堅定信心、守土有責(zé)，推動信用債券市場健康規(guī)范發(fā)展

　�。�交通銀行金融市場部總經(jīng)理喬宏軍2020年11月22日）

　　2020年11月21日，國務(wù)院副總理、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持召開金融委第四十三次會議，從履責(zé)、監(jiān)管、自律、協(xié)作、改革五個方面提出了規(guī)范債券市場發(fā)展、維護(hù)債券市場穩(wěn)定的工作要求。商業(yè)銀行作為信用債券市場的重要參與者，應(yīng)當(dāng)對市場持續(xù)發(fā)展充滿信心，同時也應(yīng)與其他市場參與者一起，擔(dān)當(dāng)起推動市場健康、規(guī)范、有序發(fā)展的責(zé)任。

　　一、中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的韌性為信用債券市場發(fā)展提供了良好的生態(tài)環(huán)境。

　　在黨中央、國務(wù)院的堅強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，通過相關(guān)監(jiān)管部門、行業(yè)自律組織和市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)持之以恒的努力，當(dāng)前我國信用債券市場已經(jīng)構(gòu)建為非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債和公司債三大類市場進(jìn)一步協(xié)調(diào)發(fā)展、運(yùn)行平穩(wěn)有序、金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健參與的成熟市場。

　　隨著我國在新冠肺炎疫情發(fā)生后果斷處理得當(dāng)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)良好態(tài)勢在全球獨(dú)樹一幟，社會主義制度的內(nèi)生優(yōu)越性、經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的健康穩(wěn)定性、數(shù)字化時代科技研發(fā)能力的巨大潛力、RCEP自由貿(mào)易協(xié)定的簽署乃至人民幣匯率持續(xù)穩(wěn)中走強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的韌性和中國金融市場堅定不移的對外開放，不僅為中國信用債券市場發(fā)展提供了良好的內(nèi)生生態(tài)，更將吸引境外資金持續(xù)流入配置流動性好、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、指數(shù)編制便利的人民幣信用債券市場。

　　二、信用債券市場不斷完善的監(jiān)管、自律機(jī)制，"零容忍"的嚴(yán)格執(zhí)法，為信用債券市場健康規(guī)范發(fā)展奠定了堅實(shí)的基石。

　　我國信用債券市場雖然較歐美成熟市場發(fā)展較晚，但具備了明顯的后發(fā)優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)借鑒便利，市場建設(shè)規(guī)范、有序、健全。相關(guān)監(jiān)管部門、行業(yè)自律組織和市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)等面對"后剛兌"信用債時代的挑戰(zhàn)，持續(xù)完善基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)建設(shè)，持續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)法律法規(guī)和配套制度，加強(qiáng)信息披露和投資者保護(hù)，拓寬債券違約后的訴求提出和處置渠道，嚴(yán)懲各類違法違規(guī)行為。

　　2008年至今，人民銀行、證監(jiān)會、交易商協(xié)會等陸續(xù)頒布旨在引導(dǎo)債券市場規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)管理辦法、自律處分規(guī)則、配套業(yè)務(wù)指引等，不斷完善信用債券市場監(jiān)管制度框架。

　　與此同時，人民銀行、證監(jiān)會、交易商協(xié)會等持續(xù)強(qiáng)化跨部門、跨市場的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一執(zhí)法力度，對違規(guī)行為堅持零容忍。自2011年以來，交易商協(xié)會已對多家發(fā)行人、主承銷商、會計師事務(wù)所和評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行過自律處分。對于康美藥業(yè)、康得新等通過嚴(yán)重財務(wù)造假牟取巨額不法利益的企業(yè)，證監(jiān)會、交易商協(xié)會也對其及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)采取了較為嚴(yán)厲的處罰措施，實(shí)現(xiàn)了懲前毖后的較好效果。在永煤和華晨集團(tuán)發(fā)生債券違約、引發(fā)市場關(guān)注后，交易商協(xié)會等陸續(xù)宣布將對涉嫌虛假信息披露的發(fā)行人及為其提供便利的相關(guān)中介機(jī)構(gòu)展開調(diào)查。

　　三、商業(yè)銀行作為債券市場的重要參與者，應(yīng)切實(shí)履行主體責(zé)任，堅持職業(yè)操守，堅守底線，合規(guī)從業(yè)。

　　商業(yè)銀行是目前我國債券市場最重要的參與者，其行為對市場的健康發(fā)展起著舉足輕重的穩(wěn)定器作用。作為系統(tǒng)重要性銀行、交易商協(xié)會等自律組織的重要參與單位，交通銀行將深入學(xué)習(xí)領(lǐng)會黨中央關(guān)于全面從嚴(yán)治黨和依法治國的統(tǒng)一部署，深刻領(lǐng)會金融委第四十三次會議精神，自覺維護(hù)當(dāng)前的穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢，嚴(yán)守法律法規(guī)和市場規(guī)則，堅持職業(yè)操守，勤勉盡責(zé)，誠實(shí)守信，為牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線貢獻(xiàn)國有大行應(yīng)盡的責(zé)任。

　　同時，作為信用債券市場的投資者，將秉持價值投資的理念，著力培育信用風(fēng)險識別預(yù)判能力，加強(qiáng)信用風(fēng)險監(jiān)測、控制能力，優(yōu)化信用風(fēng)險管理流程，通過錘煉信用定價和交易水平提振投資信心。我們相信，在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、中國金融市場堅定不移改革開放的大背景下，在監(jiān)管制度不斷完善、監(jiān)管執(zhí)法"零容忍"的強(qiáng)力支撐下，在市場參與者恪盡職守、守土有責(zé)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)中，中國債券市場將更加健康、規(guī)范、有序地發(fā)展。

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