強生控股陷足董家渡項目，安信信托超百億兌付難題待解

　　中民外灘房地產(chǎn)退出上海董家渡金融城項目后，安信信托(600816,股吧)也提出了退出方案。

　　又有一家上市公司深陷信托泥沼。12月28日，強生控股(600662,股吧)（600662.SH）發(fā)布公告稱，2018年12月17日，購買了由安信信托（600816.SH)管理發(fā)行的“安信安贏42號·上海董家渡金融城項目集合資金信托計劃（優(yōu)先級）”（下稱“安信安贏42號”），金額為1億元，該計劃2019年12月17日到期，目前已經(jīng)逾期。

　　“產(chǎn)品后續(xù)回款來源主要有以下途徑：安信信托就該項目發(fā)行新產(chǎn)品募集資金來接續(xù)到期產(chǎn)品的到期兌付；對外尋求第三方受讓相應(yīng)的信托計劃受益權(quán)等，”安信信托稱，目前，已成立以總裁為組長的清收工作領(lǐng)導(dǎo)小組，并正在通過各個渠道對該產(chǎn)品兌付情況進行洽談解決，包括引進戰(zhàn)略投資者解決融資渠道并恢復(fù)市場信心、通過資產(chǎn)管理公司整體接收產(chǎn)品優(yōu)先級份額等。”安信信托稱。

　　根據(jù)安信信托11月11日發(fā)布的公告，2019年5月20日至9月30日期間，安信信托到期未清算的信托項目29個，金額165億元；截至2019年9月底，到期未清算的信托項目金額共計276億元。未來，安信信托將如何推動清收、加快資產(chǎn)處置，防范和化解流動性風(fēng)險？

　　強生控股踩雷董家渡項目

　　早在2018年12月17日，強生控股購買了由安信信托管理發(fā)行的“安信安贏42號”信托產(chǎn)品，金額為1億元，期限為12個月，預(yù)計年化收益率為7.6%；2019年3月11日，強生控股又購買了1億元“安信安贏42號”，期限為18個月，預(yù)計年化收益率為8.2%。

　　其中，強生控股在2018年12月17日購買的1億元12個月期“安信安贏42號”信托產(chǎn)品，于今年12月17日到期，給付日為到期日后的10個工作日內(nèi)，即不晚于2019年12月27日。不過，2019年12月26日，安信信托告知強生控股，上述1億元12個月期“安信安贏42號”信托產(chǎn)品逾期兌付，產(chǎn)品本金和預(yù)期收益將統(tǒng)一延期至2021年12月30日。

　　而強生控股于2019年3月11日購買的1億元18個月期“安信安贏42號”信托產(chǎn)品將于2020年9月11日到期，市場擔(dān)心，大概率會出現(xiàn)延期兌付的情況。

　　第一財經(jīng)記者了解到，“安信安贏42號”信托計劃總規(guī)模240億元，其中優(yōu)先級信托收益權(quán)規(guī)模不超過180億元，劣后級信托收益權(quán)規(guī)模不超過60億元，信托期限不超過60個月。該信托計劃所對應(yīng)的底層資產(chǎn)為上海董家渡金融城項目（現(xiàn)已更名為綠地外灘中心），坐落于上海中山南二路與董家渡路交匯處。

　　“安信安贏42號”信托計劃為指定用途信托計劃。信托計劃成立后，安信信托將各期信托資金中的1%用于認購保障基金，剩余的99%信托資金用于受讓中民外灘房地產(chǎn)不超過50%股權(quán)；即該信托計劃的最終資金使用方為中民外灘房地產(chǎn)，所對應(yīng)的底層資產(chǎn)為上海董家渡金融城項目。該信托計劃已于2017年11月2日支付完畢股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，收購中國民生投資股份持有的項目公司36%的股權(quán)，收購上海佳渡置業(yè)持有的項目公司9%的股權(quán)。自2017年6月29日起，安信信托作為信托計劃的受托人登記成為項目公司45%股權(quán)股東。

　　公開信息顯示，上海董家渡金融城項目此前由中民外灘房地產(chǎn)操盤。今年2月15日，綠地控股(600606,股吧)全資子公司綠地地產(chǎn)（600606.SH）與中國民生投資股份及其子公司上海佳渡置業(yè)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，收購中國民生投資股份及其子公司上海佳渡置業(yè)持有的中民外灘房地產(chǎn)50%股權(quán)及轉(zhuǎn)讓方對標(biāo)的公司的全部債權(quán)，雙方協(xié)商確定的交易價格為121億元。本次交易后，中民外灘房地產(chǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋壕G地地產(chǎn)持股50%，安信信托持股45%，上海外灘投資開發(fā)（集團）持股5%。

　　今年以來，安信信托部分項目發(fā)生逾期，盡管“安信安贏42號”是安信信托目前經(jīng)監(jiān)管部門同意唯一仍可對外發(fā)行的信托產(chǎn)品，但后續(xù)發(fā)行情況并不理想。該信托計劃難以按原計劃滾動發(fā)行，同時董家渡金融城項目本身尚未產(chǎn)生銷售回款等現(xiàn)金流，導(dǎo)致安信信托無法按信托合同約定的時間節(jié)點分配信托本金和收益，信托產(chǎn)品產(chǎn)生逾期兌付情況。

