2020年7月3日，中國人民銀行會同中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局發(fā)布了《標準化債權類資產認定規(guī)則》（以下簡稱《認定規(guī)則》）。人民銀行有關部門負責人就《認定規(guī)則》相關問題回答了記者提問。
1.制訂出臺《認定規(guī)則》的背景是什么？
根據《中國人民銀行 中國銀行保險監(jiān)督管理委員會 中國證券監(jiān)督管理委員會 國家外匯管理局關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）中“標準化債權類資產的具體認定規(guī)則由中國人民銀行會同金融監(jiān)督管理部門另行制定”有關要求，人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局制定了《認定規(guī)則》，明確標債資產和非標準化債權類資產（以下簡稱“非標資產”）的界限、認定標準及監(jiān)管安排，引導市場規(guī)范發(fā)展。
2.《認定規(guī)則》的起草思路是什么？
第一，堅持法治化原則，根據《指導意見》對標債資產給出的較為寬泛的定義，從歷史經驗和市場實踐出發(fā)，確定了除現(xiàn)有依法公開發(fā)行的債券、資產支持證券以及固定收益類公開募集證券投資基金外，其他標債資產應明確為面向合格投資者發(fā)行的私募債券的基本思路，并借鑒國內外私募債券發(fā)展經驗，在《指導意見》框架下對五項標債資產認定標準進行細化。
第二，盡量避免由于標債資產認定造成市場大幅波動，是否進行標債資產認定充分尊重相關市場參與者及基礎設施機構意愿，并規(guī)定在過渡期內保持對存量資產的監(jiān)管要求不變，推動市場平穩(wěn)過渡，有效防范處置風險的風險。
3.公開征求意見及采納情況如何？
經國務院批準，《認定規(guī)則》于2019年10月12日起向社會公開征求意見，為期一個月。征求意見過程中，社會各界給予了廣泛關注。人民銀行會同相關部門對各方反饋意見進行了反復研究，充分采納其中合理意見，對相關條款作了進一步修改完善。
在標準化債權類資產（以下簡稱“標債資產”）的信息披露標準方面，《認定規(guī)則》明確“發(fā)行文件對信息披露方式、內容、頻率等具體安排有明確約定”，避免對發(fā)行文件簽署方產生額外影響�！墩J定規(guī)則》還明確，“發(fā)行文件中明確發(fā)行人有義務通過提供現(xiàn)金或金融工具等償付投資者，或明確以破產隔離的基礎資產所產生的現(xiàn)金流償付投資者”，以避免資產支持證券的償付依賴發(fā)行人主體信用的歧義。
在標債資產的定價與流動性機制標準方面，《認定規(guī)則》明確“買賣雙方優(yōu)先依據近期成交價格或做市機構、承銷商報價確定交易價格。若該資產無近期成交價格或報價，可參考其他第三方估值”，進一步支持應用第三方估值。
4.標債資產認定的范圍是怎樣的？具體如何操作？
《認定規(guī)則》充分考慮市場需要，為各類債權類資產提供了明確的標債資產認定路徑，提升債券市場的普惠性和包容性。具體看，《認定規(guī)則》第一條已明確為標債資產的各類債權類資產，無需進行標債資產認定；《認定規(guī)則》發(fā)布后新增的其他各類債權類資產，均可按相關程序進行標債資產認定；若通過標債資產認定，資管產品可投資該類標債資產以置換存量的非標資產。
《認定規(guī)則》充分考慮標債資產認定的可操作性。為債權類資產提供登記托管、清算結算等基礎設施服務的基礎設施機構（如銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行挠邢薰尽€y行業(yè)信貸資產登記流轉中心有限公司、北京金融資產交易所有限公司、中證機構間報價系統(tǒng)股份有限公司、上海保險交易所股份有限公司、上海票據交易所股份有限公司等）作為申請主體，向人民銀行提出標債資產認定申請。
人民銀行會同金融監(jiān)管部門根據《認定規(guī)則》第二條所列條件及有關規(guī)定對相關債權類資產進行認定。后續(xù)，人民銀行將會同金融監(jiān)管部門動態(tài)公布通過認定的債權類資產名單。
5.如何理解交易市場與申請標債資產認定的基礎設施機構的關系？
《指導意見》中明確的五項具體條件中包括了“在銀行間市場、證券交易所市場等國務院同意設立的交易市場交易”。其中,交易市場是一個綜合性、包容性的概念，是由各類金融基礎設施、參與者以及金融產品工具等共同組成的集合。
具體來說，如果某類債權類資產通過標債資產認定，提出申請的基礎設施機構將成為銀行間、交易所債券市場的有機組成部分，與債券市場其他基礎設施協(xié)調配合，相關業(yè)務也需要遵循債券市場的法規(guī)制度。
6.如何理解《認定規(guī)則》中的過渡期安排？
在《指導意見》過渡期內，對于《認定規(guī)則》發(fā)布前存量的“未被納入本規(guī)則發(fā)布前金融監(jiān)管部門非標準化債權類資產統(tǒng)計范圍的資產”，可豁免非標資產投資的期限匹配、限額管理、集中度管理、信息披露等監(jiān)管要求。對于發(fā)布后新增的，不予豁免。
7.市場機構關注的部分資產，如銀行間、交易所債券市場中的政金債、鐵道債、中央匯金債、熊貓債、永續(xù)債、可轉債等品種，以及固定收益類公募資管產品是否屬于標債資產？
《認定規(guī)則》將標債資產定義為“依法發(fā)行的債券、資產支持證券等固定收益證券”，并列舉了部分標債資產。市場機構關注的部分債權類資產，如在銀行間、交易所債券市場交易的政金債、鐵道債、中央匯金債、熊貓債等品種，屬于《認定規(guī)則》中所列固定收益證券的細分品種，屬于標債資產；對永續(xù)債、可轉債，根據《企業(yè)會計準則》及發(fā)行機構會計歸屬等明確其資產屬性為債權的，屬于標債資產，資產屬性不屬于債權的，維持現(xiàn)行監(jiān)管要求不變，且不按照《指導意見》有關非標資產監(jiān)管要求處理。
此外，考慮到其他固定收益類公募資管產品在投資范圍、信息披露、估值方式規(guī)范性等方面，與固定收益類公募證券投資基金仍有一定差距，因此《認定規(guī)則》僅將后者納入標債資產，這也與《指導意見》精神保持了一致。
8.如何理解《認定規(guī)則》中的非標資產除外類別？
《認定規(guī)則》將非標資產界定為不符合前三條所列條件的債權類資產，但“存款（包括大額存單）以及債券逆回購、同業(yè)拆借等形成的資產”除外，主要考慮是：
上述資產既不符合標債資產認定標準，也不符合原先非標資產特征，不宜簡單列為標債資產或非標資產。鑒于金融監(jiān)管部門對這類資產已有較為系統(tǒng)、嚴格的監(jiān)管規(guī)定，并且這類資產也不是《指導意見》規(guī)范的主要目標，故納入非標資產除外類別，維持現(xiàn)行監(jiān)管要求不變，不按照《指導意見》有關非標資產監(jiān)管要求處理。
后續(xù)，除上述已明確為除外類別的資產之外，其他債權類資產若不符合標債資產的五項具體認定標準，均應屬于非標資產。（完）
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