TLAC規(guī)則創(chuàng)設(shè)了TLAC債券，總體看對(duì)金融市場(chǎng)帶來的影響有限。
為有效解決“大而不能倒”問題，我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行迎來中國(guó)版總損失吸收能力監(jiān)管框架。
9月30日，央行、銀保監(jiān)會(huì)起草了《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），對(duì)我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力比率、構(gòu)成以及監(jiān)管檢查、信息披露等提出明確要求，以確保我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，具有充足的損失吸收和資本重組能力。
2015年11月，金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）發(fā)布針對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBS）的《總損失吸收能力條款》(TLAC條款)，要求G-SIBS在監(jiān)管資本以外，持有更多的具有次級(jí)屬性、可通過減記或轉(zhuǎn)股等方式吸收損失的債務(wù)工具，為抵御風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備更厚的緩沖。作為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體G-SIBs，我國(guó)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行最遲須從2025年起分階段滿足TLAC要求。
所謂總損失吸收能力，是指全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，可以通過減記或轉(zhuǎn)誒普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具的總和。
一位接近監(jiān)管人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，《辦法》的出臺(tái)有助于提升我國(guó)金融體系的穩(wěn)健性、推動(dòng)銀行高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)也有助于促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展。
“TLAC規(guī)則是針對(duì)G-SIBs損失吸收能力的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有別于資本監(jiān)管要求。TLAC規(guī)則創(chuàng)設(shè)了TLAC債券，總體看對(duì)金融市場(chǎng)帶來影響有限。”上述接近監(jiān)管人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)。
推動(dòng)銀行高質(zhì)量發(fā)展
FSB設(shè)置了全球統(tǒng)一的TLAC監(jiān)管指標(biāo)和最低監(jiān)管要求。要求規(guī)定，自2019年1月1日起，G-SIBs的TLAC資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)比值（TLAC充足率）不得低于16%，TLAC資本與表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)暴露比值（TLAC杠桿率）不得低于6%；自2022年1月1日起，TLAC充足率和杠桿率分別不得低于18%和6.75%。
考慮到中國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體，F(xiàn)SB給予中國(guó)6年過渡期，即我國(guó)G-SIBS應(yīng)在2025年初和2028年初分別達(dá)到相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。
根據(jù)《辦法》，G-SIBs外部總損失吸收能力比率應(yīng)滿足：（一）外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率自2025年1月1日起不低于16%；自2028年1月1日起不低于18%；（二）外部總損失吸收能力杠桿比率自2025年1月1日起不低于6%，自2028年1月1日起不低于6.75%。
從目前來看，四大行距離監(jiān)管規(guī)定的比率雖然仍存差距，但近年來，以四大行為代表的我國(guó)銀行業(yè)以應(yīng)對(duì)監(jiān)管改革為契機(jī)，以改革促轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升資本管理的水平和能力資本充足水平明顯提升，四大行資本充足率達(dá)到歷史最好水平，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力顯著増強(qiáng)，金融體系穩(wěn)定性逐步提升。
由于我國(guó)的G-SIBs尚未針對(duì)TLAC規(guī)則發(fā)行相應(yīng)的TLAC債務(wù)工具，因此TLAC比率接近于扣除資本緩沖后的資本充足率。截至2019年末，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行資本充足率分別為16.77%、16.13%、15.59%、17.52%。
在業(yè)內(nèi)專家看來，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低增長(zhǎng)和低利率發(fā)展特征，國(guó)際大型銀行面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。面對(duì)TLAC要求，通過在低利率環(huán)境發(fā)行大量TLAC工具是較明智的應(yīng)對(duì)策略。建議盡早明確適用于我國(guó)銀行的合格TLAC債務(wù)工具標(biāo)準(zhǔn)，有利于為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支撐。
一位接近監(jiān)管人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，TLAC規(guī)則的實(shí)施將有助于引導(dǎo)大型銀行進(jìn)一步轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，更加注重業(yè)務(wù)發(fā)展與損失吸收、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力相匹配，提升發(fā)展質(zhì)量。同時(shí)，對(duì)標(biāo)全球監(jiān)管最新實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致，也有利于中資銀行更好的參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。目前，距離2025年初達(dá)標(biāo)時(shí)點(diǎn)還有4年時(shí)間，四大行可充分利用達(dá)標(biāo)的過渡期，建立完善的TLAC內(nèi)部管理機(jī)制，做好達(dá)標(biāo)規(guī)劃并統(tǒng)籌安排TLAC工具的發(fā)行。
有助于促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展
