上海銀行：年度分紅超56億，股息率逼近5%

　　　文/面包財(cái)經(jīng)

　　資本市場上，風(fēng)險(xiǎn)可能是漲出來的，機(jī)會(huì)則可能是跌出來的。

　　今年以來，銀行股跑輸大盤。截至6月11日收盤，申萬銀行指數(shù)較年初下跌了14.34%，同一時(shí)間區(qū)間內(nèi)，上證綜指僅下跌了5.33%，深證成指則上漲了5.68%。

　　城商行的下跌更為明顯，年初至6月11日，13家上市城商行的股價(jià)均出現(xiàn)下跌，其中多數(shù)城商行下跌超過10%。

　　隨著股價(jià)下跌，銀行股估值水平下移，普遍大幅破凈。相應(yīng)的，股息率大幅抬升，以2019年的分紅水平測算，不少銀行當(dāng)前的股息率已經(jīng)超過4%。

　　在整體利率走低的市場背景下，業(yè)績穩(wěn)健、高股息率的銀行股，尤其是整體跌幅更明顯的城商行，是否已經(jīng)跌成了價(jià)值洼地？

　　以城商行中的龍頭公司--上海銀行為例。

　　截至6月11日收盤，A股36家上市銀行中有32家股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，城商行中有12家破凈。上海銀行市凈率0.72倍，市盈率（TTM）5.71倍，均略低于上市銀行的中位數(shù)。

　　相應(yīng)的，上海銀行當(dāng)前的股息率與其他高分紅銀行股一樣，處于高位。截至6月11日，以2019年度報(bào)告期分紅數(shù)據(jù)計(jì)算，上海銀行的股息率達(dá)到4.85%。這一分紅率已經(jīng)遠(yuǎn)超央行三年期存款基準(zhǔn)利率，甚至明顯超過大部分低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率。

　　除了股價(jià)下行之外，上海銀行股息率抬升，一個(gè)重要的原因是自上市以來分紅比例及分紅金額逐年增加。

　　翻查年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2016年至2019年，上海銀行分紅金額由30.02億元增長至56.83億元，現(xiàn)金分紅占當(dāng)年歸母凈利潤比例由20.98%上升至29.51%。

　　上海銀行分紅金額及分紅率上升，具有一定行業(yè)普遍性。

　　翻查各家上市城商行財(cái)報(bào)，2019年度合計(jì)現(xiàn)金分紅超過300億元。按照6月11日收盤價(jià)計(jì)算，股息率的算數(shù)平均值約為4.07%，相當(dāng)于央行兩年期定期存款基準(zhǔn)利率的兩倍。

　　最近銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率下行明顯，不少凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品甚至出現(xiàn)浮虧。到底是買銀行的股票還是買銀行的理財(cái)產(chǎn)品？對于很多投資者而言，是一個(gè)相當(dāng)值得思量的問題。

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