應(yīng)對疫情，央行工具箱豐富，降準降息可期

　　眼下我們的政策工具和手段更加充足，操作上強調(diào)逆周期調(diào)節(jié)、靈活適度，同時也更具前瞻性，有充分的底氣確保流動性合理充裕，順應(yīng)市場預(yù)期。

　　公眾對新型冠狀病毒肺炎疫情的擔憂正逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟領(lǐng)域。2月1日，央行等五部委聯(lián)合推出一攬子新政，條條指向市場關(guān)注，為實體經(jīng)濟和金融市場注入“強心劑”。

　　在第一財經(jīng)記者看來，目前公布的措施體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性和針對性的特征，重點針對受疫情影響的特定地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)以及人群，政策措施的目標是為了對沖市場悲觀預(yù)期，消除公眾過度緊張情緒。首當其沖的就是“保持流動性合理充裕，加大貨幣信貸支持力度”。

　　央行2月1日表態(tài)，“繼續(xù)強化預(yù)期引導(dǎo)，通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，提供充足流動性，保持金融市場流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩(wěn)運行。人民銀行分支機構(gòu)對因春節(jié)假期調(diào)整受到影響的金融機構(gòu)，根據(jù)實際情況適當提高2020年1月下旬存款準備金考核的容忍度。引導(dǎo)金融機構(gòu)加大信貸投放支持實體經(jīng)濟，促進貨幣信貸合理增長。”

　　業(yè)內(nèi)人士認為，對比2003年“非典”時期，眼下我們的政策工具和手段更加充足，操作上強調(diào)逆周期調(diào)節(jié)、靈活適度，同時也更具前瞻性，有充分的底氣確保流動性合理充裕，順應(yīng)市場預(yù)期。

　　降低社會融資成本既是全年的目標，也是突發(fā)疫情之下中小企業(yè)亟需解決的難題。

　　2月3月，A股以及其他金融市場開市后，銀行間市場將迎來約1萬億元的史上春節(jié)后最大單日資金到期量，對于金融市場和實體企業(yè)尤其是小微企業(yè)的融資成本而言，壓力不小。盡管春節(jié)前，市場迎來了今年首次全面降準帶來的約8000億元流動性，但不少專家仍表示，在當前背景下，需要更大規(guī)模的投放和更便宜的資金。

　　“除了公開市場操作，也應(yīng)當通過新增MLF（中期借貸便利）注入中長期流動性。2月可以繼續(xù)開展普惠金融定向降準，再投放3000億元左右的流動性�！�中信證券(600030,股吧)首席固定收益分析師明明對第一財經(jīng)記者表示。

　　在保證資金量的同時，央行也提出了“維護貨幣市場利率平穩(wěn)運行”。

　　中國民生銀行研究院首席研究員溫彬?qū)Φ谝回斀?jīng)記者表示，目前一年期MLF利率為3.25%，“可以適度下調(diào)5個bp，直接引導(dǎo)2月20日的LPR報價下降，更直接有效降低實體經(jīng)濟融資成本，應(yīng)對疫情對經(jīng)濟帶來的不利影響，更好使得實體經(jīng)濟保持平穩(wěn)�！彼�還建議，未來要進一步完善LPR報價機制，引導(dǎo)金融機構(gòu)通過降準、降息，進一步降低實體經(jīng)濟的融資成本，增加相關(guān)領(lǐng)域的信貸和金融服務(wù)支持。

　　去年，央行在利率市場化改革方面，重點推進了LPR（貸款市場報價利率）改革，提高貸款利率市場化程度，疏通市場利率向貸款利率的傳導(dǎo)，市場利率已經(jīng)下降很多。目前來看，整個市場利率保持在了適當?shù)乃�平，根�?jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的數(shù)據(jù)，2020年1月20日1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%�！罢麄�貨幣政策空間還是比較大的，今年LPR完全有空間繼續(xù)下降40到50個基點。”明明告訴第一財經(jīng)記者。