G-SIBs具有資產(chǎn)規(guī)模大、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度高、關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、國(guó)際活躍程度高、不可替代性強(qiáng)等特點(diǎn)，其損失吸收和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力事關(guān)金融穩(wěn)定的全局。
《辦法》共七章四十ニ條，明確了總損失吸收能力規(guī)則的基本原則，我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，可以使用合格的資本和債務(wù)工具，通過減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失。此外，還同時(shí)明確了外部總損失吸收能力的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和杠桿比率的計(jì)算方法及達(dá)標(biāo)要求等多項(xiàng)內(nèi)容。
接近監(jiān)管人士指出，TLAC要求我國(guó)G-SIBs在原有資本工具吸收損失的基礎(chǔ)上，増加能夠吸收損失的其他類型工具，并制定恢復(fù)與處置計(jì)劃，這對(duì)完善我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，提高大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力具有重要意義，也有助于強(qiáng)化市場(chǎng)約束，增強(qiáng)金融體系的穩(wěn)健性。
“TLAC規(guī)則創(chuàng)設(shè)了TLAC債券，TLAC債券的期限超過一年即可，更具有靈活性，有助于商業(yè)銀行豐富主動(dòng)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，提升久期管理的主動(dòng)性和有效性，更好地契合了利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行負(fù)債轉(zhuǎn)型的訴求�！苯咏O(jiān)管人士稱。
從國(guó)際實(shí)踐來看，TLAC債券是銀行補(bǔ)充TLAC的重要手段之一，也是銀行調(diào)節(jié)負(fù)債規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)的重要工具。以日本為例，日本G-SIBs發(fā)行的TLAC債券的期限從3年到30年不等、單筆金額從2億元到150億元不等、固定利率和浮動(dòng)利率均有，有利于充分對(duì)接市場(chǎng)多元化需求。
上述接近監(jiān)管人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)，債券品種的豐富也有助于債券市場(chǎng)完善定價(jià)機(jī)制、健全收益率曲線，對(duì)構(gòu)建更加完善的資本要素市場(chǎng)配置機(jī)制、促進(jìn)多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展將起到積極推動(dòng)作用。
有別于資本監(jiān)管要求
值得注意的是，雖然在監(jiān)管指標(biāo)的計(jì)算、工具的次級(jí)屬性等方面，TLAC與現(xiàn)有資本工具有類似之處，但TLAC規(guī)則與資本監(jiān)管規(guī)則存在顯著區(qū)別。
上述接近監(jiān)管人士表示，資本監(jiān)管要求是針對(duì)商業(yè)銀行可持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下提出的，是約束商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模無序擴(kuò)張的重要工具，而TLAC規(guī)則是保障金融機(jī)構(gòu)有序處置的關(guān)鍵因素，是一套與金融機(jī)構(gòu)處置密切相關(guān)的監(jiān)管框架。
其次，在達(dá)標(biāo)工具方面，TLAC債務(wù)工具強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行在不可持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的損失吸收能力，是指銀行在進(jìn)入處置階段可以通過減記或轉(zhuǎn)股來吸收損失，介于資本工具和高級(jí)債之間的債務(wù)工具。
再次，除了上述符合條件的監(jiān)管資本和非資本工具外，在一國(guó)處置框架下，其他有效的處置基金也可按一定比例計(jì)入TLAC。例如，日本將存款保險(xiǎn)基金按照FSB的上限要求計(jì)入TLAC。
對(duì)金融市場(chǎng)影響有限
2008年，全球金融危機(jī)進(jìn)一步暴露出大型金融機(jī)構(gòu)存在的“大而不倒”問題，許多國(guó)家政府動(dòng)用公共財(cái)政資金救助大型銀行集團(tuán)，也引發(fā)了人們對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)問題的深入思考。FSB提出，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)陷入危機(jī)時(shí)，應(yīng)以金融機(jī)構(gòu)“內(nèi)部紓困”代替動(dòng)用納稅人資金進(jìn)行的“外部援助”，理順大型金融機(jī)構(gòu)救助的主體責(zé)任。
發(fā)行TLAC工具成為全球大型銀行主要應(yīng)對(duì)措施。從外部TLAC實(shí)施情況看，美國(guó)、歐盟、日本、加拿大、英國(guó)、瑞士、中國(guó)香港等經(jīng)濟(jì)體或地區(qū)已出臺(tái)本國(guó)TLAC實(shí)施規(guī)則，其G-SIBs的外部TLAC數(shù)量也已達(dá)標(biāo)，并符合TLAC工具標(biāo)準(zhǔn)。
從發(fā)行規(guī)�？�，2016年至2018年，全球G-SIBs的TLAC工具發(fā)行總量分別為4000美元、4330億美元、3600億美元。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)普遍關(guān)注，TLAC債務(wù)工具的集中發(fā)行可能會(huì)在一定程度上考驗(yàn)債券市場(chǎng)的承受能力。
對(duì)此，上述接近監(jiān)管人士稱，TLAC債券的總體發(fā)行需求有限，且將在2021-2024年期間分批次、有序?qū)嵤�，是一個(gè)逐步發(fā)行的過程�！邦A(yù)計(jì)每年發(fā)行規(guī)模與目前四大行資本工具的發(fā)行規(guī)模相當(dāng)，TLAC債券的總體發(fā)行并非集中發(fā)行，不會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)造成較大沖擊�！�
從目前我國(guó)債券市場(chǎng)的容量看，2019年國(guó)內(nèi)各類債券當(dāng)年累計(jì)發(fā)行45.2萬億元，其中金融債券25.9萬億元、公司信用類債券10.7萬億元、政府債券8.5萬億元。
“債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)能夠有效吸納每年千億規(guī)模的TLAC工具發(fā)行�！笔袌�(chǎng)分析人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，總體看，四大行TLAC工具發(fā)行不會(huì)明顯推高債券市場(chǎng)利率，并對(duì)其他債券品種產(chǎn)生擠出效應(yīng)。
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