每經(jīng)記者 潘婷 每經(jīng)編輯 廖丹
資管新規(guī)正式實施以來，銀行理財動作頻繁，近期不少銀行理財公司從產(chǎn)品費率方面“出招”，包括招銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、華夏理財?shù)榷嗉依碡敼景l(fā)布調(diào)整理財產(chǎn)品費率的公告，有的費率打五折，也有上調(diào)超額管理費率的情況，試圖通過調(diào)整費率突出重圍。
是什么原因?qū)е沦M率下調(diào)？費率下調(diào)的趨勢是否還會繼續(xù)？費率調(diào)整對銀行理財業(yè)務收入是否會產(chǎn)生較大影響？
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對記者表示，銀行理財產(chǎn)品費率沒有全面下調(diào)，只是部分產(chǎn)品的費率下調(diào)了。整體來看理財產(chǎn)品費率下降的空間不大，對銀行理財業(yè)務收入的影響不大，銀行理財業(yè)務收入更多取決于整個銀行理財規(guī)模變化。
記者注意到，今年以來A股市場持續(xù)回調(diào)，受此影響不少銀行理財產(chǎn)品“破凈”，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，銀行理財市場共有超2.9萬只理財產(chǎn)品（剔除近六個月無凈值的產(chǎn)品），其中783只產(chǎn)品“破凈”（即單位凈值跌至1以下），占比2.67%。
搶奪萬億“賽道”
今年是資管新規(guī)元年，銀行理財市場邁入凈值化時代，多家銀行及理財公司調(diào)整理財產(chǎn)品費率，搶奪萬億“賽道”。
記者注意到，2月23日，招銀理財公告稱，擬對招銀理財招越打新策略季開二號混合類理財計劃給予階段性費率優(yōu)惠，費率由此前的0.5%（年化）降至0%，優(yōu)惠期為2022年2月25日（含）至2022年4月1日（含）。
此外，2月22日，中銀理財發(fā)布公告，將一款理財產(chǎn)品銷售服務費打“五折”。公告稱，于2022年3月2日至2023年3月28日對“中銀理財‘穩(wěn)富’固收增強（封閉式）2022年009期”產(chǎn)品費率實行優(yōu)惠，A類份額銷售服務費將由0.30%（年化）下調(diào)至0.15%（年化）；C類份額銷售服務費將由0.40%（年化）下調(diào)至0.10%（年化）。
而在此前一天，中銀理財將一款產(chǎn)品固定管理費下調(diào)至0費率。2月21日，中銀理財發(fā)布公告稱，將于2月22日起對“中銀理財-穩(wěn)富（14天持有期）”產(chǎn)品固定管理費費率進行優(yōu)惠，即2月22日至3月31日產(chǎn)品固定管理費由0.10%下調(diào)至0.00%，2022年4月1日起產(chǎn)品固定管理費由0.10%下調(diào)至0.05%。
費率下調(diào)的趨勢是否還會繼續(xù)？招商證券(600999)銀行業(yè)首席分析師廖志明對記者稱，目前銀行理財?shù)馁M率設定沒有明確規(guī)則，與公募基金有一定差別，包括業(yè)績報酬的約定也沒有明確的監(jiān)管要求，所以銀行理財產(chǎn)品費率的定價處于充分市場化競爭的狀態(tài)，不同理財產(chǎn)品有不同定價策略。
易觀分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮則表示，近年來銀行理財（含子公司）各項費率整體呈下行態(tài)勢，主要源于近年來資金面寬松，帶動理財收益下行，對費率造成一定擠壓。此外，隨著銀行理財子公司陸續(xù)成立，“資管新規(guī)”的影響不斷深化，理財市場供給側(cè)競爭不斷加劇。在產(chǎn)品發(fā)行層面，伴隨理財產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，凈值產(chǎn)品的發(fā)行量、存續(xù)規(guī)模持續(xù)上升，規(guī)模效應也會在一定程度上帶動費率下行。
