《投資者網(wǎng)》 丁琬瓔
立足于長(zhǎng)三角中心城市，無(wú)錫農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“無(wú)錫銀行(600908,股吧)”，600908.SH）二、三季度的資本充足率下滑趨勢(shì)堪憂，兩年前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債目前也幫不上忙。
無(wú)錫銀行三季報(bào)顯示，2020年前三季度營(yíng)收28.71億元，較上年同期增長(zhǎng)11.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.02億元，較上年同期增長(zhǎng)4.38%。
但是，2020年以來(lái)，其資本充足率已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度下滑，一級(jí)資本充足率也與監(jiān)管指標(biāo)“貼地飛行”。與此同時(shí)，兩年前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率極低，對(duì)補(bǔ)充資本充足基本沒(méi)起到什么作用，不良率還高于農(nóng)商行總體均值。
《投資者網(wǎng)》就上述問(wèn)題致函無(wú)錫銀行，一直未獲回復(fù)。
凈利潤(rùn)增速放緩 計(jì)提減值損失增加
盡管財(cái)報(bào)顯示，前三季度其營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但單看第三季度，趨勢(shì)難言樂(lè)觀。
第三季度，無(wú)錫銀行營(yíng)收9.07億元，較上年同期微降0.18%；歸母凈利潤(rùn)3.26億元，較上年同期增長(zhǎng)3.17%，但增速較去年同期增速的11.29%明顯放緩（見(jiàn)圖1）。
這與該行信用減值的增加有關(guān)。
據(jù)三季報(bào)，截至2020年9月末，該行前三季度信用減值損失達(dá)9.94億元，同比增長(zhǎng)43.85%。計(jì)算可得第三季度計(jì)提的減值損失高達(dá)2.96億，占凈利潤(rùn)比例近33%，使得第三季度凈利潤(rùn)增速放緩。
有銀行業(yè)內(nèi)人士向《投資者網(wǎng)》分析，“可能隨著貸款余額擴(kuò)張，為提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，相應(yīng)加大客戶貸款的減值計(jì)提力度，但這種屬于保守型操作，一般很少用在中小銀行。多數(shù)公司計(jì)提減值損失的主要原因是針對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，資產(chǎn)減值或者貸款核銷。”
換言之，減值損失的計(jì)提，與其不良資產(chǎn)不無(wú)關(guān)系。
不良貸款增長(zhǎng)較快 不良率逐季攀升
第三季度，無(wú)錫銀行在總資產(chǎn)和總貸款增長(zhǎng)的同時(shí)，不良貸款余額整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，不良率出現(xiàn)與行業(yè)均值相反的趨勢(shì)：較二季度末小幅上升。
截至2020年9月末，無(wú)錫銀行總資產(chǎn)達(dá)1777.88億元，較上年末增加158.76億元，增幅為9.81%。資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)與該行總貸款的快速增長(zhǎng)有關(guān)：貸款總額為985.71億元，較上年末增長(zhǎng)16.06%；存款總額為1439.40億元，較上年末增幅為12.28%。
在資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量的衡量指標(biāo)“不良貸款”，較上年末出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，截至2020年9月末，無(wú)錫銀行不良貸款額約11.52億元，較上年末增加1.21億元，增幅為11.78%。
同期，該行不良貸款率為1.17%，較上年末相比下降了0.04個(gè)百分點(diǎn)，但與今年中報(bào)1.14%相比，不良貸款率上升了0.03個(gè)百分點(diǎn)。
分別來(lái)看，三季度末的不良率1.17%，優(yōu)于銀保監(jiān)會(huì)披露的農(nóng)商行三季度的平均不良率（4.17%），然而相較于二季度不良率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這與農(nóng)商行總體趨勢(shì)恰好相反，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，二季度農(nóng)商行總體不良率4.22%，三季度4.17%，下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。
而這一趨勢(shì)，已經(jīng)持續(xù)2個(gè)季度，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，無(wú)錫銀行1-3季度的不良率分別為1.11%、1.14%和1.17%，仍在行業(yè)均值之上，而且二、三季度分別環(huán)比上升，這一趨勢(shì)值得引起關(guān)注。
