀行和中信銀行。存款的利率一般是低于其他負(fù)債利率的，因此存款占比越高，對(duì)銀行利潤(rùn)的貢獻(xiàn)就越大。

　　進(jìn)一步分析存款結(jié)構(gòu)，如表13。

　　招商銀行的公司存款占比是最低的，零售存款占比是最高的。民生銀行的公司存款占比是最高的，興業(yè)銀行的零售存款占比是最低的。其他銀行的公司存款和零售存款的占比比較相似。

　　招商銀行是唯一一家活期存款占比超過(guò)定期存款的，其他銀行都是定期存款占比超過(guò)活期存款。除了招商銀行，中信銀行的活期存款占比最高且定期存款占比最低。

　　可以看到，招商銀行最亮眼的指標(biāo)是零售活期存款的占比，達(dá)到23%。它既拉高了零售存款的占比，又拉高了活期存款的占比。

　　在公司存款方面，除了招商銀行之外，中信銀行和浦發(fā)銀行也在大力發(fā)展公司活期存款，其中，中信銀行公司活期存款的占比已經(jīng)高于公司定期存款。

　　在零售存款方面，除了招商銀行之外，其他銀行的零售存款結(jié)構(gòu)都比較接近——零售定期存款占比顯著高于零售活期存款占比。其中，興業(yè)銀行的零售定期存款占比低于其他銀行。

　　存款主要來(lái)源于兩個(gè)渠道：線(xiàn)下和線(xiàn)上。線(xiàn)下渠道主要指網(wǎng)點(diǎn)的營(yíng)銷(xiāo)，線(xiàn)上渠道主要指手機(jī)銀行。分析7家銀行的攬儲(chǔ)渠道，如表14。

　　7家銀行可以分成四類(lèi)。第一類(lèi)是招商銀行，其線(xiàn)下渠道比較完備（機(jī)構(gòu)1829家），線(xiàn)上渠道非常發(fā)達(dá)（手機(jī)銀行月活客戶(hù)4.6千萬(wàn)）。第二類(lèi)是興業(yè)銀行和民生銀行，它們的線(xiàn)下渠道比較發(fā)達(dá)（機(jī)構(gòu)數(shù)都超過(guò)2000家），線(xiàn)上渠道發(fā)展較慢。第三類(lèi)是浦發(fā)銀行、中信銀行和光大銀行，它們的線(xiàn)下渠道發(fā)展適中，線(xiàn)上渠道發(fā)展相對(duì)較慢。第四類(lèi)是平安銀行，它的線(xiàn)下渠道發(fā)展相對(duì)較慢，但是線(xiàn)上渠道比較發(fā)達(dá)（手機(jī)銀行月活客戶(hù)2.8千萬(wàn)，僅次于招商銀行）。

　　四

　　盈利情況分析

　　1、營(yíng)業(yè)收入

　　由于規(guī)模差異較大，不宜直接對(duì)7家銀行的收支情節(jié)直接橫向?qū)Ρ�。因此，總資產(chǎn)作為基準(zhǔn)，將收入支出的各項(xiàng)分別除以總資產(chǎn)，簡(jiǎn)單進(jìn)行“標(biāo)準(zhǔn)化”以利于橫向?qū)Ρ�，如�?5、表16。

　　7家銀行的經(jīng)營(yíng)思路可以分為三種。

　　第一種是招商銀行和平安銀行，它們的特點(diǎn)是：營(yíng)業(yè)收入高，營(yíng)業(yè)支出高，利潤(rùn)高。簡(jiǎn)言之，就是在相同的資產(chǎn)規(guī)模下，投入較多的成本，創(chuàng)造更多的收入，帶來(lái)較高的利潤(rùn)。平安銀行目前遇到了一些問(wèn)題：由于不良?jí)毫�較大，導(dǎo)致信用減值損失太高，推高了成本，侵蝕了利潤(rùn)。

　　第二種是興業(yè)銀行，它的特點(diǎn)是：營(yíng)業(yè)收入低，營(yíng)業(yè)支出低，利潤(rùn)適中。簡(jiǎn)言之，就是在相同的資產(chǎn)規(guī)模下，投入較少的成本，創(chuàng)造較少的收入，實(shí)現(xiàn)適中的利潤(rùn)。

　　第三種是浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行和光大銀行，它們的特點(diǎn)是：營(yíng)業(yè)收入適中，營(yíng)業(yè)支出適中，利潤(rùn)適中。從2019年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，這四家銀行的收入和支出情況是差不多的。

