中國銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》答記者問

　　為落實《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱資管新規(guī)），規(guī)范信托公司資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展，銀保監(jiān)會起草了《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問。

　　一、制定出臺《辦法》的背景是什么？

　　近年來，信托公司的信托業(yè)務(wù)發(fā)展較快，截至2019年末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)合計21.6萬億元，其中管理的資金信托資產(chǎn)合計17.94萬億元。資金信托是基于信托關(guān)系的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，在國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)中長期扮演著以市場化方式匯聚社會資金投入實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的角色。近年來，由于內(nèi)外部環(huán)境變化，資金信托出現(xiàn)為其他金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管套利提供便利、盡職管理不當(dāng)引發(fā)賠付壓力、違規(guī)多層嵌套、與同類資管業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則不一等問題。因此，為補(bǔ)齊制度短板，銀保監(jiān)會對照資管新規(guī)要求，研究起草了《辦法》，以推動資金信托回歸“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的私募資管產(chǎn)品本源，發(fā)展有直接融資特點的資金信托，促進(jìn)投資者權(quán)益保護(hù)，促進(jìn)資管市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一和有序競爭。

　　二、《辦法》制定的總體原則是什么？

　　《辦法》制定主要遵循了以下原則：一是堅持私募定位。資金信托是買者自負(fù)的私募資管業(yè)務(wù)。任何機(jī)構(gòu)和個人參與任何資金信托，都要依法識別、管理并承擔(dān)投資風(fēng)險。信托公司應(yīng)當(dāng)確保資金信托風(fēng)險等級與投資者風(fēng)險承受能力等級相匹配，打破剛性兌付。二是聚焦資管新規(guī)。以加強(qiáng)產(chǎn)品監(jiān)管為抓手，明確資金信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營規(guī)則、內(nèi)控要求和監(jiān)管安排，促進(jìn)資金信托監(jiān)管到位。三是嚴(yán)守風(fēng)險底線。要求信托公司加強(qiáng)資金信托風(fēng)險管理，限制杠桿比例和嵌套層級，實現(xiàn)風(fēng)險匹配、期限匹配，防范風(fēng)險向信托公司不當(dāng)轉(zhuǎn)移或向金融市場外溢。四是促進(jìn)公平競爭。精簡制度體系，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，促進(jìn)資金信托制度匹配，創(chuàng)造公平競爭的制度環(huán)境。

　　三、《辦法》的總體結(jié)構(gòu)是什么？

　　《辦法》共5章30條。第一章“總則”主要明確資金信托業(yè)務(wù)定義和管理原則。第二章“業(yè)務(wù)管理”主要明確信托公司的受托職責(zé)和經(jīng)營規(guī)則。第三章“內(nèi)部控制與風(fēng)險管理”主要明確信托公司內(nèi)部管理要求。第四章“監(jiān)督管理”主要明確資金信托相關(guān)監(jiān)管安排。第五章“附則”明確相關(guān)用語的含義。

　　四、《辦法》對資金信托業(yè)務(wù)如何定義？

　　《辦法》將資金信托業(yè)務(wù)定位為基于信托法律關(guān)系的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，具有以下特征：一是由信托公司發(fā)起且以信托財產(chǎn)保值增值為主要信托服務(wù)內(nèi)容。二是將投資者交付的財產(chǎn)進(jìn)行投資管理。對于以非現(xiàn)金財產(chǎn)設(shè)立財產(chǎn)權(quán)信托，若其通過受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式向投資者募集資金，也屬于資金信托。三是投資者自擔(dān)投資風(fēng)險并獲得收益或承擔(dān)損失。四是對于以受托服務(wù)為主要服務(wù)內(nèi)容的信托業(yè)務(wù)，無論其信托財產(chǎn)是否為資金形式，均不再納入資金信托，包括家族信托、資產(chǎn)證券化信托、企業(yè)年金信托、慈善信托及其他監(jiān)管部門認(rèn)可的服務(wù)信托。

