6月21日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“利率自律機(jī)制”）優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。
新的存款利率自律上限實(shí)施后，存款利率自律上限“有升有降”，半年及以內(nèi)的短端定期存款和大額存單利率的自律上限有所上升，一年以上的長(zhǎng)端利率自律上限有所下降。
同時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)仍可在自律上限之內(nèi)，與存款人自主協(xié)商確定存款實(shí)際執(zhí)行利率，存款實(shí)際執(zhí)行利率并不一定會(huì)有大的變化。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月，我國(guó)的住戶存款總額累計(jì)為93.44萬(wàn)億元。這意味著，新規(guī)將幾乎影響所有人的錢(qián)包，總規(guī)模近百萬(wàn)億級(jí)別。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存款新政符合利率市場(chǎng)化改革的方向和引導(dǎo)存款利率下降的方向，也符合金融讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向。引導(dǎo)銀行存款成本下降，支撐息差，也有利于緩解中小銀行攬儲(chǔ)壓力。
存款利率上限調(diào)為“基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)”
2021年6月21日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“利率自律機(jī)制”）優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。
2015年10月，中國(guó)人民銀行放開(kāi)了對(duì)存款利率的行政性管制，金融機(jī)構(gòu)可在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上自主確定存款實(shí)際執(zhí)行利率。為確保利率市場(chǎng)化改革的平穩(wěn)有序推進(jìn)，中國(guó)人民銀行指導(dǎo)成立了利率自律機(jī)制。利率自律機(jī)制是由金融機(jī)構(gòu)組成的市場(chǎng)利率定價(jià)自律和協(xié)調(diào)機(jī)制，旨在對(duì)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)行為開(kāi)展行業(yè)自律管理，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革營(yíng)造良好環(huán)境。
此前，為有效維護(hù)存款市場(chǎng)利率定價(jià)秩序，在利率自律機(jī)制協(xié)調(diào)下，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)自主協(xié)商，形成了按存款基準(zhǔn)利率倍數(shù)確定的存款利率自律約定上限。在此范圍之內(nèi)，各金融機(jī)構(gòu)可與存款人自主協(xié)商確定存款實(shí)際執(zhí)行利率。這樣既能確保銀行充分自主定價(jià)，又能有效維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，避免個(gè)別銀行非理性定價(jià)，廣大人民群眾的切身利益也得到了有效保障。
但是，按照存款基準(zhǔn)利率倍數(shù)確定的利率上限，存在明顯杠桿效應(yīng)。由于長(zhǎng)期存款基準(zhǔn)利率較高，執(zhí)行利率也明顯偏高，扭曲了存款的期限結(jié)構(gòu)。特別是個(gè)別金融機(jī)構(gòu)利用長(zhǎng)期存款利率較高的問(wèn)題，通過(guò)多種不規(guī)范的所謂“創(chuàng)新”產(chǎn)品吸收長(zhǎng)期存款。其他銀行為穩(wěn)定存款來(lái)源，被動(dòng)抬高存款利率攬儲(chǔ)，推升整體負(fù)債成本，出現(xiàn)了存款市場(chǎng)由壞銀行定價(jià)的問(wèn)題，不利于存款市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)。
為維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，利率自律機(jī)制在充分征求并吸收了各核心成員意見(jiàn)后，經(jīng)利率自律機(jī)制工作會(huì)議審議通過(guò)，決定將存款利率自律上限的確定方式改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定。優(yōu)化存款利率自律上限確定方式是金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律行為，也是金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力提高的體現(xiàn)。
浙商證券研報(bào)指出，繼貸款利率改為L(zhǎng)PR加點(diǎn)制后，存款利率也改為加點(diǎn)制，有利于銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)，符合利率市場(chǎng)化改革的方向，也符合引導(dǎo)存款利率下降的方向。2020年以來(lái)監(jiān)管通過(guò)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)存款、壓降結(jié)構(gòu)性存款等措施，引導(dǎo)銀行降低存款成本。2021年隨著社融增速下行，M2（存款）增長(zhǎng)承壓，存款競(jìng)爭(zhēng)有加劇跡象，監(jiān)管通過(guò)存款利率改革和調(diào)降，緩解銀行存款競(jìng)爭(zhēng)的成本壓力。
這一改革也符合金融讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向。2021年政府工作報(bào)告提到“優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利�！贝婵钚抡险邔�(dǎo)向，通過(guò)緩解銀行負(fù)債成本壓力，釋放貸款利率下行空間，從而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。反之，如銀行息差長(zhǎng)期承壓，則影響銀行盈利能力和資本水平，不利于長(zhǎng)期支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，初步判斷政策將通過(guò)壓降部分銀行存款長(zhǎng)端利率，控制負(fù)債成本上升，從而減輕銀行核心負(fù)債競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)形成小幅利好，但凈息差改善幅度或相對(duì)有限。從更大的視角來(lái)看，控制負(fù)債成本無(wú)序上升有利于維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，為化解風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)取時(shí)間。
上限將“有升有降”??