　　2、凈利息收入

　　分析7家銀行的貸款和投資的生息率，如表17。

　　生息資產(chǎn)平均收益率最高的是平安銀行，也是唯一一家高于5%的銀行。貸款平均收益率最高的也是平安銀行，它是唯一一家高于6%的銀行。投資生息率最高的是興業(yè)銀行。民生銀行和光大銀行的存拆放及買(mǎi)入返售平均收益率較高。

　　從盈利的角度，結(jié)合表4，可以比較分析7家銀行的資產(chǎn)配置情況。招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行的資源配置比較合理：生息率高的資產(chǎn)占比相對(duì)較高，生息率低的資產(chǎn)占比相對(duì)較低。民生銀行和光大銀行的資源配置需要優(yōu)化：民生銀行可以適當(dāng)提高貸款占比，光大銀行可以適當(dāng)提高投資占比。中信銀行可能處在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中：貸款的占比較高而生息率較低，投資的占比較低而生息率較高。

　　結(jié)合表10，可以進(jìn)一步分析金融投資結(jié)構(gòu)與生息率之間的關(guān)系。興業(yè)銀行的非標(biāo)資產(chǎn)占比最高，投資的生息率也是最高的。中信銀行的信用債占比最高，投資的生息率僅次于興業(yè)銀行。招商銀行和平安銀行的利率債占比最高、非標(biāo)資產(chǎn)占比最低、股權(quán)投資基金投資理財(cái)產(chǎn)品等占比最低，同時(shí)它們的投資生息率也是最低的。

　　進(jìn)一步分析計(jì)息負(fù)債平均成本率，如表18。

　　計(jì)息負(fù)債平均成本率最低的是招商銀行。存款平均付息率最低的也是招商銀行。

　　發(fā)行債券的平均付息率都差不多。這部分主要是同業(yè)存單，市場(chǎng)化程度較高，各家銀行的價(jià)格差異不太大。

　　同業(yè)存拆放和賣(mài)出回購(gòu)平均付息率都差不多，只有光大銀行較高。這一部分通常用于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)。

　　總的來(lái)看，利息凈收入最高的兩家銀行是招商銀行和平安銀行，它們的側(cè)重點(diǎn)是不同的：招商銀行擅長(zhǎng)負(fù)債價(jià)格管理，特別是擅長(zhǎng)存款價(jià)格管理，依靠低廉的存款價(jià)格提高利息凈收入；平安銀行擅長(zhǎng)資產(chǎn)價(jià)格管理，特別是擅長(zhǎng)貸款價(jià)格管理，依靠較高的貸款價(jià)格提高利息凈收入。其他銀行的收益率和付息率相差不大。

　　3、中間業(yè)務(wù)收入

　　營(yíng)業(yè)收入中的第二個(gè)重要來(lái)源是中間業(yè)務(wù)收入（手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入）。為了便于橫向?qū)Ρ�，將中間業(yè)務(wù)收入及各分項(xiàng)除以總資產(chǎn)規(guī)模，如表19。

　　中間業(yè)務(wù)收入最高的是招商銀行和平安銀行，其次是中信銀行和民生銀行，再次是浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行，光大銀行的中間業(yè)務(wù)收入最低。

　　招商銀行和平安銀行賺取中間業(yè)務(wù)收入的思路并不相同。招商銀行采用綜合化經(jīng)營(yíng)方式，銀行卡手續(xù)費(fèi)（POS交易收入）、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)、代理服務(wù)手續(xù)費(fèi)（代銷(xiāo)收入）、托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金都貢獻(xiàn)了比較高的收入。平安銀行采用重點(diǎn)突破的經(jīng)營(yíng)方式，銀行卡手續(xù)費(fèi)貢獻(xiàn)了絕大部分中間業(yè)務(wù)收入，其他中間業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)相對(duì)較小。

　　中信銀行、民生銀行和浦發(fā)銀行的銀行卡手續(xù)費(fèi)也比較高。

　　興業(yè)銀行和光大銀行的銀行卡手續(xù)費(fèi)相對(duì)較低，但是它們的咨詢(xún)費(fèi)貢獻(xiàn)了一定的中間業(yè)務(wù)收入。

