投資的風(fēng)險與收益從來都是正相關(guān)的。
“太侮辱銀行的智商了�！痹谝晃⑿沤鹑谌簝�(nèi)，當(dāng)一位群友將抖音上某商學(xué)院的宣傳廣告拋上來后，立即引發(fā)了各路金融人士的圍觀，一位銀行從業(yè)人員看后忿忿的說。
在這一廣告視頻中，背景音提問：如果中了500萬，你會怎么花？
鏡頭前一位精致打扮的女士迫不及待的介紹：“我會用100萬首付買入一套市值300萬的房子，再把房子抵押，貸款600萬，這樣我就有1000萬，500萬投資指數(shù)基金，穩(wěn)定生錢，300萬投資可轉(zhuǎn)債，爭取高收益，200萬買貨幣基金作為流動資產(chǎn)，如果按照收益率10%來算的話，5年時間就能還清銀行貸款，身價千萬�！�
背景音再度響起：這就是窮人思維和富人思維的差異嗎？
一段言辭看似行云流水，但在金融專業(yè)人士的眼中卻漏洞百出。
如今，不少打著知識普及、投資教育名義的“金融雞湯”活躍于各大短視頻網(wǎng)站中，內(nèi)容五花八門，水平也參差不齊，打著“小白理財”的旗號，背后隱藏著的通常是各類商業(yè)目的，比如營銷培訓(xùn)、理財培訓(xùn)、帶人炒股等，通過吸引粉絲關(guān)注，以銷售課程、理財服務(wù)為盈利手段，而這些所謂的理財課程是否真能助人快速步入財富自由則是另外一碼事。
“理財不一定能賺到錢，但教人理財一定能賺到錢�！鄙鲜鋈簝�(nèi)一位金融人士打趣說。
“金融雞湯”背后
在抖音平臺，用戶會發(fā)現(xiàn)，一旦在某個時間段內(nèi)集中關(guān)注了理財知識，類似的理財課程付費廣告就會席卷而來，有的確實是專業(yè)機構(gòu)，而有的僅僅是形似專業(yè)機構(gòu)，魚龍混雜，難以分辨。
相當(dāng)一部分付費廣告以“金融雞湯”作為著眼點，比如“你知道嗎，你之所以會窮，是因為……”、“如果你中了500萬/1000萬，你會怎么花”等恐嚇式、誘惑式作為開頭，引起用戶關(guān)注，再拋出自己的論點，輔以論據(jù)，如果用戶想進(jìn)一步關(guān)注，就只能進(jìn)入一個微信群。
或是廣告推出“0元小白理財訓(xùn)練營”，“×年實現(xiàn)財務(wù)自由，走上人身巔峰”等，下方附上鏈接，點擊進(jìn)入之后，報名、關(guān)注公眾號，再被所謂的“老師”拉進(jìn)微信群。
而進(jìn)群之后，就是套路的開始。
授課老師通常會給予幾節(jié)免費課，進(jìn)一步提高用戶的理財欲望，待用戶躍躍欲試時，再推出付費課程，比如“原價××，在老師直播間現(xiàn)價××，只有一天時間”等。
一位抖音客戶在花費了2000元購買某個理財課程之后，發(fā)視頻吐槽說：“都是書本上的理論知識，完全不適合小白理財�！�
誰是“小白”？
甚至于，有些理財培訓(xùn)方的宣傳廣告本身，在金融界看來都是極其不專業(yè)的。
比如在上述“如果中了500萬，你會怎么花？”的廣告中，最明顯的認(rèn)知漏洞莫過于“我會用100萬首付買入一套市值300萬的房子，再把房子抵押，貸款600萬”。
一位深圳某銀行人士對第一財經(jīng)記者解釋道，如果房屋沒有按揭貸款，且不是唯一一套住房，且在滿足諸多前提條件之下，在銀行申請抵押貸款時，理論上可以貸款到房屋價值的6成左右，最高不會超過8成。
“同一套房子，如果還存有按揭余額，那么，要在結(jié)清后才能在銀行辦理抵押貸款，在不結(jié)清的情況下，就只能在非銀行機構(gòu)或者民間機構(gòu)做二次抵押登記借款，大部分城市的房管局是允許二次抵押登記的�！鄙鲜鲢y行人士補充說，評估時，民間機構(gòu)也會扣除貸款本金、利息。
按照上述銀行人士的說法，一套價值300萬元的房子，是絕對沒有可能貸款600萬元的，況且這套房子還有200萬元的貸款。
另外，10%的年化收益率雖然看上去不多，但其實，在大類資產(chǎn)配置中，能夠連續(xù)5年取得10%年化收益絕非一件容易的事。
按照上述“指數(shù)基金+可轉(zhuǎn)債+貨幣基金”的配置來說，目前，貨幣基金的年化收益率僅在2%左右。
指數(shù)基金主要跟蹤各類指數(shù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年～2019年之間，全市場指數(shù)基金5年之間復(fù)權(quán)單位凈值增長率的均值只有30%。
