倘若從1995年國內(nèi)首家城市商業(yè)銀行的成立算起，城商行這一機構(gòu)形態(tài)至今已經(jīng)歷了26年的發(fā)展歷程，并已成為商業(yè)銀行體系中極為重要的一員。
隨著銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大以及產(chǎn)品服務的不斷成熟，一批特色化、精細化經(jīng)營的城商行逐漸脫穎而出。剛剛發(fā)布2021年第三季度財報的廈門銀行（SH.601187），便是其中極為典型的代表。
尤其是去年登陸A股市場，成為福建首家上市城商行后，這一年廈門銀行一邊秉承穩(wěn)健的經(jīng)營思路，一邊合理加大特色業(yè)務布局，在快速補充核心資本、提升內(nèi)部管理水平和增進實體經(jīng)濟服務能力的同時，憑借差異化的發(fā)展路徑在城商行的排位不斷向上攀登。
立足上市后的新起點，廈門銀行管理層全力推動新三年戰(zhàn)略規(guī)劃落地，并從自身資源稟賦和業(yè)務特點出發(fā)，不斷優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，堅持差異化、特色化的經(jīng)營道路，同時推動黨企共融共建，為助力廈門更高水平建設高素質(zhì)高顏值現(xiàn)代化國際化城市，和區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。
縱觀整個城商行乃至商業(yè)銀行體系，發(fā)展分化日益顯著，那么到底廈門銀行如何能夠御風起勢，成為“標桿型”城商行的呢？
穩(wěn)健經(jīng)營下的業(yè)績增長
在宏觀經(jīng)濟增速放緩疊加全球疫情雙重影響下，銀行業(yè)這種順周期性十分顯著的行業(yè)，也面臨著極大的經(jīng)營業(yè)績壓力。
盡管六大行、股份制商業(yè)銀行在2021年一、二季度的凈利潤仍為正增長，但城商行、農(nóng)商行的日子大多就不那么好過了。不少城商行，一方面試圖通過上市、發(fā)債等手段來補充核心資本金，為展業(yè)規(guī)模的擴大奠定基礎(chǔ)；另一方面也在服務地方商圈及生態(tài)的基礎(chǔ)上，不斷探索更多業(yè)務創(chuàng)新上的可能性。
這就不得不提到廈門銀行，業(yè)內(nèi)人士對這家上市城商行的普遍評價幾乎都是：一家經(jīng)營風格極為穩(wěn)健的中小銀行。盡管上市僅一年的時間，但該行的經(jīng)營能力、風險抵御能力和服務實體經(jīng)濟能力，均有條不紊地同步提升。
近日，廈門銀行最新披露了第三季度財報，不少人在看完當季財報中一些核心財務指標之后表示，這種業(yè)績表現(xiàn)既難能可貴，又在情理之中。具體來看一下這些數(shù)據(jù)——
本季度內(nèi)，公司錄得營業(yè)收入14.40億元，同比增長40.13%；歸屬于母公司股東的凈利潤為4.42億元，同比增長45.68%；
今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.56億元，其中利息凈收入32.12億元，占營業(yè)收入83.30%；
截至報告期末，公司資產(chǎn)總額3197.60億元，較上年末增長12.14%，負債總額2972.11億元，較上年末增長 11.95%。在資產(chǎn)規(guī)模增長的同時，持續(xù)推動結(jié)構(gòu)優(yōu)化；
截至報告期末，公司不良貸款率為0.92%，較上年末下降0.06個pct；撥備覆蓋率為 370.23%，較上年末提升2.20個pct，風險抵補較為充足；
截至報告期末，公司資本充足率14.28%，核心一級資產(chǎn)充足率10.56%，符合監(jiān)管要求……
從利息凈收入在前三季度總營收中占比83.30%，足以看出，廈門銀行最為重要的業(yè)務板塊是貸款投放，且資金絕大部分都投向了轄內(nèi)中小微企業(yè)。這也極大符合了城商行“以服務地方經(jīng)濟為基礎(chǔ)，服務本地市民為重點，服務中小企業(yè)為立行之本”的設立初衷。
過去很長一段時間里，國內(nèi)的銀行機構(gòu)大多更愿以“全能型”作為發(fā)展目標，即便是一些資產(chǎn)規(guī)模僅有幾百億元小銀行，同樣也會將此立為一種成長“信仰”。
