本報記者 李暉 北京報道
資管新規(guī)發(fā)布已逾兩年，距離2020年底的過渡期期限進入倒計時。近期，在相關配套細則密集出臺的同時，呼吁延長新規(guī)過渡期的呼聲再起。
7月7日，全國人大第十一、十二屆財經委副主任委員、中國人民銀行前副行長吳曉靈在《中國資產管理業(yè)務監(jiān)管研究報告》（以下簡稱“報告”）發(fā)布會上表示：2018年4月資管新規(guī)發(fā)布以來，監(jiān)管部門在統(tǒng)一概念、統(tǒng)一規(guī)則方面做了大量卓有成效的工作，許多重大原則問題已有共識，規(guī)則差異在逐漸縮小。但也還有一些概念目前尚未形成共識，明確一些概念的本源和內涵，尋求概念及監(jiān)管原則的共識，已迫在眉睫。
對此她建議：應該將資管新規(guī)過渡期在原有計劃上延長兩年�！坝�2020年、2021年、2022年三年，平均每一年約20%的速度去消化，是比較實事求是的。”
呼吁延長過渡期
上述報告由吳曉靈牽頭，中國財富管理50人論壇（CWM50）和清華大學五道口金融學院聯(lián)合課題組撰寫，對資管新規(guī)出臺前行業(yè)潛藏的金融風險成因，資管新規(guī)出臺后遇到的新問題，以及如何盡量消除我國和世界成熟市場合理規(guī)則之間的差距等問題作出研究和建議。
很長一段歷史時期內，由于監(jiān)管制度和監(jiān)管體系沒有及時跟上業(yè)務發(fā)展，我國資產管理業(yè)務一直缺乏明確的法律定義、獨立的制度規(guī)范和清晰的監(jiān)管邊界。在 “分業(yè)經營, 分業(yè)監(jiān)管”體系下，部分金融機構以資產管理業(yè)務的名義對各類金融業(yè)務進行包裝,造成了業(yè)務的不規(guī)范和扭曲，從而聚集了風險。
全國政協(xié)經濟委員會主任尚福林在發(fā)布會上認為，金融機構逐利是資管市場快速發(fā)展的重要助推因素，但也是一把“雙刃劍”�！氨热缫恍┿y行出于規(guī)模擴張和追逐利潤的原始沖動，資管業(yè)務被當做規(guī)避資本占用和信貸規(guī)模控制、實現規(guī)模擴張、獲取超額利潤的重要監(jiān)管套利手段。另一方面，由于正規(guī)金融體系供給難以充分滿足投融資需求，也客觀刺激了資管市場中‘類信貸’‘類存款’等影子銀行現象的出現�！�
吳曉靈認為，2018年4月資管新規(guī)發(fā)布以來，明確概念、統(tǒng)一規(guī)則，逐步實現機構監(jiān)管與功能監(jiān)管相結合是既定的方向。
但也還有一些概念目前尚未形成共識�！氨热玢y行理財產品能否歸入公募基金或私募基金范圍，銀行現金管理類產品與貨幣基金能否名稱統(tǒng)一等；廣義財富管理和狹義財富管理等概念面臨著法律制約；以及新老產品轉換陣痛等問題�！彼硎�。
權威數據顯示，截至目前，資管行業(yè)整體規(guī)模在百萬億元以上。理財產品結構已發(fā)生了重要變化，凈值型產品余額占比已由新規(guī)前的15%大幅提高到了50%左右
吳曉靈在回答記者提問時表示：但今年年底前完成剩余50%老產品的轉化恐怕難度比較大。將過渡期延長到2022年年底是比較實事求是的。
此外，針對資管新規(guī)引導的“去剛兌”問題，吳曉靈認為，雖然各方對于打破剛兌有共識，但有時考慮到社會維穩(wěn)情況，也會做一些妥協(xié)。“但妥協(xié)的結果，是拿錢來買‘病’，只能夠推遲和掩蓋風險，會釀成更多系統(tǒng)性風險。從現在風險頻發(fā)的過程來看，監(jiān)管當局、政府和金融機構打破剛兌的意愿都是逐漸增強的�！�
系統(tǒng)補齊制度短板
上述報告指出：由于監(jiān)管制度的差異,導致我國資產管理機構在數量、結構和經營模式上都和國外存在著巨大的差距：一是重視審慎監(jiān)管忽視行為監(jiān)管,二是用機構監(jiān)管理念取代功能監(jiān)管，三是用行政管理取代市場化和法治化監(jiān)管。
值得注意的是，2019年7月國務院金融委發(fā)布了金融業(yè)對外開放的11條措施，放寬了外資進入我國資產管理市場的限制。
但這可能帶來一些新問題。吳曉靈認為：本質相同的資產管理機構由不同的監(jiān)管機構審批、本質相同的資產管理產品監(jiān)管規(guī)則不完全相同，也給這些外資機構帶來了困惑。一些名稱相同的業(yè)務與西方國家市場的內涵存在不同，這也讓他們難以在業(yè)務布局上進行取舍。
報告認為，上述問題值得重視，因為“在全球化背景下，人民幣資本項目下擴大開放是大勢所趨，資本最終會選擇制度高地，風險則一定會涌入制度洼地”。
對此，報告建議：應當優(yōu)化影子銀行治理方案，堅持新老劃斷，實現平穩(wěn)過渡；同時要深化監(jiān)管“放管服”改革，切實防范風險，釋放市場活力，通過完善市場環(huán)境，加強基礎性制度建設，補齊各項短板，推動中國的資產管理業(yè)務邁向現代化，使資產管理業(yè)務成為我國深化金融供給側結構性改革的推動力量。
具體的建議包括：將資管新規(guī)過渡期延長兩年至2022年年底；證監(jiān)會負責所有金融機構的公募基金業(yè)務的資格核準和產品注冊，銀行理財子公司應當轉為公募基金業(yè)務資格、日常監(jiān)管委托銀保監(jiān)會開展、證監(jiān)會保留檢查權和處罰權；公募銀行理財產品應當按照《證券投資基金法》要求注冊為公募基金；制定私募證券發(fā)行規(guī)則為私募融資行為提供法律依據；取消私募登記備案與發(fā)行上市等行政許可項目的掛鉤機制，尊重合格投資者與融資方或資產管理機構之間的自主協(xié)商；厘清監(jiān)管和市場的關系，確保監(jiān)管姓監(jiān)，確保市場主體的自主經營權等。
（編輯：張榮旺 校對：張國剛）
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