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銀行讓利1.5萬(wàn)億從哪來(lái)?存款人讓一點(diǎn)利 銀行扛一部分 財(cái)政掏一點(diǎn)

2020-06-18 08:53:07 新浪網(wǎng) 

銀行讓利1.5萬(wàn)億從哪來(lái)?存款人讓一點(diǎn)利 銀行扛一部分 財(cái)政也掏一點(diǎn)

國(guó)信證券王劍

摘要:讓利只是少收點(diǎn)利息,而如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)破產(chǎn),那么銀行將損失本金,所以利弊不難權(quán)衡。最后的格局,是大家共度時(shí)艱。

我們?cè)诖饲拔恼轮蟹治隽算y行讓利一事。

隨筆:又見“銀行讓利”(2020-2-3)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入暫時(shí)性困難時(shí),尤其是面對(duì)不可抗力時(shí),銀行通過(guò)暫緩還款、減免利息等方式,幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān),這不難理解!捌ぶ淮,毛將附焉”的道理并不難懂,讓利只是少收點(diǎn)利息,而如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)破產(chǎn),那么銀行將損失本金,所以利弊不難權(quán)衡。

要讓利,這已不需要討論。

然后我們來(lái)觀察一下銀行有多少讓利空間。

我們此前的文章分析了我國(guó)197家披露有2018年財(cái)報(bào)的銀行,我們稱之為樣本銀行(將全國(guó)所有銀行稱為總體)。

觀點(diǎn):中小銀行業(yè)績(jī)分化的根源是什么?(2020-2-7)

我們看到,樣本銀行的ROA分布是這樣的:

畫成分布圖(單位:家數(shù)):

我們用樣本分布推測(cè)總體分布,那么全國(guó)4000家銀行的ROA分布是(這一假設(shè)肯定是不成立的,但我們后面再展開):

再根據(jù)我們?cè)诖饲皥?bào)告中用過(guò)的公式:

也就是說(shuō),在假設(shè)其他指標(biāo)不變的情況下,凈息差降多少BP,ROA就會(huì)降多少BP。

然后再看凈息差。

“貸款/生息資產(chǎn)”一般是50%左右。也就是說(shuō),貸款利率降aBP,凈息差就會(huì)降約0.5aBP。

假設(shè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),全國(guó)幾乎所有貸款均實(shí)施LPR定價(jià),那么它們的定價(jià)未來(lái)就會(huì)跟著LPR同步變動(dòng)。

這時(shí),如果LPR降20BP,那么貸款利率同步降20BP,凈息差、ROA均降10BP。這時(shí),而全國(guó)原有81家銀行ROA小于0.1%,此刻它們已經(jīng)虧損了。

同理,如果LPR降40BP,那么凈息差、ROA均降20BP,那么有142家銀行陷入虧損了。

再看個(gè)極端情形:LPR降100BP,凈息差、ROA降50BP,那么772家銀行虧損,占比20%左右。這基本上是一次銀行危機(jī)了……

以上分析基于假設(shè),但這幾個(gè)假設(shè)顯然是不準(zhǔn)確的:

(1)總體分布等于樣本分布:這是基本的統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí),這一假設(shè)成立的前提是隨機(jī)抽樣。但197家樣本銀行顯然不是隨機(jī)抽樣的,而是相對(duì)較好的銀行,他們才會(huì)發(fā)布年報(bào)。所以,總體的分布圖會(huì)比樣本的圖更左偏,也就是ROA較低的銀行的比重還要更高。也就是說(shuō),讓利會(huì)這些小銀行的虧損面還要比上述測(cè)算更大。

(2)貸款占總資產(chǎn)一半。這是全行業(yè)的數(shù)據(jù),但如果看每一家銀行,可能有高有低。

(3)幾乎全部貸款以LPR定價(jià)。很多中小銀行,如果只是做短期貸款為主,比如當(dāng)?shù)氐膫(gè)人經(jīng)營(yíng)貸,其實(shí)是固定利率的,不用盯LPR。因此,LPR下降不會(huì)同等程度地作用于所有銀行。