　　總的來(lái)看，銀行卡手續(xù)費(fèi)是銀行賺取中間業(yè)務(wù)收入的主要渠道，其中，平安銀行在這方面非常突出。招商銀行與眾不同，它從多個(gè)方面賺取中間業(yè)務(wù)收入，發(fā)展比較全面。

　　除了利息凈收入和中間業(yè)務(wù)收入，營(yíng)業(yè)收入中還有“其他營(yíng)業(yè)收入”，主要包括投資凈收益、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益、匯兌凈收益等。這部分占比較小，對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響不大。另外，2018年至2019年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生調(diào)整，導(dǎo)致這部分統(tǒng)計(jì)口徑有所變動(dòng)。因此，不再對(duì)這一部分進(jìn)行單獨(dú)對(duì)比分析。

　　4、營(yíng)業(yè)支出

　　在營(yíng)業(yè)支出中，占比最高的是管理費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失。資產(chǎn)減值主要是不良貸款的減值，在此不詳細(xì)展開(kāi)。在管理費(fèi)用中，占比最高的是員工費(fèi)用，如表20。

　　招商銀行和平安銀行的員工費(fèi)用是最高的，其次是中信銀行和光大銀行。各家銀行的折舊和攤銷(xiāo)費(fèi)用相差不大。招商銀行和平安銀行的其他管理費(fèi)用是最高的，其他銀行都相差不大。

　　員工費(fèi)用主要用來(lái)發(fā)放員工薪酬。根據(jù)在崗員工數(shù)可以估算員工的人均年化費(fèi)用，如表21。可以發(fā)現(xiàn)，平安銀行和招商銀行的員工人均年化費(fèi)用是最高的。當(dāng)然，人均年化費(fèi)用并不是員工的實(shí)際薪酬，但是通過(guò)這一指標(biāo)可以檢驗(yàn)對(duì)比各家銀行的員工收入情況。

　　5、凈利潤(rùn)

　　基于以上對(duì)收入和支出的分析，可以進(jìn)一步分析7家銀行的利潤(rùn)情況，如表22。

　　總的來(lái)看，收入情況最好的是招商和平安兩家銀行，它們的利息凈收入和中間業(yè)務(wù)收入都是比較高的，只不過(guò)平安銀行的不良資產(chǎn)減值較大，侵蝕了利潤(rùn)，導(dǎo)致2019年上半年招商銀行的ROA“一枝獨(dú)秀”，而平安銀行的ROA較低。

　　其他銀行的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)支出的水平基本相同，只是盈利的側(cè)重點(diǎn)有所區(qū)別。2019年上半年，其他5家銀行的ROA相差不大。

　　五

　　風(fēng)險(xiǎn)情況分析

　　銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。市場(chǎng)普遍關(guān)注的是信用風(fēng)險(xiǎn)，因此僅簡(jiǎn)要分析信用風(fēng)險(xiǎn)，如表23。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)最低的也是招商銀行。2019年6月，招商銀行的不良貸款率為1.23%，低于其他銀行；撥備覆蓋率為394.12%，遠(yuǎn)高于其他銀行。浦發(fā)銀行、中信銀行和民生銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)較高：它們的不良貸款率較高，撥備覆蓋率較低。興業(yè)銀行、光大銀行和平安銀行處在中間水平。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重越大，違約時(shí)對(duì)銀行造成的損失也就越大，對(duì)資本的消耗也就越高。

　　對(duì)資本消耗最少的是招商銀行。2019年6月，招商銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比僅有51.3%，遠(yuǎn)低于其他銀行。其次是平安銀行和浦發(fā)銀行，它們的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比都沒(méi)有超過(guò)70%。其他銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比都超過(guò)了70%。

　　由于資本消耗比較少，因此招商銀行的資本充足率也是最高的：核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率都遠(yuǎn)高于其他銀行。其次，浦發(fā)銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率也都比較高。

　　綜合以上幾個(gè)方面，在7家股份制銀行中，表現(xiàn)最好的是招商銀行，它的盈利較高，風(fēng)險(xiǎn)較低。發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮氖瞧桨层y行，它的盈利較高，主要贏利點(diǎn)與銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不同，但是目前的風(fēng)險(xiǎn)較高，不良?jí)毫�較大。興業(yè)銀行和民生銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展較好。浦發(fā)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)、中信銀行的信用卡業(yè)務(wù)和光大銀行傳統(tǒng)表外業(yè)務(wù)都發(fā)展得很有特色。

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