海南自貿(mào)港中的金融政策禮包有多大？

　　6月1日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》(下稱“《總體方案》”)。方案包括總體要求、制度設(shè)計(jì)、分步驟分階段安排和組織實(shí)施四大部分。

　　方案明確了海南自貿(mào)港建設(shè)時(shí)間表和路線圖。其中，制度設(shè)計(jì)上對(duì)金融支持自由貿(mào)易港提出了具體要求，如投資自由便利、跨境資本流動(dòng)等。

　　“《總體方案》對(duì)標(biāo)全球高水平開(kāi)放形態(tài)，提出了一系列促進(jìn)跨境資金流動(dòng)自由便利的金融開(kāi)放和創(chuàng)新政策。”中國(guó)銀行海南金融研究院資深研究員王方宏對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，《總體方案》中的金融政策可以分為產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)、制度四個(gè)層面。

　　產(chǎn)品層面包括支持發(fā)展REITs，支持發(fā)行公司信用類債券、項(xiàng)目收益票據(jù)、住房租賃專項(xiàng)債券，開(kāi)展旅游資產(chǎn)證券化試點(diǎn)等；機(jī)構(gòu)層面包括加快發(fā)展結(jié)算中心，支持境外證券基金期貨機(jī)構(gòu)進(jìn)入海南、設(shè)立保險(xiǎn)公司等；市場(chǎng)層面包括支持建設(shè)國(guó)際能源、航運(yùn)、產(chǎn)權(quán)、股權(quán)等交易場(chǎng)所，建立與國(guó)際接軌的規(guī)則和制度等；制度層面包括構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶體系、分階段放開(kāi)資本項(xiàng)目、進(jìn)行資本項(xiàng)下多項(xiàng)外匯管理改革等。

　　市場(chǎng)和制度方面雙重突破

　　2018年4月，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱“《指導(dǎo)意見(jiàn)》”）提出，在海南全境建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，探索實(shí)行符合海南發(fā)展定位的自由貿(mào)易港政策。

　　《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，要圍繞金融等重點(diǎn)領(lǐng)域，深化現(xiàn)代服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究院馬曼當(dāng)時(shí)分析認(rèn)為，海南金融業(yè)是第三產(chǎn)業(yè)中除旅游業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)外規(guī)模最大的行業(yè)，以旅游等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展將會(huì)擴(kuò)大對(duì)金融服務(wù)的需求，疊加金融領(lǐng)域的開(kāi)放和創(chuàng)新，金融業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，鞏固并加強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)中的支柱作用。

　　對(duì)于投資自由便利，平安證券宏觀分析師魏偉認(rèn)為，全面放開(kāi)投資準(zhǔn)入意味著海南自由貿(mào)易港的投資范圍，相較于現(xiàn)有各自貿(mào)區(qū)（如上海自貿(mào)區(qū)的負(fù)面清單制度）進(jìn)一步擴(kuò)大；而與香港相比略有差距，香港特區(qū)政府規(guī)定了部分行業(yè)需申請(qǐng)相關(guān)行業(yè)的牌照，但進(jìn)入條件無(wú)硬性規(guī)定。

　　魏偉表示，海南的新興服務(wù)（金融、電信計(jì)算機(jī)、文化娛樂(lè)等）正在快速發(fā)展，通過(guò)各類基礎(chǔ)設(shè)施（如《方案》提出的國(guó)際能源、航運(yùn)、產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易場(chǎng)所等）以及跨境支付體系的構(gòu)建，海南新興服務(wù)貿(mào)易發(fā)展將會(huì)進(jìn)一步加快，并成為我國(guó)重要的服務(wù)貿(mào)易中心。

　　相比于之前出臺(tái)的政策，王方宏認(rèn)為，《總體方案》金融政策的最重要突破，一是體現(xiàn)在市場(chǎng)層面，交易場(chǎng)所允許非居民參與交易和結(jié)算，建立與國(guó)際慣例接軌的規(guī)則和制度體系；二是體現(xiàn)在制度層面，構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶體系，分階段推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放，特別是2035年前的重點(diǎn)任務(wù)中提出最終實(shí)現(xiàn)海南自貿(mào)港非金融企業(yè)外債項(xiàng)下完全可兌換。

　　2025年前提出21條具體要求

　　另外，《總體方案》明確了分步驟分階段安排，在2025年前重點(diǎn)任務(wù)，涉及金融方面主要包括實(shí)行“極簡(jiǎn)審批”投資制度、試點(diǎn)改革跨境證券投融資政策、加快金融開(kāi)放和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等，包括21條具體要求。

　　實(shí)行“極簡(jiǎn)審批”投資制度。包括

　　》》》制定出臺(tái)海南自由貿(mào)易港放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入特別清單、外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單。

　　》》》對(duì)先行開(kāi)放的特定服務(wù)業(yè)領(lǐng)域所設(shè)立的外商投資企業(yè)，明確經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋的地域范圍等。