然而，隨著分層監(jiān)管趨勢的不斷深化，中小銀行想要保存實力、甚至獲得更大發(fā)展，最明智的做法，或需要回歸優(yōu)勢最集中的領(lǐng)域和客群，劃定自身的“能力圈”，成為某一類業(yè)務、某一類客群或某一類產(chǎn)業(yè)的首選機構(gòu)。
與此同時，從海外市場過往經(jīng)驗來看，美國在利率市場化后出現(xiàn)了很聚焦某類業(yè)務的銀行，如不動產(chǎn)抵押銀行、住房按揭銀行、房抵貸銀行、財富管理銀行等等。參考這樣的案例，我國城商行或也將向精細化經(jīng)營轉(zhuǎn)型，由向規(guī)模、數(shù)量要效益轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛸|(zhì)量要效益。
值得一提的是，在廈門銀行上市這一年來，國內(nèi)疫情對線下經(jīng)濟的影響一直未完全消除，突發(fā)性公共衛(wèi)生事件給行業(yè)帶來的啟示是，無論是順境、還是逆境，風控能力始終是金融機構(gòu)的生存根本。
廈門銀行的不良率始終保持在一個低位，截至報告期末僅為0.92%，并仍處于下降通道中，這也意味著在外界不確定因素激增環(huán)境下，行內(nèi)的風控能力正切實得以加強。
打造特色城商行“標桿”
總的來說，城商行業(yè)務開展與服務能力的創(chuàng)新，大多與跟區(qū)域資源稟賦密切相關(guān)。目前，全國城商行數(shù)量已有百余家之多，想要在強敵環(huán)伺的市場困境中“突圍”絕非易事，如果有能力向前進發(fā)就更難能可貴了。
深耕海西地區(qū)，借以股東之力把屬地優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為客群優(yōu)勢，就是廈門銀行最大的優(yōu)勢；與此同時，廈門銀行圍繞受眾客群的需求，不斷開發(fā)出更有針對性的產(chǎn)品與服務。當然，能否把這些優(yōu)勢充分挖掘好，與銀行自身對需求的理解和產(chǎn)品的設計能力無不關(guān)系。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看（2021Q3數(shù)據(jù)），廈門銀行的第一大股東為廈門市財政局，持股占比18.19%；第二大股東為臺灣富邦金控，持股占比17.95%。此外，廈門銀行的TOP10股東中還包括了多家A股上市公司。
國有參股部分側(cè)重合規(guī)，臺灣富邦金控又會在產(chǎn)品創(chuàng)新和市場經(jīng)驗上帶來不同的活力，這種穩(wěn)定的、多元化股權(quán)機構(gòu)，使得廈門銀行在管理一致性機制以及背后股東協(xié)同下，可以獲得更多資源支持，為聚焦中小、深耕海西、融匯兩岸創(chuàng)造出良好的經(jīng)營氛圍。
落實在具體的產(chǎn)品層面，由于兩岸的社會征信體系差異很大，因此，臺資金融機構(gòu)目前在用的風控模型或許會成為境內(nèi)銀行展業(yè)的有益補充。
加之，臺灣地區(qū)公眾存款利率已于多年前就趨近于“0利率”，以及國內(nèi)會視實際情況對流入資本給與一定稅收優(yōu)惠政策，這些或?qū)⒃诤艽蟪潭壬现螐B門銀行“創(chuàng)業(yè)抵押貸”、“小企業(yè)標準貸”、“接力貸”、“快E貸”等等特色信貸產(chǎn)品的落地。
截至報告期末，廈門銀行各類貸款發(fā)放達1690.74億元，較上年末增加20.21%，占比資產(chǎn)總額的52.88%，較上年末提升3.55個pct。
不容忽視的是，在立足兩岸切實向?qū)嶓w經(jīng)濟“輸血”的同時，廈門銀行的中間業(yè)務也得到了極大的提升。今年前三季度，廈門銀行手續(xù)費及傭金凈收入錄得3.04億元，較去年同期的2.38億元，大幅增長近三成。
手續(xù)費和傭金凈收入的快速增長，也體現(xiàn)出廈門銀行正向著業(yè)務機構(gòu)更合理、更輕資產(chǎn)化的新型中小銀行的方向轉(zhuǎn)型。
“標桿”企業(yè)最重要的特質(zhì)就是要對當?shù)厥袌�、對自身能力和邊界有著清醒的認識，同時愿意附身傾聽客戶的聲音，更要敢于做出開放和創(chuàng)新，把自身融入到更大的商業(yè)生態(tài)中去。這正是廈門銀行在差異化競爭道路上找到的最符合自己的那一條。
價值回歸待啟
值得一提的是，第三季度財報發(fā)布同期正值廈門銀行上市一周年。盡管目前股價較一年前發(fā)行價格的6.71元/股僅有小幅上漲，但市場關(guān)注度卻在不斷提升。
