新冠肺炎疫情爆發(fā)至今,一系列政策工具確保流動(dòng)性的合理充裕,鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大信貸投放力度,這些政策效果已逐漸顯現(xiàn)。
4月10日,人民銀行發(fā)布2020年一季度金融數(shù)據(jù)。3月末,M2(廣義貨幣)、新增人民幣貸款、社會(huì)融資規(guī)模存量增速都出現(xiàn)明顯的反彈。新冠肺炎疫情爆發(fā)至今,央行會(huì)同其他部門推出了一系列政策工具,確保流動(dòng)性的合理充裕,鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大信貸投放力度,這些政策效果已逐漸顯現(xiàn)。
M2、M1雙雙大增:貨幣派生能力強(qiáng),流動(dòng)性合理充裕
3月末,M2增速10.1%,增速較此前大幅上漲。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘表示,總體上看,M2增速有效支持了疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。
阮健弘對(duì)M2增速上漲的原因解釋稱,一季度是經(jīng)濟(jì)受疫情影響的承壓期,經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大。人民銀行以及整個(gè)金融體系靈活運(yùn)用多種政策工具,加大對(duì)防控疫情的支持力度,減少疫情沖擊帶來的不利影響。在這些政策的引導(dǎo)下,商業(yè)銀行加大信貸投放力度,推動(dòng)了M2增速的大幅回升,全社會(huì)的流動(dòng)性持續(xù)保持在合理充裕的狀態(tài)。
M2的具體構(gòu)成來看,阮健弘稱,存款是M2的一個(gè)構(gòu)成主體。一季度,各項(xiàng)存款增加了8.07萬億元,同比多增1.76萬億元。其中,住戶和非金融企業(yè)的存款增加比較多,這兩個(gè)部門都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力部門。這主要是由于貨幣政策有效支持了金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)存款的派生能力,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的存款得到了明顯的增加。
央行數(shù)據(jù)顯示,3月末,住戶部門的存款余額87.8萬億元,同比增長是13%。一季度住戶存款新增6.47萬億元,同比多增4012億元。
“從數(shù)據(jù)上來看,說明我們的老百姓(603883,股吧)保有的積蓄還是比較厚實(shí)的。那么從企業(yè)部門來看,一季度非金融企業(yè)的存款增加是1.86萬億元,同比多增1.53萬億元,企業(yè)的存款增加得比較多,這為復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利推進(jìn),儲(chǔ)備了良好的資金環(huán)境。”阮健弘表示。
另一方面,財(cái)政政策加大了支持力度,財(cái)政存款也在向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)移。從財(cái)政數(shù)據(jù)來看,一季度財(cái)政存款減少了3143億元,同比多減4795億元。另外,機(jī)關(guān)團(tuán)體的存款一季度增加了2034億元,同比少增了4629億元。
從銀行體系的流動(dòng)性來看,當(dāng)前流動(dòng)性也是合理充裕的,3月末銀行體系的超儲(chǔ)率是2.1%,比去年同期高了0.8個(gè)百分點(diǎn)。
阮健弘稱,可以看出,我們的金融體系的貨幣派生能力是比較強(qiáng)的,當(dāng)前貨幣乘數(shù)是處在6.55較高的水平上。整體上來看,疫情期間,我們的金融總量充足,支持的力度也大,快速有力出臺(tái)的各項(xiàng)金融政策,在針對(duì)性和有效性上都得到了比較好的落實(shí)。
人民幣貸款增7.1萬億:85%用于復(fù)工復(fù)產(chǎn),消費(fèi)購房大幅減少
一季度人民幣貸款較此前也有大規(guī)模的增長。一季度人民幣貸款增加7.1萬億元,同比多增1.29萬億元。3月末,人民幣貸款余額160.21萬億元,同比增長12.7%,增速比上月末高0.6個(gè)百分點(diǎn),比上年同期低1個(gè)百分點(diǎn)。
分部門看,住戶部門貸款增加1.21萬億元,其中,短期貸款減少509億元,中長期貸款增加1.26萬億元;企(事)業(yè)單位貸款增加6.04萬億元,其中,短期貸款增加2.3萬億元,中長期貸款增加3.04萬億元,票據(jù)融資增加6305億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1729億元。3月當(dāng)月人民幣貸款增加2.85萬億元,同比多增1.16萬億元。
