QFII、RQFII限額正式取消，引外資“活水”持續(xù)流入

　　外資“活水”進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)正變得更為便捷。

　　取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制，明確并簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，外資“活水”進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)正變得更為便捷。

　　為進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放，5月7日，央行、外匯局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），并對(duì)新規(guī)實(shí)施后，境外機(jī)構(gòu)投資者如何實(shí)施主報(bào)告人制度、合格投資者應(yīng)如何調(diào)整其外匯衍生品頭寸以確保操作中滿足實(shí)需交易原則等規(guī)范性問題進(jìn)行了詳細(xì)解答。

　　早在去年9月，外匯局就公告決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制，進(jìn)一步掃除外資進(jìn)入障礙，提升人民幣資本項(xiàng)目可兌換程度，。

　　多位專家預(yù)計(jì)，《規(guī)定》發(fā)布后將有利于引導(dǎo)更多外資流入中國(guó)資本市場(chǎng)，包括股市和債市。同時(shí)，也將進(jìn)一步提高人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)的地位和作用，對(duì)人民幣國(guó)際化、資本項(xiàng)目開放都將發(fā)揮積極作用。

　　利好A股

　　“新的政策出臺(tái)后，境外合格機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)資本市場(chǎng)將更加便利，是我國(guó)金融市場(chǎng)擴(kuò)大開放的又一新舉措�！睂�(duì)于《規(guī)定》實(shí)施，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬評(píng)價(jià)稱，這對(duì)于人民幣國(guó)際化和中國(guó)金融市場(chǎng)開放、資本項(xiàng)目開放都將發(fā)揮積極作用。

　　新規(guī)落實(shí)取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（下稱“合格投資者”）境內(nèi)證券投資額度管理要求，對(duì)合格投資者跨境資金匯出入和兌換實(shí)行登記管理。同時(shí)，實(shí)施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)。

　　國(guó)際金融問題專家趙慶明對(duì)記者表示，實(shí)施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)等內(nèi)容，極大地便利了境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)資本市場(chǎng)。“這對(duì)于當(dāng)前的股市來說，是一個(gè)利好，在完善市場(chǎng)機(jī)制、改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)等方面具有積極作用。”他稱。

　　當(dāng)前，我國(guó)融資體系還存在發(fā)展不平衡問題。從社會(huì)融資規(guī)模結(jié)構(gòu)來看，間接融資規(guī)模在我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模中仍占有較大比重，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力仍然偏弱。

　　“讓更多國(guó)際資本進(jìn)入到資本市場(chǎng)，有助于優(yōu)化我國(guó)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提升資本市場(chǎng)的金融服務(wù)能力，有效改變我國(guó)融資結(jié)構(gòu)問題，促使資本流向發(fā)展前景更好、營(yíng)利能力更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，提升資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的資金支持力度，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能。”中商智庫首席研究員李建軍對(duì)記者表示。

　　在便利境外投資者參與我國(guó)金融市場(chǎng)方面，新規(guī)大幅簡(jiǎn)化了合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的投資收益專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。

　　同時(shí)，取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實(shí)施主報(bào)告人制度。

　　外資“活水”不斷流入

　　去年以來，隨著我國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)相繼被納入多個(gè)全球重要指數(shù)，外資對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的配置需求日益增加，跨境證券投資在我國(guó)國(guó)際收支格局中已經(jīng)占據(jù)非常重要的地位。

　　特別是近期在全球金融資產(chǎn)波動(dòng)加大的情況下，人民幣資產(chǎn)受到國(guó)際投資者青睞。數(shù)據(jù)顯示，4月北向資金凈流入達(dá)532.6億元。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，滬港通和深港通開通以后，外資流進(jìn)流出A股的通道已經(jīng)完全打通，A股又先后納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等國(guó)際指數(shù)體系，近兩年外資大量流入A股市場(chǎng)搶籌白馬股等優(yōu)質(zhì)股票，每年流入達(dá)到3000億元左右。4月份外資重新流回A股533億元，預(yù)計(jì)以后還會(huì)加速流入。

　　溫彬強(qiáng)調(diào)，從去年以來，中國(guó)資本市場(chǎng)包括股市和債市先后納入多個(gè)主要國(guó)際指數(shù)，國(guó)際投資者對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)配置的意愿和積極性都在提高。盡管疫情在全球范圍形成沖擊，導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)震蕩。但中國(guó)資本市場(chǎng)總體保持運(yùn)行平穩(wěn)、韌性較強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的特征開始顯現(xiàn)。

　　不過，多位專家分析認(rèn)為，取消合格境外投資者投資額度限制并不會(huì)在短期內(nèi)馬上帶來大量資金流入。趙慶明認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)有不同的資產(chǎn)配置需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)外資來說也存在一個(gè)熟悉市場(chǎng)、熟悉法規(guī)及人才配置的過程。

　　事后監(jiān)管顯自信

　　在開放的市場(chǎng)環(huán)境下，金融市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜，防控風(fēng)險(xiǎn)的要求更高。

　　溫彬表示，央行、外匯局會(huì)在事中事后進(jìn)行監(jiān)督，外匯管理要堅(jiān)持宏觀審慎和微觀審慎相結(jié)合的框架，確保資本開放保持總體平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　“這么多年來，金融監(jiān)管從無到有，從有到成熟，從成熟到自信，”趙慶明表示，一方面，資本項(xiàng)目可兌換大勢(shì)所趨，是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家金融開放的進(jìn)程；另一方面，也體現(xiàn)出我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的自信、金融監(jiān)管的自信、宏觀經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定的自信�！拔磥�，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、穩(wěn)中向好的趨勢(shì)沒有變。只要宏觀基本面好，金融就不會(huì)出現(xiàn)問題�！�

　　跨境資金的流動(dòng)容易受到全球金融市場(chǎng)大環(huán)境的影響，在風(fēng)險(xiǎn)防范方面，需要警惕資本單向的驟然流入可能對(duì)金融市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成不利沖擊�！暗�中國(guó)是大國(guó)經(jīng)濟(jì)，與東南亞等國(guó)家不同，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，外資會(huì)是我國(guó)資本市場(chǎng)的參與者，起引領(lǐng)作用�！壁w慶明稱。

　　李建軍認(rèn)為，在開放過程中，要全面提升全球化視野和國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最新趨勢(shì)，充分考慮并預(yù)見國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的復(fù)雜性，全面提升主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)的能力，不斷強(qiáng)化底線思維，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)地監(jiān)管線上與線下、國(guó)際與國(guó)內(nèi)的資金流向和流量。建立貫穿風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)、控制、處置的全流程風(fēng)險(xiǎn)防控體系，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。