　　試點(diǎn)改革跨境證券投融資政策。

　　》》》支持在海南自由貿(mào)易港內(nèi)注冊(cè)的境內(nèi)企業(yè)根據(jù)境內(nèi)外融資計(jì)劃在境外發(fā)行股票，優(yōu)先支持企業(yè)通過(guò)境外發(fā)行債券融資，將企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理下放至海南省發(fā)展改革部門。

　　》》》探索開(kāi)展跨境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高跨境證券投融資匯兌便利。

　　》》》試點(diǎn)海南自由貿(mào)易港內(nèi)企業(yè)境外上市外匯登記直接到銀行辦理。

　　加快金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放。包括七項(xiàng)要求：

　　》》》培育、提升海南金融機(jī)構(gòu)服務(wù)對(duì)外開(kāi)放能力，支持金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放政策在海南自由貿(mào)易港率先實(shí)施。

　　》》》支持符合條件的境外證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在海南自由貿(mào)易港設(shè)立獨(dú)資或合資金融機(jī)構(gòu)。

　　》》》支持金融機(jī)構(gòu)立足海南旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提升服務(wù)質(zhì)效。

　　》》》依托海南自由貿(mào)易港建設(shè)，推動(dòng)發(fā)展相關(guān)的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)。

　　》》》支持海南在優(yōu)化升級(jí)現(xiàn)有交易場(chǎng)所的前提下，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所建設(shè)，研究允許非居民按照規(guī)定參與交易和進(jìn)行資金結(jié)算。

　　》》》支持海南自由貿(mào)易港內(nèi)已經(jīng)設(shè)立的交易場(chǎng)所在會(huì)員、交易、稅負(fù)、清算、交割、投資者權(quán)益保護(hù)、反洗錢等方面，建立與國(guó)際慣例接軌的規(guī)則和制度體系。

　　》》》在符合相關(guān)法律法規(guī)的前提下，支持在海南自由貿(mào)易港設(shè)立財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、人身險(xiǎn)、再保險(xiǎn)公司以及相互保險(xiǎn)組織和自保公司。

　　增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。包括六項(xiàng)要求：

　　》》》支持發(fā)行公司信用類債券、項(xiàng)目收益票據(jù)、住房租賃專項(xiàng)債券等。

　　》》》對(duì)有穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)旅游資產(chǎn)，推動(dòng)開(kāi)展證券化試點(diǎn)。

　　》》》支持金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域開(kāi)展保單融資、倉(cāng)單質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)。

　　》》》支持涉海高新技術(shù)企業(yè)利用股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)開(kāi)展質(zhì)押融資，規(guī)范、穩(wěn)妥開(kāi)發(fā)航運(yùn)物流金融產(chǎn)品和供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。

　　》》》依法有序推進(jìn)人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等金融科技領(lǐng)域研究成果在海南自由貿(mào)易港率先落地。

　　》》》探索建立與國(guó)際商業(yè)保險(xiǎn)付費(fèi)體系相銜接的商業(yè)性醫(yī)療保險(xiǎn)服務(wù)。支持保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)與境外機(jī)構(gòu)合作開(kāi)發(fā)跨境醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　在2035年的任務(wù)，包括實(shí)現(xiàn)跨境資金流動(dòng)自由便利。允許符合一定條件的非金融企業(yè)，根據(jù)實(shí)際融資需要自主借用外債，最終實(shí)現(xiàn)海南自由貿(mào)易港非金融企業(yè)外債項(xiàng)下完全可兌換。

　　王方宏分析認(rèn)為，在2025年前海南自貿(mào)港建設(shè)“早期安排”期內(nèi)，金融發(fā)展主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是市場(chǎng)主體的快速增長(zhǎng)，投資增長(zhǎng)帶來(lái)較大規(guī)模的融資需求；二是總部經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國(guó)際結(jié)算中心建設(shè)的推進(jìn)、跨境資金流動(dòng)自由便利將帶來(lái)更多的跨境金融創(chuàng)新機(jī)會(huì)；三是將形成人民幣國(guó)際化的新支點(diǎn)；四是基于海南以旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的特色產(chǎn)業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，比如旅游金融、供應(yīng)鏈金融、科技金融、海洋金融等。

　　“人員、貨物、資金自由流動(dòng)是自由貿(mào)易港的基本特征�？缇迟Y金流動(dòng)自由便利，是自貿(mào)港的核心制度安排�！蓖醴胶瓯硎�，《總體方案》對(duì)標(biāo)全球高水平開(kāi)放形態(tài)，提出了一系列促進(jìn)跨境資金流動(dòng)自由便利的金融開(kāi)放和創(chuàng)新政策，一方面進(jìn)一步擴(kuò)大金融開(kāi)放，為海南自貿(mào)港建設(shè)提供基礎(chǔ)支撐，更深度地融入國(guó)際金融市場(chǎng)；另一方面，以制度創(chuàng)新推動(dòng)金融改革在若干重大領(lǐng)域的試點(diǎn)突破，對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則，完善金融市場(chǎng)機(jī)制，推動(dòng)我國(guó)金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化，在全球經(jīng)濟(jì)金融治理結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮獨(dú)特作用。