宜華集團信用等級被下調 債券存續(xù)余額超過50億元

　　12月20日，中誠信國際發(fā)布信用評級公告，將宜華企業(yè)(集團)有限公司（“宜華集團”）主體信用等級下調至AA-，將宜華生活科技股份有限公司（“宜華生活”）評級展望調整為負面。

　　宜華集團信用等級被下調 債券余額超50億元

　　公告顯示，宜華企業(yè)(集團)有限公司目前于中國銀行間債券市場存續(xù)兩期中期票據（簡稱分別為“17宜華企業(yè)MTN001”和“17宜華企業(yè)MTN002”），由中誠信國際信用評級有限責任公司進行相關評級工作。2019年7月30日，中誠信國際將宜華集團主體及相關債項信用等級列入觀察名單。

　　2019年以來，宜華集團家具制造和醫(yī)療健康核心主業(yè)經營承壓，業(yè)績下滑明顯；根據宜華集團2019年度第三季度財務報表，前三季度營業(yè)總收入為55.30億元，同比下降34.09%，受成本費用支出增加影響，凈利潤同比下降94.62%至0.75億元。同時，母公司無實體業(yè)務經營，利潤主要依賴子公司分紅等投資收益，當期利潤總額降幅亦超過80%。此外，截至2019年12月10日，宜華集團本部于公開市場存續(xù)債券余額超過50億元（含2.5億美元債），未來一年集中到期兌付壓力很大。截至目前公司所持宜華生活的部分股權仍處于司法凍結狀態(tài)，持有的部分宜華健康(000150,股吧)醫(yī)療股份有限公司股權處于質押狀態(tài)，進一步影響了宜華集團的再融資能力。

　　中誠信表示，基于以上因素，同時考慮到目前金融市場的變化加大了公司再融資難度，償債資金或將主要依賴于自有資金和資產股權變現(xiàn)等所籌資金，加之與外部地產公司戰(zhàn)略合作等事項的進展尚存在不確定性。

　　中誠信國際決定，將宜華集團的主體信用等級由AA+下調至AA-；將“17宜華企業(yè)MTN001”及“17宜華企業(yè)MTN002”的債項信用等級由AA+下調至AA-，并將主體及上述債項信用等級列入可能降級的觀察名單。

　　子公司22億債券一年內到期 評級展望下調為負面

　　宜華生活系宜華集團旗下子公司，受中美貿易摩擦、行業(yè)競爭加劇以及人工、材料等成本上升等因素的影響，2019年以來，宜華生活經營業(yè)績明顯下滑。截至2019年12月10日，宜華生活公開市場存續(xù)債券余額為22億元，全部將于未來一年內到期，債務集中到期兌付壓力大。

　　中誠信表示，考慮到其經營獲現(xiàn)能力下滑、融資環(huán)境變化等多重因素，公司再融資難度增加，貨幣資金對短期債務的覆蓋能力有所弱化，流動性壓力加大。此外，控股股東宜華集團所持公司的股權質押及凍結比例較高，截至披露日，宜華集團持有宜華生活的股份中有66.22%處于司法凍結狀態(tài)。

　　基于公司業(yè)績下滑、短期償債壓力加大以及再融資難度增加等因素，中誠信國際決定，將宜華生活的評級展望由穩(wěn)定調整為負面，維持其主體信用等級為AA，維持“17宜華生活MTN001”的債項信用等級為AA。

　　中誠信國際將持續(xù)關注公司生產經營及償債能力的變化情況，與其保持密切溝通，及時評估其信用狀況并進行相關披露。