銀行到底需不需要券商牌照

木木

前幾天，銀行可能獲頒券商牌照的傳言，在市場內(nèi)外突然流傳起來，引起一定程度的震動(dòng)。雖然最終也沒落實(shí)出什么確切的結(jié)論，但對市場而言，這似乎更有了想象空間。其實(shí)，這個(gè)事情還可以從另外的角度觀察，即銀行到底需要不需要券商牌照？

這個(gè)問題，大約也算得上一個(gè)開放性問題。

如果依了慣常的規(guī)矩——先有需求、后有研究審批，應(yīng)該是存在一個(gè)需求方的，否則，監(jiān)管部門一般不會(huì)在此時(shí)此刻主動(dòng)（如果真是主動(dòng)的，那就是另外一個(gè)問題）搞這種事情。從這個(gè)角度說，肯定是銀行先動(dòng)了券商牌照的心念。這也可以理解，畢竟，在拓寬賺錢渠道這種事情上，別管是銀行也好，還是什么別的機(jī)構(gòu)也罷，都多多少少存在“韓信帶兵，多多益善”的執(zhí)念。

拿了券商牌照，應(yīng)該是有錢賺的。從今年一季度的財(cái)報(bào)看，A股市場中45家券商上市公司，除兩家凈利潤為負(fù)值——負(fù)得也不多——外，其他43家券商實(shí)現(xiàn)凈利潤近337億元。雖然在幾家大銀行眼里，這點(diǎn)兒錢不過是“蝦米皮”的量級（工、農(nóng)、中、建、交、招商一季度凈利潤3315億元），但在許多同為上市公司的小銀行眼里，蝦米皮也是海鮮，幾百億的凈利潤，應(yīng)該還是很有誘惑力的，為此爭取一下，很值得；而對那幾家盈利能力超強(qiáng)的大銀行而言，隱藏在“蝦米皮”背后的想象空間，同樣有難以抗拒的誘惑力。

如果都認(rèn)定了這樣的行事邏輯，許多事情當(dāng)然就很好辦，但很可惜，世事并不總是如此簡單明了，站在不同的角度觀察，同樣一件事，很可能有不同的發(fā)展取向。給不給銀行券商牌照，除了要考慮銀行的賺錢需要外，肯定還有許多別的東西要考慮，比如，現(xiàn)有的牌照是否已經(jīng)越來越難以滿足需求？尤其在注冊制漸次鋪開的背景下，牌照需求是否面臨很大的缺口？另外，現(xiàn)有券商之間的競爭，是否嚴(yán)重不足，甚至已經(jīng)到了影響市場健康的地步？重新“混業(yè)”，相關(guān)的風(fēng)控意愿、手段以及制度安排，是否已經(jīng)做好充分的準(zhǔn)備？

類似的問題，當(dāng)然還能提出很多，這些問題都能在相當(dāng)程度上影響這件事情的最終走向。因此，銀行能不能得到券商牌照，更多地并不取決于它需要不需要，而取決于這些很現(xiàn)實(shí)的問題（或曰某方面、某種程度的擔(dān)心），是否已經(jīng)得到妥善的解決或者已經(jīng)有了比較充分的預(yù)案。

其實(shí)，如果單從券商的投行、經(jīng)紀(jì)、信用、資管等業(yè)務(wù)的賺錢能力和盈利現(xiàn)狀看，券商牌照之于銀行，完全就是小小不言的錦上添花之舉，得之與否，都不會(huì)在實(shí)質(zhì)上對銀行造成影響；如果說，這塊牌照還有什么讓銀行心心念念之處的話，大約也就是自營業(yè)務(wù)了，直接拿“自己的錢”到市場中投資賺錢，無論如何，還是很有誘惑力的。

但是，這點(diǎn)誘惑，也正是最讓人擔(dān)心之處，一是儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)彎抹角滲透進(jìn)“虛擬空間”、脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)閉環(huán)循環(huán)、銀行自我“閹割”資金媒介責(zé)任等風(fēng)險(xiǎn)，目前看，還很難保證已有萬全的應(yīng)對準(zhǔn)備；二是市場劇烈波動(dòng)形成的風(fēng)險(xiǎn)，也能反滲透進(jìn)銀行系統(tǒng)，對這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的防范，目前恐怕也沒人敢拍著胸脯打十足的包票。尤其需要牢記的是，當(dāng)年由“混業(yè)”而“分業(yè)”，最重要的肇因就是為了防范這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做到絕對防控，防止這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)對金融系統(tǒng)的安全穩(wěn)定形成危害。

如果站在風(fēng)險(xiǎn)防控、保證金融系統(tǒng)絕對安全的角度看，券商牌照對于銀行以及銀行系統(tǒng)而言，顯然不是亟需之物，尤其在目前的內(nèi)外形勢下，這肯定不是當(dāng)務(wù)之急，甚至連大蛋糕也算不上，比它更重要的地方、更需要推動(dòng)的事情，還有許多。循了這個(gè)邏輯，我們或許就能推測，這個(gè)在市場內(nèi)外游蕩了幾日的傳言，有可能就是“久旱盼甘霖”的市場內(nèi)生出來的一種美好愿景。當(dāng)然，如果真有愿景成真的那一天，認(rèn)真、細(xì)密、萬無一失的監(jiān)管，或許也會(huì)讓許多人因失望而大喊了——這不是我說的那塊牌照！