資本充足率幾乎踩紅線 可轉(zhuǎn)債“回天乏術(shù)”
無(wú)錫銀行的資本充足率相關(guān)指標(biāo)“堪憂”。
截至9月末，無(wú)錫銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為13.94%、8.87%、8.87%，較2019年末分別下降1.91、1.33和1.33個(gè)百分點(diǎn)。
2020年以來(lái)，資本充足率已連續(xù)三季度下滑：從一季度末15.11%，二季度末14.67%，一路下滑到三季度末的13.94%；一級(jí)資本充足率與監(jiān)管要求 “貼地飛行”。
事實(shí)上，為補(bǔ)充資本，無(wú)錫銀行在2018年1月30日發(fā)行了30億元可轉(zhuǎn)債，根據(jù)約定，可轉(zhuǎn)債持有人自2018年8月6日起可轉(zhuǎn)換為該行股份，可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股后所募集資金將用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“對(duì)于銀行端，可轉(zhuǎn)債相比其他再融資工具優(yōu)勢(shì)明顯，相比優(yōu)先股、二級(jí)債，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可直接補(bǔ)充核心一級(jí)資本；可轉(zhuǎn)債遞延攤薄每股收益，當(dāng)期不影響盈利指標(biāo)；尚未轉(zhuǎn)股前，可轉(zhuǎn)債作為負(fù)債端融資手段，成本較低。對(duì)于投資者而言，可轉(zhuǎn)債進(jìn)可攻退可守，功能性較強(qiáng)。適合戰(zhàn)略性投資安排�！�
然而近幾年，受大環(huán)境影響，金融股權(quán)的吸引力下降，銀行可轉(zhuǎn)債的投資者轉(zhuǎn)股意愿下降，一方面是股價(jià)走勢(shì)不夠強(qiáng)勁，另一方面，轉(zhuǎn)股過(guò)程時(shí)間較長(zhǎng)，機(jī)會(huì)成本太高。投資人士認(rèn)為，“出現(xiàn)這種情況是在強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿的大環(huán)境下，市場(chǎng)自己選擇的結(jié)果”。
據(jù)公開資料，自發(fā)行以來(lái)，無(wú)錫銀行已經(jīng)五次下調(diào)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格，其中包括兩次觸發(fā)下修條件，從初始價(jià)格到當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)格5.79元/股，已下降近33%（見(jiàn)圖2）。
然而公告顯示，截至2020年9月末，無(wú)錫銀行此前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債累計(jì)轉(zhuǎn)股數(shù)量?jī)H有18.14萬(wàn)股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的0.0098%，共計(jì)118.4萬(wàn)元。
目前，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)資本補(bǔ)充工具主要分為核心一級(jí)資本工具的留存收益、IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債（轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充核心一級(jí)資本，轉(zhuǎn)股前僅為普通債券），以及其他一級(jí)資本工具優(yōu)先股、減記型永續(xù)債；二級(jí)資本工具減記型二級(jí)資本債。
今年以來(lái)，受疫情影響，銀行利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)限制了內(nèi)源資本補(bǔ)充，同時(shí)加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款投放力度以應(yīng)對(duì)疫情，資本金消耗較大，從而面臨較為突出的資本壓力，在加大信貸投放力度以及提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的雙重要求下，“繼續(xù)探索補(bǔ)充資本的多元渠道”對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，成為重中之重。
對(duì)無(wú)錫銀行來(lái)說(shuō)，資本充足率持續(xù)下降的同時(shí)，可轉(zhuǎn)債至今轉(zhuǎn)股量較低“幫不上忙”，探索新的渠道補(bǔ)充資本迫在眉睫。 《投資者網(wǎng)》致函無(wú)錫銀行詢問(wèn)是否存其他方式補(bǔ)充資本的計(jì)劃，但亦未獲回復(fù)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■
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