從投資角度來看，不止廈門銀行，銀行股股價普遍承壓已存在較長一段時間：一方面，新股（A股、港股等）發(fā)行節(jié)奏較快，市場資金分流情況較為直接；另一方面，投資者也會因疫情沖擊，對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生擔憂。
但從遠期角度來看，中國已于全球范疇率先控制住了疫情，宏觀經(jīng)濟階段性受到?jīng)_擊之后開始企穩(wěn)回升。經(jīng)過近幾年持續(xù)的補充資本金，尤其是像廈門銀行這樣新上市銀行，抗風險能力和風險吸收能力顯著提升。
就資產(chǎn)充足率方面，財報顯示，廈門銀行公司資本充足率14.28%，核心一級資產(chǎn)充足率10.56%。符合現(xiàn)行《新資本管理辦法》的監(jiān)管要求，即商業(yè)銀行需要達到的核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為7.5%、8.5%及10.5%，國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的資本要求則分別為8.5%、9.5%及11.5%。
此外，還要考慮凈資產(chǎn)收益率（Return on Equity，簡稱ROE）。
作為衡量一家上市公司盈利能力最重要的指標，理論上講，ROE數(shù)值越高，說明投資企業(yè)所帶來的收益越高。業(yè)內(nèi)人士指出，銀行全年ROE如果能保持在10%或以上，就已經(jīng)屬于質(zhì)地極為不錯的個股。
就這一點而言，廈門銀行今年前三季度的ROE表現(xiàn)為7.98%，較去年同期的7.84%上浮0.14個pct。
上述業(yè)內(nèi)人士表示：“從廈門銀行過去幾年財報來看，2017年至2020年期間，公司全年ROE分別為12.11%、10.94%、11.11%和11.23%。不出意外的話，今年ROE應該也能在11%以上�！�
“廈門銀行ROE持續(xù)多年均處于兩位數(shù)增長，在一眾上市城商行中處于中上等水平，可以說表現(xiàn)還是非常出色的，像招商銀行(600036,股吧)這樣規(guī)模的股份制商業(yè)銀行，ROE大概是在16%、17%的樣子。可以說，這家城商行一直處于穩(wěn)健增長趨勢中。”該人士進一步解釋到。
不過從廈門銀行上市一周年的股價走勢來看，二級市場似乎還是對其發(fā)展存有一定的猶豫。相反的，機構(gòu)投資人對廈門銀行的投資熱情則表現(xiàn)得較為積極，這有望成為盤活大市場情緒的推力。
比較今年上半年股東結(jié)構(gòu)，廈門銀行的前十大流通股股東中新進了兩只基金，分別是持股327.09萬股的天弘中證500基金和持股261.924萬股的南方金融主題基金，分列廈門銀行的第一大和第三大流通股股東。
原本就持有廈門銀行的中證500ETF、華寶中證銀行ETF和天弘中證銀行ETF也均在今年第三季度小幅加倉。截至9月30日，上述三只ETF分別以持有194.57萬股、133.96萬股和108.45萬股位列廈門銀行的第6、第7和第9大流通股股東。
中信建投證券研報認為，廈門銀行的業(yè)績表現(xiàn)超出預期�！盃I收增速轉(zhuǎn)正主要為去年上半年投資收益及其他公允價值高基數(shù)影響，三季度影響逐漸消退，帶動其他非息收入降幅大幅收窄�！鳖A計廈門銀行2021/2022年營收同比增長7.4%/21.0%，歸母凈利潤同比增長20.6%/21.0%，給予“買入”評級。
不難看出，在高盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、風險吸收能力增強等幾個評判維度之下，廈門銀行目前的市值明顯被低估。雖然目前公司股價仍因外部多重因素而短期承壓，但優(yōu)質(zhì)銀行股勢必會隨著市場情緒回歸理性而迎來投資修復。
歡迎在留言區(qū)評論。我們會在每周留言點贊前三名（統(tǒng)計周期為7天）的評論中選出1位網(wǎng)友，送出德魯克管理書籍套裝一套。
原創(chuàng)文章轉(zhuǎn)載、進群，請掃描下方二維碼添加“值班編輯”。
本文首發(fā)于微信公眾號：一點財經(jīng)。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。
最新評論