可見,鑒于很多小銀行實(shí)在是經(jīng)營(yíng)太慘淡了,因此讓利的重任可能主要得放到讓利空間還較大的、經(jīng)營(yíng)較好的大中型銀行那邊。

當(dāng)然,上述銀行的家數(shù)分布是按銀行數(shù)量來(lái)的,但如果按總資產(chǎn)來(lái)觀察的話,分布圖的“峰度”更高,就是更多的比例集中于0.7-1.0%這一中心區(qū)間,而ROA超過(guò)0.7%的銀行資產(chǎn)占比是69%(家數(shù)占比是60%),它們可以成為讓利的主力(見下圖。單位:億元)。

但這也意味著需要慎重使用通過(guò)降LPR的方法來(lái)讓利。因?yàn)檫@個(gè)方法會(huì)引導(dǎo)全部貸款利率同步下降,從而讓經(jīng)營(yíng)困難的小銀行先陣亡一批。或者,這些經(jīng)營(yíng)不佳的小銀行先不要實(shí)施LPR切換,先養(yǎng)身體,然后其他銀行先切換LPR,然后引導(dǎo)LPR下行。

當(dāng)然,ROA越高,讓利空間越大。ROA到多少算“高”呢?我們一般將1%視為ROA的正常水平,低于此的銀行都是有努力空間的?墒牵瑯颖局蠷OA超過(guò)1%的銀行的資產(chǎn)占比僅13%,家數(shù)占比是20%,即使它們樂意讓利,那么對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是杯水車薪。因此,還是得讓占主體的那部分ROA在0.7-1.0%間的銀行實(shí)施讓利,因?yàn)樗鼈冋伎傎Y產(chǎn)比例最高。但這個(gè)水平的ROA實(shí)在說(shuō)不上是很高的,把這個(gè)ROA再顯著往下降,也是會(huì)嚴(yán)重影響整體銀行體系的穩(wěn)定性的。

在一個(gè)銀行主導(dǎo)的金融體系中,銀行體系的穩(wěn)定也是至關(guān)重要的。而我國(guó)銀行業(yè)家底并沒大家想象的那么厚的……

于是,要在讓利的同時(shí),凈息差不能同步降太多,那么所剩的辦法只能是在銀行負(fù)債成本上做文章了。

所以,近期政策當(dāng)局很多政策從銀行負(fù)債端入手。比如降低MLF、逆回購(gòu)利率,從而降低銀行對(duì)央行、同業(yè)負(fù)債的利率。但是,占負(fù)債比例達(dá)到60%以上的存款(六大行、小銀行則到70%以上),其利率卻變動(dòng)不大,導(dǎo)致銀行負(fù)債成本居高不下。

得從存款著手了。央行“壓降銀行不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品,將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入宏觀審慎評(píng)估,維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序,穩(wěn)定銀行負(fù)債端成本”(3月15日國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制“金融政策支持疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)”新聞發(fā)布會(huì)實(shí)錄)。也就是開始著手整治部分高利率的存款品種,從而降低銀行負(fù)債成本。對(duì)此我們?nèi)ツ昴┯袌?bào)告詳述。

深度:降融資成本重心將是降存款成本(2019-12-3)

因此,最后的格局,是大家共度時(shí)艱:存款人也讓一點(diǎn)利,銀行讓一點(diǎn)利,銀行的貸款利率、負(fù)債利率均下降,前者降幅大些,所以凈息差和ROA略降(好在銀行業(yè)整體規(guī)模大,ROA略降一點(diǎn)點(diǎn),也是不少錢了)。此外,財(cái)政也掏錢,企業(yè)自己也難免扛一部分損失。這才叫共度時(shí)艱。

(責(zé)任編輯:婁在霞 HN151)
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