可轉(zhuǎn)債確實可以在資產(chǎn)組合中博取高收益，但值得注意的是，可轉(zhuǎn)債是一種帶有期權(quán)特征的復(fù)雜衍生品，其風(fēng)險收益特征介于債券和股票之間，同時具有自身獨有的特點：區(qū)間震蕩型資產(chǎn)、生命周期平均在2-3年左右、短期集中爆發(fā)型資產(chǎn)，大部分時間表現(xiàn)不如相應(yīng)股票。可轉(zhuǎn)債最佳的投資時機通常在股市熊市末期，可轉(zhuǎn)債會先于股票市場轉(zhuǎn)暖，表現(xiàn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)價格和期權(quán)估值的同時上升。
以國內(nèi)某大型公募基金一款針對中等風(fēng)險偏好人群設(shè)置的多資產(chǎn)策略組合為例，其在股票、債券、可轉(zhuǎn)債、貨幣基金等多領(lǐng)域投資，該模擬組合自2015年以來的年化收益也僅為7%左右。
個人資產(chǎn)配置的金字塔模型
事實上，在500萬元理財資金的范疇之內(nèi)，個人投資者能夠選擇的投資標(biāo)的還是非常寬泛的。
如果按照風(fēng)險、收益來劃分大資管內(nèi)部的投資產(chǎn)品，大致可以包括：
低風(fēng)險低收益：如貨幣基金、銀行存款、國債等；中低風(fēng)險中低收益：如銀行理財、保本型結(jié)構(gòu)性存款、部分基金產(chǎn)品（債券基金、指數(shù)基金、混合型基金）、部分保險產(chǎn)品（分紅險、萬能險、年金等）；中高風(fēng)險中高收益，且具有較高投資門檻的：比如信托集合計劃、私募基金、券商資管、基金子公司的專項資管計劃等。
另外，也有一些風(fēng)險較高、收益彈性也較大的產(chǎn)品，如股票、股票型基金等。而諸如期貨、期權(quán)、金融衍生品等，則是專業(yè)人士的“戰(zhàn)場”。
興業(yè)銀行(601166,股吧)廣州分行私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受第一財經(jīng)記者采訪時說，如果在500萬元范圍內(nèi)配置投資資產(chǎn)，通常有穩(wěn)健型、平衡型和進(jìn)取型三種方案。
“以平衡型為例，200萬配置在偏固定收益的銀行理財、二級債基等；200萬配置在中性策略基金、混合型基金等；最后100萬配置在偏股型基金中去。具體比例、產(chǎn)品，依據(jù)客戶的需求細(xì)化、調(diào)整�！痹撠�(fù)責(zé)人說。
該負(fù)責(zé)人介紹，個人資產(chǎn)配置通常參考金字塔模型，從塔基到塔尖的每一層依次代表現(xiàn)金管理類資產(chǎn)、保障類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、混合策略類資產(chǎn)、權(quán)益類和另類資產(chǎn)。
產(chǎn)品風(fēng)險向塔尖依次升高，配置比例依次減小。作為塔基的現(xiàn)金管理類、保障類和固定收益類是個人財富的安全區(qū)，是保障金字塔穩(wěn)定的根基。向上的混合策略和權(quán)益類資產(chǎn)是金字塔拔高的中流砥柱，要精選優(yōu)秀管理人的產(chǎn)品，確保財富增值動力。塔尖是另類資產(chǎn)，是以小博大的安排，因為風(fēng)險較高，所以要嚴(yán)格控制比例。
該負(fù)責(zé)人說，對于個人資產(chǎn)配置，其實就是收益、風(fēng)險、流動性的平衡，首先是了解自己的投資目標(biāo)，要客觀。收益預(yù)期是多少？可以接受的波動有多大？投資期限有多長？確定了目標(biāo)之后，再確定大類資產(chǎn)的投資比例，在具體資產(chǎn)類別下再去精選產(chǎn)品，并且在過程中不斷再平衡。
“而如果個人組成家庭，那么就要特別關(guān)注現(xiàn)金流規(guī)劃，結(jié)合不同的人生階段，家庭成員的變化，動態(tài)調(diào)整投資目標(biāo)，產(chǎn)品組合�！痹撠�(fù)責(zé)人說。
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