從貸款結(jié)構(gòu)來看,阮健弘表示,一季度貸款主要投放在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的抗議和復(fù)產(chǎn)復(fù)工上。
這表現(xiàn)在企(事)業(yè)單位貸款的增長情況上。一季度各項(xiàng)貸款新增總量的85.1%是投放給企事業(yè)單位,也就是說,一季度的企事業(yè)單位新增的貸款是6.04萬億元。其中,為防止企業(yè)出現(xiàn)資金流斷裂,給企業(yè)的正常經(jīng)營提供必要的流動(dòng)性支持的短期貸款新增2.3萬億。此外,為企業(yè)產(chǎn)復(fù)工提供長期環(huán)境保障的中長期貸款來看,新增3.04萬億元,同比多增了4766億元。
從住戶部門貸款情況來看,一季度住戶貸款新增1.21萬億元,比去年同期少增6022億元。阮健弘解釋稱,少增這6000億元,我們初步判斷是受疫情影響,居民的消費(fèi)和購房大幅減少。
不過,這一情況在3月份已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。3月當(dāng)月,住戶的新增貸款是9865億元,同比多增了961億元,2月份住戶貸款為負(fù)增長。
“3月份住戶貸款的恢復(fù),我們認(rèn)為是體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)住戶部門增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信心的一種支持。住戶部門是我們國民經(jīng)濟(jì)的主要的消費(fèi)部門,信心的增強(qiáng)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長!比罱『敕Q。
對(duì)下一階段的情況,阮健弘預(yù)計(jì),二季度貸款需求會(huì)進(jìn)一步增長。首先,隨著疫情的減輕和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面的資金需求會(huì)逐步恢復(fù)。其次,隨著疫情防控措施的逐步放寬或解除,個(gè)人消費(fèi)貸款和各購房貸款需求也會(huì)得到釋放。第三,隨著政府推動(dòng)的重大項(xiàng)目投資計(jì)劃逐步開工,相應(yīng)的貸款需求也會(huì)快速增長。
據(jù)人民銀行銀行家問卷調(diào)查報(bào)告,二季度貸款需求預(yù)期指數(shù)為83.1%,比一季度高17.1個(gè)百分點(diǎn)。
3月社融增速11.5%,各方支持力度均加大
社融情況來看,3月末我國社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長11.5%,增速比上月和上年同期分別高0.8和0.3個(gè)百分點(diǎn)。一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.08萬億元,比上年同期多2.47萬億元。
從社融的構(gòu)成上來看,首先體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度在加大。
一季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的本外幣的貸款增加7.44萬億元,“這一水平應(yīng)該說是季度的社融水平的一個(gè)新高,同比多增了1.13萬億元!比罱『氡硎尽3月份當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模的新增是3.15萬億元,同比多增1.19萬億元,“這是信貸支持了加強(qiáng)力度!比罱『敕Q。
與此同時(shí),金融市場為企業(yè)提供的直接融資的力度也在加大。
央行數(shù)據(jù)顯示,企業(yè)債、股票和沒有貼現(xiàn)的銀行承兌匯票,這些融資都在明顯的增加。一季度非金融企業(yè)的債券的凈融資是1.77萬億元,同比多8407億元。其中3月份當(dāng)月企業(yè)債的凈融資是9819億元,這個(gè)水平也是單月企業(yè)債凈融資一個(gè)最高水平。一季度企業(yè)的股票融資是1255億元,同比多724億元。3月份當(dāng)月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票是增加了2818億元,同比多1453億元。
第三,金融體系積極配合財(cái)政政策,大力支持政府債券融資。
一季度政府債券凈融資是1.58萬億元,同比多6382億元。其中地方政府的專項(xiàng)債增長比較明顯,一季度的凈融資是1.01萬億元,同比多是4733億元。3月份當(dāng)月政府債券的凈融資是6344億,同比多2932億元。
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