費率下降空間不大
不過，廖志明也提到，整體來看理財產(chǎn)品費率下降的空間不大。對比海外市場平均0.5%左右的費率水平，目前有一部分理財產(chǎn)品的管理費費率偏高一些，但其實理財產(chǎn)品的整體費率水平已經(jīng)很低了。未來這部分管理費費率偏高的產(chǎn)品可能會有下降的空間，特別是最近整個股市處于回調(diào)狀態(tài)，客戶回報不高甚至處于虧損狀態(tài)，也需要下調(diào)管理費費率去促進這類銀行理財產(chǎn)品的銷售。
那么，是什么原因?qū)е裸y行理財產(chǎn)品費率下調(diào)？招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，近期銀行理財產(chǎn)品費率調(diào)整有多方面原因。
第一，去年銀行理財市場存續(xù)余額29萬億元，增速12%左右，規(guī)模比較大，盈利能力增強，為投資者創(chuàng)造收益近萬億元，已經(jīng)具備降低費率的基礎。
第二，與銀行加大對實體經(jīng)濟和客戶減費讓利有關，降低產(chǎn)品費率也是讓利的一種方式，銀行理財市場對比股市相對比較穩(wěn)健，更能體現(xiàn)普惠金融方向。
第三，從銀行和理財公司的角度看，降低費率能夠吸引更多的客戶，薄利多銷，從而進一步做大銀行理財規(guī)模。預計2022年理財產(chǎn)品規(guī)模將超過30萬億元，投資者有望突破1億個。
董希淼稱，也要注意到，銀行理財產(chǎn)品費用種類較多，除了管理費還有認購費、申購費、贖回費等，用戶要認清單項下調(diào)并不等于不收費；部分銀行理財產(chǎn)品費率調(diào)整帶有一些前提條件，比如持有期限等。
整個行業(yè)影響幾何？
除了部分理財產(chǎn)品費率下調(diào)外，也有銀行理財產(chǎn)品費率上調(diào)。
記者注意到，2月23日，華夏理財發(fā)布公告稱，自2022年3月5日起，華夏理財龍盈固定收益類一年定期開放式凈值型理財產(chǎn)品（007號）的超額管理費率擬由30%調(diào)整為50%，產(chǎn)品扣除各項費用后，當期實現(xiàn)的年化收益率超過4.15%的部分，50%作為管理人的超額管理費。
此外，2月18日，農(nóng)銀理財發(fā)布公告稱，擬上調(diào)農(nóng)銀理財“農(nóng)銀進取·半年開放”固收增強第4期人民幣理財產(chǎn)品管理人超額業(yè)績分成，2022年4月6日（含）開始，該產(chǎn)品管理人超額業(yè)績分成由0%/年上調(diào)至40%/年。
面對銀行理財產(chǎn)品費率的不同程度調(diào)整，廖志明告訴記者，銀行理財產(chǎn)品費率沒有全面下調(diào)，只是部分產(chǎn)品的費率下調(diào)了，費率的調(diào)整也是想把理財產(chǎn)品更好地賣出去。不同理財產(chǎn)品有不同的定價策略，要關注理財產(chǎn)品業(yè)績報酬的約定，有些可能有較高的管理費費率，但不會約定業(yè)績報酬；也有一些包含股票的理財產(chǎn)品，受目前股市回調(diào)影響，銀行可能會調(diào)低這部分理財產(chǎn)品固定的管理費，但可能會約定業(yè)績報酬。這些都是正常的策略，或者是一種營銷手段。
理財產(chǎn)品費率調(diào)整對銀行理財業(yè)務收入是否會產(chǎn)生較大影響？
廖志明對記者表示，今年銀行理財規(guī)模預計會有一定增長，理財業(yè)務收入也會更加樂觀。
廖志明認為，銀行理財業(yè)務收入更多取決于整個銀行理財規(guī)模的變化，費率調(diào)整對其影響不大。
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