東莞銀行現(xiàn)金流間歇性“失血”，不良資產處置手中有方

　　來源：壹財信

　　作者：趙書涵

　　重啟IPO后的東莞銀行股份有限公司（下稱"東莞銀行"）再次置于聚光燈下，也受到了媒體的多方關注。

　　其官網(wǎng)顯示，自成立以來，在各級政府及監(jiān)管機構的正確領導和監(jiān)管下，緊緊圍繞價值最大化的核心目標，以市場為導向，以客戶為中心，以提高人力資本和科技應用能力為基礎，以"提升效率"為手段，強化風險管理、銷售管理和服務管理，進一步推進產品和服務創(chuàng)新，優(yōu)化資源配置和完善激勵機制，經(jīng)營管理水平不斷提高，業(yè)務持續(xù)增長，一直以優(yōu)異的業(yè)績在全國同行業(yè)中名列前茅。

　　《壹財信》發(fā)現(xiàn)，東莞銀行在緊緊圍繞價值最大化的核心目標上確實"成績斐然"，一方面能夠多次溢價處置不良資產，另一方面卻以"跳樓價"將不良資產轉讓給客戶，應值得關注。

　　現(xiàn)金流間歇性"失血"、波動異于同行

　　據(jù)招股書，報告期內東莞銀行的營收、凈利潤實現(xiàn)雙增長，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定。不過，其資本充足率和一級資本充足率卻大體上呈下降趨勢，而同行可比上市公司的兩項指標均值卻大體上呈上升趨勢。

　　但是，財務報表顯示東莞銀行的現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，報告期內出現(xiàn)間歇性斷流，且和同行的趨勢相背。

　　招股書顯示，2016年至2019年1-6月，東莞銀行經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流凈額分別是1,747,480萬元、-785,137萬元、520,313萬元、-1,571,761萬元，這與連續(xù)增長的凈利潤大相徑庭。

　　東莞銀行表示，2017年現(xiàn)金流"失血"主要是因為銀行順應監(jiān)管政策要求主動減少同業(yè)資產和同業(yè)負債。雖然同受監(jiān)管壓杠桿政策影響，2017年同行多家上市公司經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額基本是下降趨勢，而在可比的7家上市銀行中，僅鄭州銀行、青島銀行(002948,股吧)的現(xiàn)金流出現(xiàn)負數(shù)。

　　2018年，同行可比上市公司杭州銀行、長沙銀行(601577,股吧)、貴陽銀行(601997,股吧)、鄭州銀行、成都銀行、西安銀行(600928,股吧)等6家銀行經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額均下降，青島銀行的經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)回升。上述7家銀行中，6家銀行的現(xiàn)金流進入"負時代"，僅杭州銀行的經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)。而東莞銀行的經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額不僅出現(xiàn)增長，而且由負轉正，也異于同行總體的下降趨勢。

　　東莞銀行解釋，雖然受持續(xù)加大信貸資源服務實體經(jīng)濟的力度的影響，同行經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)下降趨勢，但是東莞銀行存款的快速增長較大程度上抵消了貸款增長帶來的現(xiàn)金流出影響。

　�。ń�(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流凈額，截圖來自招股書）

　　不良資產"跳樓價"轉讓給客戶

　　東莞銀行除了現(xiàn)金流出現(xiàn)間歇性斷流、波動異于同行外，其報告期內多次"低價促銷"轉讓其不良資產，引來媒體的質疑。但在其23筆不良資產轉讓交易中，其中有3筆溢價轉讓和1筆打折轉讓給客戶的交易引起了《壹財信》的關注。

　�。ń貓D來自招股書）

　　據(jù)上圖，其中有3筆不良資產轉讓不但高出評估價格一截，收回了全部貸款和利息，而且還有溢價。

　　2017年1月24日，東莞銀行向珠海橫琴誠匯豐國際貿易有限公司（下稱"誠匯豐"）轉讓一筆個人貸款類的不良資產，本息費合計為400萬元，評估價格為266萬元，轉讓價格為402萬元。

　　2017年9月15日，東莞銀行向惠州市惠宏泰實業(yè)有限公司（下稱"惠宏泰"）轉讓一筆公司貸款類的不良資產。本息費合計205萬元，評估價格為125萬元，轉讓價格為220萬元。

　　2019年3月15日，東莞銀行向湖南惠通錦和投資有限公司（下稱"惠通錦和"）轉讓一筆公司貸款類的不良資產，本息費合計381萬元，評估價格為305萬元，轉讓價格為392萬元。

　　企信網(wǎng)顯示，誠匯豐已于2017年8月更名為珠海誠匯豐農業(yè)科技有限公司，企業(yè)類型和法定代表人均做了變更，由珠海市誠匯豐農業(yè)有限公司、珠海鴻湖投資有限公司和兩自然人林少綿、謝紹金投資設立；而惠宏泰為自然人莊遠坪的獨資企業(yè)，惠通錦和系兩自然人劉軍、蔣曦瑤投資的企業(yè)。

　　東莞銀行這3筆不良資產的溢價轉讓，著實令人驚嘆不已，不知上述受讓不良資產的3家公司是何方高能，竟爭相上演"白馬騎士"？而這一違背正常邏輯的交易背后是否藏有貓膩，我們不得而知。

　　與此同時，報告期內東莞銀行在處置不良資產的過程中，還有一起以兩折多的"跳樓價"向客戶轉讓不良資產，也頗為惹眼。

　　上圖中還顯示，2018年7月26日，東莞銀行向廣州資產管理有限公司（下稱"廣州資管"）轉讓了一筆公司貸款類的不良資產，本息合計43,706萬元，評估價格為12,552萬元，轉讓價格為9,249萬元，轉讓價格僅為本息合計金額的兩折多一點。

　　據(jù)招股書，報告期內廣州資管還是東莞銀行的客戶，截至2019年6月30日，廣州資管是東莞銀行的第七大單一借款人，其貸款和墊款的余額是97,450萬元。

　　廣州資管和東莞銀行的上述關系，使得該筆不良資產以兩折多的"跳樓價"處置是否公允也值得懷疑。

　　東莞銀行IPO或依然面臨一些問題，路漫漫其修遠兮，最終是"求索"后凱旋而歸，還是失之交臂，我們拭目以待。

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