美元利率突降至零，中國(guó)跟不跟？

　　3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)意外將聯(lián)邦基金利率區(qū)間降至0%-0.25%，并推出7000億美元量化寬松計(jì)劃。

　　由于3月20日中國(guó)即將發(fā)布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），市場(chǎng)有預(yù)期中國(guó)央行有可能降低LPR利率，即降息。但有市場(chǎng)人士認(rèn)為中國(guó)有可能按兵不動(dòng)。

　　本月LPR會(huì)不會(huì)調(diào)？

　　“20日LPR利率可能不會(huì)調(diào)整�！�3月16日上午，興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)記者表示，考慮我國(guó)LPR存量切換，存量貸款利率已明顯下調(diào)，支持力度已較大。

　　“最近兩次美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)作太大，政策出臺(tái)的瞬間加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，不利于市場(chǎng)立即企穩(wěn)，使得政策穩(wěn)定市場(chǎng)的效果不得不比預(yù)期的延遲，影響市場(chǎng)對(duì)政策有效性的信心�！濒斦�委認(rèn)為，由于中國(guó)無論是股市，還是債市，都是估值洼地，包括聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球?qū)捤桑�一旦�?guó)際金融市場(chǎng)恐慌稍有平復(fù)，水都會(huì)有相當(dāng)部分流向中國(guó)，讓我國(guó)更寬松，因此，我國(guó)的政策反倒應(yīng)該淡定從容，無需跟得那么緊。我們更應(yīng)謀劃的是，資本項(xiàng)目開放再上新臺(tái)階，便利本國(guó)居民的跨境資金流動(dòng)，對(duì)沖國(guó)際資金即將到來的涌入潮。

　　昨日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率降至零，并啟動(dòng)新一輪量化寬松。量化寬松計(jì)劃將包括價(jià)值7000億美元的資產(chǎn)購(gòu)買，其中包括國(guó)債和抵押貸款支持證券。但市場(chǎng)反應(yīng)消極，周一早上市場(chǎng)開盤時(shí)，道瓊斯指數(shù)期貨下跌900點(diǎn)。

　　央行會(huì)不會(huì)跟？

　　3月13日，央行公告，于3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對(duì)達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。在此之外，對(duì)符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長(zhǎng)期資金5500億元。

　　央行強(qiáng)調(diào)，“實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加靈活適度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境�！�

　　3月15日，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上稱，將繼續(xù)綜合采取多種措施促進(jìn)貸款利率明顯下行。

　　他說，將繼續(xù)綜合采取多種措施促進(jìn)貸款利率明顯下行，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，為降低企業(yè)融資成本提供良好的流動(dòng)性環(huán)境。

　　二是繼續(xù)推進(jìn)LPR改革，有序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，引導(dǎo)完善商業(yè)銀行內(nèi)部的轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）體系，將LPR內(nèi)嵌入銀行內(nèi)部的利率機(jī)制中，完善LPR的傳導(dǎo)機(jī)制，繼續(xù)釋放改革促進(jìn)降低貸款實(shí)際利率的潛力。

　　三是引導(dǎo)銀行體系適當(dāng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，降低企業(yè)融資成本，激發(fā)微觀主體活力，暢通經(jīng)濟(jì)金融的良性循環(huán)。

　　四是繼續(xù)發(fā)揮存款基準(zhǔn)利率作為整個(gè)利率體系“壓艙石”的作用，同時(shí)壓降銀行不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品，將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入宏觀審慎評(píng)估，維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，穩(wěn)定銀行負(fù)債端成本。

　　另外他還提到，隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)和我國(guó)利率市場(chǎng)化程度的提高，在觀察利率水平時(shí)，還要更加關(guān)注實(shí)際利率的變化。近年來人民銀行重點(diǎn)通過利率市場(chǎng)化改革的辦法促進(jìn)降低貸款實(shí)際利率。去年8月，按照國(guó)務(wù)院部署，人民銀行推進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革，即LPR改革，增強(qiáng)貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，疏通市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)，促使貸款實(shí)際利率明顯下行。今年2月，一般貸款（不含個(gè)人住房貸款）利率為5.49%，比LPR改革前的2019年7月下降0.61個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯超過同期1年期LPR0.26個(gè)百分點(diǎn)的降幅，說明改革潛力在釋放。