　　五、《辦法》如何加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理？

　　一是堅持合格投資者管理。信托公司在資金信托推介、銷售及受益權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，都要履行合格投資者確定程序。二是堅持私募原則。資金信托只能由信托公司自行銷售或委托銀行、保險、證券、基金及銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代理銷售，且只能通過營業(yè)場所或自有電子渠道銷售。三是堅持風(fēng)險匹配。要求信托公司合理確定每只資金信托的風(fēng)險等級，評估每位個人投資者風(fēng)險承受能力等級，向投資者銷售與其風(fēng)險承受能力等級相適應(yīng)的資金信托。

　　六、《辦法》如何加強(qiáng)資金信托期限管理？

　　一是信托公司應(yīng)當(dāng)做到每只資金信托單獨設(shè)立、單獨管理、單獨建賬、單獨核算、單獨清算，不得開展或者參與具有滾動發(fā)行、集合運作、分離定價特征的資金池業(yè)務(wù)。二是開放式資金信托所投資資產(chǎn)的流動性應(yīng)當(dāng)與投資者贖回需求相匹配。三是封閉式資金信托期限不得低于九十天，且所投非標(biāo)資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資金信托到期日。

　　七、《辦法》如何加強(qiáng)對資金信托投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)管理？

　　一是限制投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的比例。明確全部集合資金信托投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的合計金額在任何時點均不得超過全部集合資金信托合計實收信托的50%。二是限制非標(biāo)債權(quán)集中度。全部集合資金信托投資于同一融資人及其關(guān)聯(lián)方的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的合計金額不得超過信托公司凈資產(chǎn)的30%。三是限制期限錯配。要求投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的資金信托必須為封閉式，且非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于資金信托到期日。四是限制非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)類型。除在經(jīng)國務(wù)院同意設(shè)立的交易市場交易的標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)之外的其他債權(quán)類資產(chǎn)均為非標(biāo)債權(quán)。明確資金信托不得投資商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)，不得投向限制性行業(yè)。

　　八、《辦法》在強(qiáng)化穿透監(jiān)管方面有哪些規(guī)定？

　　一是向上穿透識別投資者資質(zhì)。資金信托接受其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與的，應(yīng)當(dāng)識別資產(chǎn)管理產(chǎn)品的實際投資者與最終資金來源。二是向下穿透識別底層資產(chǎn)。對于資金信托投資其他資管產(chǎn)品的，信托公司應(yīng)當(dāng)按照穿透原則識別底層資產(chǎn)。三是不合并計算其他資管產(chǎn)品參與的投資者人數(shù)。

　　九、《辦法》關(guān)于資金信托事前報告有何安排？

　　《辦法》將涉及關(guān)聯(lián)交易的資金信托和普通資金信托區(qū)別對待，將涉及不同關(guān)聯(lián)交易的資金信托區(qū)別對待，不再要求所有信托產(chǎn)品逐筆事前報告。一是信托公司將信托資金直接或者間接用于向本公司及其關(guān)聯(lián)方提供融資或者投資于本公司及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券、持有的其他資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提前十個工作日向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報告。二是信托公司及其關(guān)聯(lián)方對外轉(zhuǎn)讓信托公司管理的資金信托受益權(quán)的，信托公司應(yīng)當(dāng)提前十個工作日逐筆向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報告。三是信托公司以固有財產(chǎn)與資金信托財產(chǎn)進(jìn)行交易，應(yīng)當(dāng)提前十個工作日逐筆向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報告。

　　十、《辦法》關(guān)于過渡期有何安排？

　　《辦法》過渡期要求與資管新規(guī)關(guān)于過渡期的規(guī)定一致。銀保監(jiān)會對過渡期具體安排另有規(guī)定的，從其規(guī)定。對于整改壓力較大的機(jī)構(gòu)，按照資管新規(guī)補(bǔ)充通知的精神，明確對于過渡期結(jié)束后因特殊原因而難以處置的存量資產(chǎn)，由相關(guān)機(jī)構(gòu)提出申請和承諾，經(jīng)監(jiān)管部門同意后采取適當(dāng)安排，妥善處理，維護(hù)資金信托業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

　　附：中國銀保監(jiān)會就《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見的通知

　　http://www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=903052&itemId=951&generaltype=2