緩解中小銀行攬儲(chǔ)壓力
對(duì)存款利率上限定價(jià)機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，落地執(zhí)行后會(huì)給金融市場(chǎng)帶來(lái)何種影響？
新的存款利率自律上限實(shí)施后，存款利率自律上限“有升有降”，半年及以內(nèi)的短端定期存款和大額存單利率的自律上限有所上升，一年以上的長(zhǎng)端利率自律上限有所下降。
同時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)仍可在自律上限之內(nèi)，與存款人自主協(xié)商確定存款實(shí)際執(zhí)行利率，存款實(shí)際執(zhí)行利率并不一定會(huì)有大的變化。目前，各金融機(jī)構(gòu)存款利率定價(jià)總體平穩(wěn)，有關(guān)調(diào)整正有序推進(jìn)。
隨著貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革的深入推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力不斷增強(qiáng)。優(yōu)化存款利率自律上限確定方式有利于提高商業(yè)銀行存款利率自主定價(jià)的自由度和精準(zhǔn)度，促進(jìn)行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)存款利率定價(jià)市場(chǎng)化。
新方案實(shí)施后，金融機(jī)構(gòu)無(wú)需大幅調(diào)整所有期限的存款利率，而且一年以上的存款占比也較小，總體看對(duì)金融機(jī)構(gòu)和存款人的影響都不大。同時(shí)，新方案消除了杠桿效應(yīng)，長(zhǎng)短期存款利率之間的利差將有所縮窄，有利于引導(dǎo)銀行存款回歸合理的期限結(jié)構(gòu)。此外，新方案同步調(diào)整了中小銀行和國(guó)有銀行的存款利率自律上限，二者之間仍存在合理利差，有利于維持目前相對(duì)均衡的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
浙商證券銀行研究團(tuán)隊(duì)分析，存款新政引導(dǎo)銀行存款成本下降，支撐息差，緩解中小銀行攬儲(chǔ)壓力。
一是中長(zhǎng)期限存款成本下降，假設(shè)一年期內(nèi)定期存款成本變動(dòng)，與三個(gè)月、六個(gè)月、一年期存款利率上限平均變化一致，一年期以上存款成本變動(dòng)與兩年期、三年期存款利率上限平均變化一致。靜態(tài)測(cè)算，如全面實(shí)施，中小銀行存款成本有望減少4bp，帶動(dòng)息差提升3bp；四大行存款成本有望減少12bp，帶動(dòng)息差提升9bp。如中小銀行一年內(nèi)存款（含活期）成本不變，則存款成本有望減少9bp，帶動(dòng)息差提升6bp。
二是中小銀行攬儲(chǔ)壓力改善，一方面，中小銀行存款成本率相對(duì)理財(cái)和大行存款的吸引力有望提升，攬儲(chǔ)壓力有望緩解。另一方面，中長(zhǎng)期存款占比較高的銀行相對(duì)受益。
三是近期現(xiàn)金理財(cái)新規(guī)落地，預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)金理財(cái)收益率將下行，與存款新政實(shí)際上起到配套效果。銀行表內(nèi)存款、表外現(xiàn)金類(lèi)理財(cái)收益率均下降，避免存款利率下降后，存款流入現(xiàn)金類(lèi)理財(cái)?shù)默F(xiàn)象。
最新評(píng)論