“老毛病”評級虛高再受關(guān)注，中證協(xié)約談個別評級機構(gòu)

　　評級虛高難解又待解。

　　中國證券業(yè)協(xié)會（下稱“中證協(xié)”）官網(wǎng)披露，近日，中證協(xié)根據(jù)交易所債券市場發(fā)行人更換評級機構(gòu)統(tǒng)計情況，關(guān)注到個別評級機構(gòu)對發(fā)行人主體級別調(diào)升的比例明顯高于行業(yè)平均水平，存在評級虛高等風(fēng)險隱患，引發(fā)市場質(zhì)疑。

　　中證協(xié)稱，根據(jù)《證券資信評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》《證券市場資信評級機構(gòu)評級業(yè)務(wù)實施細則（試行）》等規(guī)定，協(xié)會已對相關(guān)評級機構(gòu)進行了約談。約談要求，證券評級機構(gòu)要主動維護良好的評級市場環(huán)境，誠信執(zhí)業(yè)，遵守職業(yè)道德，加強行業(yè)自律，加強內(nèi)部質(zhì)量管理，堅決杜絕不正當(dāng)?shù)氖袌龈偁幮袨椤?/P>

　　發(fā)行人因?qū)で蟾咴u級而更換評級機構(gòu)的行為并不難理解。有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，在信用評級領(lǐng)域中，企業(yè)的話語權(quán)相對更大一些，比如兩家評級機構(gòu)給某企業(yè)信用評級分別是AA+和AA，那么企業(yè)自然會選擇高評級機構(gòu)，評級高了之后，發(fā)債成本將會降低。

　　另外，據(jù)了解，監(jiān)管會對不同級別的債券計算不同的償付能力監(jiān)管指標(biāo)，AA-及以下的債券在計算償付能力監(jiān)管指標(biāo)時會受到較大影響，因而市場對AA級以上債券需求更高。再者對于評級機構(gòu)而言，在市場競爭激烈的情況下，高評級亦有助于其提高市場占有率，此前不乏評級機構(gòu)因評級“不到位”而“被炒”的現(xiàn)象。

　　“但行業(yè)內(nèi)若因此出現(xiàn)惡性競爭行為，的確需要監(jiān)管，尤其是那些更換評級機構(gòu)后，評級出現(xiàn)明顯上調(diào)的情況�！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士稱。事實上，今年以來，發(fā)行人評級被調(diào)高的現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)，相比去年同期有明顯增多，在此背景下，評級虛高成為監(jiān)管關(guān)注重心。

　　此前中證協(xié)在《2020年第二季度債券市場信用評級機構(gòu)業(yè)務(wù)運行及合規(guī)情況通報》中曾披露，二季度，共有106家發(fā)行人更換評級機構(gòu)，其中26家發(fā)行人的新承做評級機構(gòu)所給級別高于原級別，占比24.53%，同比增12.99個百分點。

　　在變更評級機構(gòu)后級別上調(diào)的發(fā)行人中，大公國際有13家，占其承做更換評級機構(gòu)的發(fā)行人家數(shù)的68.42%，家數(shù)及占比均最高，聯(lián)合資信和中證鵬元各有4家，中誠信國際和上海新世紀(jì)分別為2和1家。

　　對此，據(jù)了解，二季度交易商協(xié)會曾兩次約談中誠信國際，針對跟蹤評級及時性、評級調(diào)整審慎性等情況進行業(yè)務(wù)提示；另就大公國際上調(diào)多家發(fā)行人主體及相關(guān)債項信用等級依據(jù)的準(zhǔn)確性和充分性以及評級方法模型的合理性、一致性等方面進行業(yè)務(wù)提示。

　　中證協(xié)還表示，下一步，將加強和交易商協(xié)會的協(xié)調(diào)合作，通過修訂完善資信評級業(yè)務(wù)自律規(guī)則、細化市場化評價指標(biāo)，積極加強證券市場評級業(yè)務(wù)自律管理，發(fā)揮市場激勵約束作用。