理財(cái)子公司首曬成績(jī)單 “破舊立新”后提升投研能力是關(guān)鍵

　　隨著各上市銀行2019年年報(bào)的披露，作為資管界的新生力量，銀行理財(cái)子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也掀開(kāi)面紗。截至目前，已開(kāi)業(yè)的11家理財(cái)子公司中，有7家公布了相關(guān)運(yùn)營(yíng)情況。其中，工銀理財(cái)凈利潤(rùn)達(dá)3.3億元，位居首位。

　　理財(cái)子公司最早開(kāi)業(yè)是在2019年5月20日，開(kāi)業(yè)后，各公司便加速理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型，逐步調(diào)整存款資產(chǎn)與業(yè)務(wù)，加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度；同時(shí)，推進(jìn)銷(xiāo)售體系，完善各項(xiàng)制度，提高技術(shù)支撐能力，充實(shí)研究、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理等各方面人員等。

　　如今，數(shù)個(gè)月后，行業(yè)的“先行軍”已先后交出答卷。從凈利潤(rùn)方面來(lái)看，7家理財(cái)子公司有5家公布了相關(guān)數(shù)據(jù)，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)分別以3.3億元、2.96億元的凈利潤(rùn)位列前二，其余三家理財(cái)子公司盈利還未到1億元。有分析認(rèn)為，這是由于理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)時(shí)間并不長(zhǎng)，管理的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模有限，盈利能力還未凸顯。

　　另從產(chǎn)品規(guī)模來(lái)看，截至去年末，交銀理財(cái)產(chǎn)品余額為1102.05億元，建信理財(cái)產(chǎn)品余額為838.26億元，中銀理財(cái)產(chǎn)品余額為744.92億元，其余幾家公司未披露相關(guān)數(shù)據(jù)。盡管上述數(shù)據(jù)相較母行原有的理財(cái)規(guī)模而言仍然較小，但可以看到理財(cái)子公司正平穩(wěn)有序地進(jìn)行產(chǎn)品交接和創(chuàng)新，且保本理財(cái)規(guī)模壓降明顯。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，“破舊立新”是理財(cái)子公司誕生初期運(yùn)營(yíng)的主旋律。上�；�煜基金銷(xiāo)售有限公司總裁王翔稱(chēng)，理財(cái)子公司新發(fā)售的產(chǎn)品摒棄資金池運(yùn)作，貫徹了單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單”管理和凈值化管理要求，理財(cái)產(chǎn)品信息披露也日趨規(guī)范。在客戶(hù)接受度方面，隨著新老產(chǎn)品銜接的持續(xù)推進(jìn)、理財(cái)子公司產(chǎn)品信息披露制度、投資者教育體系等的完善，理財(cái)產(chǎn)品能更真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露投資運(yùn)作情況，投資者可以獲得充分的信息對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行判斷并做出是否投資的決策，規(guī)模穩(wěn)步提升。

　　步入2020年，在前期的積累下，理財(cái)子公司正加速前進(jìn)。不過(guò)，受疫情持續(xù)影響，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量穩(wěn)中趨降，一方面，理財(cái)子公司不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，如推出抗疫類(lèi)理財(cái)?shù)�；另一方面，理�?cái)子公司也在積極布局線(xiàn)上渠道以求搶占先機(jī)，如開(kāi)設(shè)投資者線(xiàn)上風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)等。

　　值得注意的是，光大證券(601788,股吧)首席銀行業(yè)分析師王一峰稱(chēng)，理財(cái)子公司的資產(chǎn)負(fù)債擺布?jí)毫σ苍诩哟�，隨著疫情不斷蔓延及全球金融市場(chǎng)震蕩，理財(cái)資產(chǎn)配置已從相對(duì)舒適區(qū)間，變?yōu)椴坏貌幻媾R收益率倒掛、回撤幅度加大等多重挑戰(zhàn)，且資產(chǎn)端壓力逐步向負(fù)債端傳導(dǎo)。

　　對(duì)此，王翔表示，這就對(duì)理財(cái)子公司的投資管理能力、研究能力和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力提出了更高要求。理財(cái)子公司應(yīng)充分考慮到銀行理財(cái)“破舊立新”之際，如何發(fā)揮在資產(chǎn)端方面的固有優(yōu)勢(shì)，提升投研能力，從投資端和資產(chǎn)端角度出發(fā)設(shè)計(jì)不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的初衷是為滿(mǎn)足不同客戶(hù)的多元化理財(cái)需求，滿(mǎn)足不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。以了解客戶(hù)為前提，配合持續(xù)的投資者教育，才能推出匹配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好特征客戶(hù)的產(chǎn)品。

　　農(nóng)銀理財(cái)總裁段兵近日在接受采訪(fǎng)時(shí)也曾表示，理財(cái)子公司應(yīng)加快打造涵蓋宏觀研究、大類(lèi)市場(chǎng)研究、行業(yè)研究、標(biāo)的研究，自上而下與自下而上相結(jié)合的投研體系；背靠母行運(yùn)用強(qiáng)大的資產(chǎn)獲取能力，充分發(fā)揮銀行理財(cái)?shù)拇箢?lèi)資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下為客戶(hù)獲取穩(wěn)健的投資收益。

　　另外，提升對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置的投研能力也是不少理財(cái)子公司的共識(shí)。中郵理財(cái)總經(jīng)理步艷紅就發(fā)文稱(chēng)，理財(cái)子公司作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)權(quán)益投資、為客戶(hù)創(chuàng)造高價(jià)值回報(bào)是生存和發(fā)展的根本。根據(jù)理財(cái)子公司現(xiàn)有的投研能力，短期內(nèi)可通過(guò)被動(dòng)投資的方式，或與其他機(jī)構(gòu)合作FOF、MOM等方式切入權(quán)益類(lèi)投資，后續(xù)在投研能力和配置能力成熟的基礎(chǔ)上，可拓展至主動(dòng)權(quán)益、衍生品等更為復(fù)雜的領(lǐng)域。

　　而考慮到投研、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)科技等方面的建設(shè)，已有理財(cái)子公司提出了2020年的業(yè)績(jī)目標(biāo)。如交通銀行候任副行長(zhǎng)周萬(wàn)阜近日在業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)上稱(chēng)，2020年交銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模計(jì)劃達(dá)到約11000億元（含受托管理總行的存量理財(cái)產(chǎn)品），其中，新發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模增加至5000億元，就產(chǎn)品類(lèi)別而言，約80%為固定收益類(lèi)產(chǎn)品，其余則包括混合類(lèi)產(chǎn)品、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品及現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品。

　　光大理財(cái)則表示，面對(duì)2020年復(fù)雜的外部環(huán)境，在客戶(hù)端，打造好產(chǎn)品容器，做大現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，做優(yōu)標(biāo)桿性產(chǎn)品，控制產(chǎn)品回撤，幫助投資者獲得穩(wěn)健回報(bào)；提前布局養(yǎng)老理財(cái)、智能投顧等關(guān)鍵業(yè)務(wù)，把握資產(chǎn)管理與財(cái)富管理結(jié)合的大趨勢(shì)；多元銷(xiāo)售渠道與多場(chǎng)景嵌入，適度提高機(jī)構(gòu)客戶(hù)占比，打造開(kāi)放資管平臺(tái)�！