寧波銀行嘗鮮再融資新規(guī) 36家上市銀行僅9家未破凈

　　隨著監(jiān)管發(fā)布再融資新規(guī)，體量龐大的銀行也開(kāi)始嘗鮮。

　　2月18日，14家上市公司修訂再融資方案，寧波銀行(002142,股吧)第四次修訂非公開(kāi)發(fā)行（定增）方案，成為銀行再融資第一單，募資金額不超過(guò)80億元。

　　根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，商業(yè)銀行2019年的資本充足率，僅核心一級(jí)資本充足率較上年末下降了10BP，其余二者在永續(xù)債開(kāi)閘、二級(jí)債等因素影響下有所反彈。

　　補(bǔ)充核心一級(jí)資本的主要方式包括IPO、定增配股和發(fā)行可轉(zhuǎn)債。2019年新增8家上市銀行，定增補(bǔ)充資本僅華夏銀行(600015,股吧)一例。

　　寧波銀行首嘗再融資新規(guī)

　　2月18日晚，寧波銀行（002142.SZ）公告，根據(jù)再融資新規(guī)，調(diào)整非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案。發(fā)行對(duì)象為包括新加坡華僑銀行在內(nèi)的不超過(guò)35名特定對(duì)象；定價(jià)方式調(diào)整為不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%；鎖定期調(diào)整為6個(gè)月。其中，華僑銀行承諾認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行A股股票數(shù)量的20%，認(rèn)購(gòu)股份五年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　寧波銀行此次非公開(kāi)發(fā)行股份總數(shù)不超過(guò)4.164億股，募集資金總額不超過(guò)80億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司核心一級(jí)資本。

　　2月14日，證監(jiān)會(huì)調(diào)整上市公司再融資制度部分條款，擬發(fā)行的股份數(shù)量占發(fā)行前總股本的上限由20%放寬至30%；發(fā)行價(jià)格由不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的9折改為8折；將鎖定期由36個(gè)月和12個(gè)月分別縮短至18個(gè)月和6個(gè)月，且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制；將主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行對(duì)象數(shù)量由分別不超過(guò)10名和5名，統(tǒng)一調(diào)整為不超過(guò)35名。

　　中金公司發(fā)布報(bào)告指出，2017-2018年后，再融資政策收緊，定增重組市場(chǎng)趨向低迷，2019年定增規(guī)模僅為0.6萬(wàn)億元，相較2015年1.4萬(wàn)億元的高峰期規(guī)模下降近6成。預(yù)計(jì)隨著A股再融資政策的進(jìn)一步完善，未來(lái)A股市場(chǎng)的再融資規(guī)模有望回升。

　　按相關(guān)規(guī)定，定向增發(fā)可補(bǔ)充核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率；優(yōu)先股可補(bǔ)充一級(jí)資本充足率和資本充足率；次級(jí)債、二級(jí)債和可轉(zhuǎn)債可補(bǔ)充資本充足率。

　　“銀行需要補(bǔ)充資本，真正問(wèn)題在于，銀行板塊跌破凈資產(chǎn)的個(gè)股超過(guò)2/3，基本封鎖了銀行通過(guò)定增補(bǔ)充核心一級(jí)資本的可能性。”一位券商銀行業(yè)分析師直言。不過(guò)，之前對(duì)定價(jià)基準(zhǔn)日的再融資規(guī)定使得定價(jià)鎖定較為困難，現(xiàn)在定價(jià)基準(zhǔn)日可設(shè)定為非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日或發(fā)行期首日。

　　不過(guò)，A股36家上市銀行中，以2月19日的數(shù)據(jù)，只有9家市凈率（PB）超過(guò)1。正在嘗試定增的寧波銀行估值最高，PB為1.79倍，其次是招商銀行(600036,股吧)1.47倍。平安銀行(000001,股吧)PB為1.08倍，其余PB大約為1的多是城商行和農(nóng)商行。剛剛上市的郵儲(chǔ)銀行PB跌至0.97倍；四大行中，建行、工行僅為0.80-0.81倍；最低的是交通銀行、民生銀行(600016,股吧)、華夏銀行，PB分別為0.58倍、0.58倍、0.54倍，股價(jià)和每股凈資產(chǎn)相比接近“腰斬”。

　　核心一級(jí)資本充足率下滑

　　當(dāng)前，各家銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本充足率的迫切性較高。

　　截至2019年9月末，7家銀行核心一級(jí)資本充足率低于9%，其中杭州銀行、鄭州銀行、青島銀行(002948,股吧)分別為8.09%、8.38%、8.49%，接近核心一級(jí)資本充足率7.5%的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年末，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為10.92%、11.95%和14.64%，環(huán)比三季度末分別上升7BP、11BP和10BP；但同比上一年末，核心一級(jí)資本充足率下降10BP，后兩者增加37BP、44BP。

　　2019年銀行共發(fā)行永續(xù)債5696億元，資本充足度上升明顯；城商行、農(nóng)商行受資本融資渠道稀缺的限制，資本充足度有所下滑。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，理論上，再融資新規(guī)也應(yīng)該包括銀行業(yè)定增在內(nèi)，未來(lái)應(yīng)該有一定的發(fā)展空間。股價(jià)還不錯(cuò)的銀行可能會(huì)有動(dòng)力再融資。此外，也取決于銀行核心一級(jí)資本的短缺程度。

　　2019年銀行轉(zhuǎn)債繼續(xù)擴(kuò)容，4家銀行融資規(guī)模1360億元，創(chuàng)歷史新高。已發(fā)行的11只可轉(zhuǎn)債中，寧行轉(zhuǎn)債、常熟轉(zhuǎn)債、平銀轉(zhuǎn)債已轉(zhuǎn)股退市，其余仍在存續(xù)期間；轉(zhuǎn)債的二級(jí)交易活躍度尚可，金融機(jī)構(gòu)傾向于配置銀行轉(zhuǎn)債作為底倉(cāng)；其中，股份行可轉(zhuǎn)債的交易活躍度遠(yuǎn)高于城商行和農(nóng)商行。