結(jié)構(gòu)性存款再迎規(guī)范 銀行負債成本有望下行

　　進入2020年，結(jié)構(gòu)性存款再次迎來規(guī)范。

　　據(jù)報道，央行日前下發(fā)《中國人民銀行關(guān)于加強存款利率管理的通知》（以下簡稱“《通知》”），其中提到各存款類金融機構(gòu)需按要求整改定期存款提前支取靠檔計息等不規(guī)范存款“創(chuàng)新”產(chǎn)品；結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍。

　　法詢金融資管研究部總經(jīng)理周毅欽向《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者分析：“結(jié)構(gòu)性存款的保底收益納入每月的自律監(jiān)測范圍，意味著銀行如果結(jié)構(gòu)性存款保底收益太高就會被認定為違反自律規(guī)定，同時MPA的定價行為是一票否決，可能納入C檔受央行嚴厲監(jiān)管措施。但是如果想要通過產(chǎn)品設計變相繞開這些限制，同時也會面臨央行和銀保監(jiān)會對假結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管處罰�！�

　　結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍

　　《通知》提出，一是各存款類金融機構(gòu)應嚴格執(zhí)行中國人民銀行存款利率和計結(jié)息管理有關(guān)規(guī)定，按規(guī)定要求整改定期存款提前支取靠檔計息等不規(guī)范存款“創(chuàng)新”產(chǎn)品。二是中國人民銀行指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，并將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍。三是中國人民銀行將存款類金融機構(gòu)執(zhí)行存款利率管理規(guī)定和自律要求情況納入宏觀審慎評估（MPA），同時指導市場利率定價自律機制將上述情況納入金融機構(gòu)合格審慎評估。

　　這一文件引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。普益標準研究員陳飛旭認為，《通知》出臺的意義主要有兩點：第一，降低實體經(jīng)濟融資成本，加強金融對實體經(jīng)濟的支持力度，是當前監(jiān)管層的主要意圖，《通知》通過對高息攬儲的限制，意在降低銀行的負債成本，進而為實體經(jīng)濟融資成本的降低騰挪出空間，國內(nèi)經(jīng)濟面臨較大的下行壓力，肺炎疫情則使這一情況雪上加霜；第二，打擊高息攬儲可以避免銀行業(yè)陷入過度競爭，保證我國銀行業(yè)未來長遠、穩(wěn)定發(fā)展。

　　光大證券(601788,股吧)銀行業(yè)首席分析師王一峰亦認為，進一步加強銀行體系負債成本管理，必然是今年的外部監(jiān)管和銀行內(nèi)部重點工作，主要有兩方面原因，一是要促進銀行對實體經(jīng)濟讓利需要負債成本控制；二是今年前兩個月銀行核心負債成本上行壓力未減，這兩種力量已對今年銀行業(yè)息差形成擠壓。

　　王一峰補充道：“針對核心負債成本上行問題，我們依然認為對于降低存款利率是可選項。降低存款基準利率的時點未必是當下，現(xiàn)階段流動性在銀行間淤積。但當目前生產(chǎn)供給側(cè)問題轉(zhuǎn)為需求側(cè)問題時，當目前現(xiàn)金流量表壓力轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)負債表壓力時降息為宜�！�

　　《通知》提到，將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍，陳飛旭向記者分析，在《通知》下發(fā)之前，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的保底收益并不受市場利率定價自律機制約束，“結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍”意味著銀行不能再通過為結(jié)構(gòu)性存款設置較高的保底收益實現(xiàn)變相高息攬儲的目的，以后各行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的真正競爭力將體現(xiàn)在各自的衍生品交易能力之上，結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務的發(fā)展有望進入良性循環(huán)。

　　“高息攬儲”受關(guān)注

　　從2019年數(shù)據(jù)來看，股份行為結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的發(fā)行主力。據(jù)普益標準統(tǒng)計，2019年全年，國有銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款2830款，占比13.39%；股份行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款11936款，占比56.48%；城商行發(fā)行4196款，占比19.86%；農(nóng)商行發(fā)行347款，占比1.64%。

　　2019年以來，銀保監(jiān)會及地方監(jiān)管部門出臺相應文件對銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款存在的問題進行規(guī)范。蘇寧金融研究院研究員黃大智指出，結(jié)構(gòu)性存款因為其收益性、安全性、流動性的多種優(yōu)勢，成為商業(yè)銀行“高息攬儲”的重要產(chǎn)品，這無疑是擾亂了存款市場的利率定價，并不利于降低商業(yè)銀行的負債成本；而在部分結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品中，商業(yè)銀行通過設計“假結(jié)構(gòu)”將具有風險的浮動收益變?yōu)楣潭ㄊ找妫�違背了結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的設計原則。

　　2019年10月，銀保監(jiān)會下發(fā)《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展銀行保險機構(gòu)侵害消費者權(quán)益亂象整治工作的通知》(簡稱“194號文”)，其中明確提到銀行通過設計結(jié)構(gòu)性存款假結(jié)構(gòu)來替代保本理財或按保本產(chǎn)品宣傳銷售為侵害消費者權(quán)益的亂象之一，并將開展整治工作。

　　某資深銀行人士指出，個人結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品存在以下問題，風險揭示不足、銀行與客戶間信息不對稱、產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重、銀行同業(yè)惡性競爭加劇等。

　　華東某農(nóng)商行金融市場部總經(jīng)理告訴記者:“我行的結(jié)構(gòu)性存款在2018年7月已暫停發(fā)售。之前會推出一些靠檔計息產(chǎn)品，不過這一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也被叫停了，當前我行存款產(chǎn)品是不靠檔，直接上浮，但是期限較長。在產(chǎn)品設計上，客戶可通過轉(zhuǎn)讓來變向縮短期限。”

　　不過，靠檔計息產(chǎn)品也受到了監(jiān)管部門的注意。2019年12月，部分銀行被要求暫停新增定期存款提前支取靠檔計息的產(chǎn)品余額和新增客戶。某民營銀行人士坦言，“2019年我們也嘗試開發(fā)靠檔計息產(chǎn)品，還沒開發(fā)出來就被叫停了。”

　　談到靠檔計息產(chǎn)品被叫停的原因，周毅欽指出，“靠檔計息的產(chǎn)品既不是定期也不是活期。和活期比，流動性一樣，收益更高，和定期比，收益不差，流動性更好。突破了傳統(tǒng)金融‘流動性、安全性、收益性’不可能三角，其背后是商業(yè)銀行高息攬儲的過度競爭，客戶雖然嘗到了甜頭，但長期看不利于商業(yè)銀行的持續(xù)健康發(fā)展，如此下來存款成本持續(xù)剛性，不利于在資產(chǎn)端壓降實體經(jīng)濟的融資成本�！�

　　對投資者而言，可以選擇哪些產(chǎn)品？融360大數(shù)據(jù)研究院建議，鑒于當前貨幣政策相對寬松，固收類投資品種收益率持續(xù)下降，對于非常保守的投資者而言，只能接受當前的低收益狀態(tài)，用流動性風險換收益空間，也就是盡量選擇中長期理財產(chǎn)品，鎖定當前的較高收益，對于有一定風險承受能力，對公募基金有投資經(jīng)驗的投資者，可以選擇短債基金，部分產(chǎn)品收益率高于銀行理財產(chǎn)品，但也存在損失本金的風險；此外，第三方理財平臺上（如京東金融、度小滿、支付寶）代銷的民營銀行的創(chuàng)新存款產(chǎn)品，目前利率也相對較高。