　　在中民外灘房地產(chǎn)退出上海董家渡金融城項目后，安信信托也提出了退出方案，具體包括：安信信托擬對外轉(zhuǎn)讓持有的45%項目公司股權(quán)。如成功轉(zhuǎn)讓，可以用股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款兌付信托計劃優(yōu)先級委托人本益。本信托計劃優(yōu)先級信托本益兌付的第一還款來源為項目的銷售回款。經(jīng)預(yù)測，項目總貨值約965.939億元，其中可售物業(yè)貨值602.0363億元，自持物業(yè)貨值363.9027億元。項目將于2021年全面竣工交付，在項目公司償還完開發(fā)貸款后，股東方屆時將申請經(jīng)營性物業(yè)貸或通過資產(chǎn)證券化回收前期投資。信托計劃將按股權(quán)比例分享上述現(xiàn)金流入，來完成信托計劃優(yōu)先級委托人本益的兌付。

　　安信信托稱，產(chǎn)品后續(xù)回款來源主要有以下途徑：安信信托就該項目發(fā)行新產(chǎn)品募集資金來接續(xù)到期產(chǎn)品的到期兌付；安信信托對外尋求第三方受讓相應(yīng)的信托計劃受益權(quán)；轉(zhuǎn)讓信托計劃持有的項目公司股權(quán)以取得回款；項目公司銷售去化回籠資金后，進行項目收益分配，通過股權(quán)收益對信托產(chǎn)品進行本金和收益兌付；劣后信托受益權(quán)對優(yōu)先級的相應(yīng)保障。在優(yōu)先級信托本金和預(yù)期信托收益全部分配完畢前，劣后信托受益權(quán)不參與信托財產(chǎn)的分配。

　　逾期276億元，難破的局

　　11月11日，安信信托發(fā)布公告稱，2019年5月20日至9月30日期間，其管理的信托產(chǎn)品到期的項目87個，金額230億元，其中正常兌付的58個，金額65億元，到期未清算的信托項目29個，金額165億元。截至2019年9月30日，到期未清算的信托項目金額共計276億元。

　　“對到期的信托計劃，公司一方面與委托人溝通協(xié)商信托計劃延長期限；另一方面采取多種措施督促用款人及擔(dān)保人還款。為盡快解決兌付問題，我們成立了以總裁為組長的清收工作領(lǐng)導(dǎo)小組，對每個到期未清算項目分別成立清收組，一戶一策，清收。已采取及擬采取的措施包括：督促用款人通過促銷等方式加快銷售進度、加速資金回籠；敦促用款人對外融資獲得新的還款來源；要求交易對手增加保證、抵質(zhì)押擔(dān)保等增信措施；開展項目、債權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；尋求第三方企業(yè)債務(wù)重組；通過司法途徑處置資產(chǎn)等�！卑残判磐蟹矫娣Q。

　　逾期金額276億元，如何化解絕非易事。根據(jù)安信信托11月15日發(fā)布的公告，作為被告，4宗已收到判決書，還有15宗案件尚在審理中，涉案的金額為：公司受讓信托計劃受益權(quán)及承擔(dān)相關(guān)訴訟費用合計約84.7億元，其中已判決案件的金額10.2億元，達成和解的案件金額9.1億元，尚在審理中的案件金額65.4億元。一個月后，12月16日，安信信托稱，近日收到3份起訴書，涉案金額為12.2億元，涉及安信信托的給付義務(wù)。相關(guān)涉訴案件均因信托業(yè)務(wù)中，安信信托以遠期受讓或出具流動性支持函的形式提供保底承諾。

　　安信信托的大股東也不輕松。2019年12月20日，中國登記結(jié)算上海分公司根據(jù)法院出具的《協(xié)助執(zhí)行通知書》對上海國之杰投資（下稱“國之杰”）持有的安信信托260億股無限售流通股（占安信信托總股本的47.55%）以及2.05億股限售流通股（占安信信托總股本的3.75%）予以輪候凍結(jié)。截至當(dāng)前，控股股東國之杰輪候凍結(jié)股份占其所持股份的比例為97.82%，占安信信托總股本的51.3%。

　　安信信托稱，截至12月20日，國之杰直接負債逾期金額合計約24.2億元，其中2.98億元已達成和解；剩余21.2億元，國之杰正與相關(guān)方協(xié)商解決糾紛事項。除上述債務(wù)逾期發(fā)生訴訟外，國之杰對外擔(dān)保涉訴金額約30.74億元，其中10.99億元為安信信托相關(guān)業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，已經(jīng)達成和解的0.49億元目前在安排還款中。

　　據(jù)了解，當(dāng)前，安信信托擬引進戰(zhàn)略投資者以解決融資渠道問題，并恢復(fù)市場信心。

　　“根據(jù)上市公司信息披露規(guī)范，我們目前還無法發(fā)布任何進一步的相關(guān)信息。”安信信托人士對第一財經(jīng)記者表示。