“在資管新規(guī)出臺(tái)四周年之際，展望中國資管行業(yè)發(fā)展未來，整體上看資管行業(yè)已經(jīng)走向了良性發(fā)展的軌道，各項(xiàng)改革目標(biāo)取得了積極的進(jìn)展�！�4月24日，中國財(cái)富管理50人論壇理事長、原銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在“中國財(cái)富管理50人論壇2022年資管峰會(huì)”上表示，一方面是資管行業(yè)生態(tài)得到了明顯的改善，監(jiān)管規(guī)則在逐步完善，監(jiān)管套利、市場亂象得到了有效的遏制；另一方面是資管行業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)質(zhì)效顯著增強(qiáng)，同時(shí)銀行理財(cái)、信托資金、保險(xiǎn)資金通過直接或與基金公司合作等方式，參與到資本市場中，為資本市場提供了更多的長期、穩(wěn)定的資金。
不過，在尚福林看來，我國財(cái)富管理市場總體上仍然處于初級階段，資管新規(guī)過渡期以后，資管行業(yè)仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括國際國內(nèi)環(huán)境一些超預(yù)期變化需要高度重視和高度警惕，在經(jīng)濟(jì)下行壓力在進(jìn)一步加大的背景下，理財(cái)、信托轉(zhuǎn)型的任務(wù)仍然艱巨，以及現(xiàn)有資管產(chǎn)品還難以充分滿足客戶日益增長的綜合金融服務(wù)需求，投資者對凈值化理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知仍然有待進(jìn)一步深化。
為此，尚福林認(rèn)為，資管行業(yè)要繼續(xù)苦練內(nèi)功，加強(qiáng)資管機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。尚福林表示，資管行業(yè)機(jī)構(gòu)重銷售、輕管理的現(xiàn)象仍然不同程度的存在，證券行業(yè)受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的思維慣性影響，投行的屬性還不突出，證券交易、證券研究、投資咨詢、資產(chǎn)管理等方面的優(yōu)勢尚未完全建立，培育成熟的財(cái)富管理市場要著力練好內(nèi)功，進(jìn)行系統(tǒng)化、專業(yè)化的賦能。
一方面要走差異化的發(fā)展道路，充分利用自身的資源稟賦，探索符合行業(yè)自身特點(diǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)釋放機(jī)構(gòu)間協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)優(yōu)勢互補(bǔ)，渠道共享，產(chǎn)品合作；另一方面要加強(qiáng)專業(yè)化投研能力建設(shè)，提高主動(dòng)管理能力，合理優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
“過去銀行理財(cái)主要是靠渠道，券商資管是靠通道，管理相對粗放，整體專業(yè)能力不強(qiáng)。隨著理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型，資管產(chǎn)品市場剛兌的預(yù)期被打破，通道的套利空間基本上被堵上了。”尚福林表示，各類資管機(jī)構(gòu)需要找準(zhǔn)自身定位，強(qiáng)化投資策略和投研、人才的隊(duì)伍建設(shè)，而對于一些不具有獨(dú)立資管管理與投研能力的中小銀行，可以進(jìn)一步回歸信貸本源、扎根當(dāng)?shù)�，對�?dāng)?shù)乜蛻舻睦碡?cái)需求可以考慮向代銷平臺(tái)轉(zhuǎn)型。
尚福林還建議，資管機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)為本，進(jìn)一步健全內(nèi)部治理，夯實(shí)合規(guī)經(jīng)營的基礎(chǔ)。對于新成立的理財(cái)公司更要潔凈起步，建好與母行的隔離機(jī)制，構(gòu)建長效機(jī)制，防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)。
在優(yōu)化資管產(chǎn)品供給方面，尚福林認(rèn)為，一是要堅(jiān)決打破剛兌的方向，二是加強(qiáng)產(chǎn)品的信息披露，三是要豐富產(chǎn)品體系。
“一季度有2000多只理財(cái)產(chǎn)品破凈，主要是集中在權(quán)益類、混合類的理財(cái)產(chǎn)品，大部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了回撤，這反映出在資管新規(guī)下，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與底層資產(chǎn)的關(guān)系更加密切，更加反映了宏觀市場環(huán)境的變化�！鄙懈Ａ直硎�，產(chǎn)品凈值波動(dòng)投資收益的高低和風(fēng)險(xiǎn)大小掛鉤，這讓準(zhǔn)確及時(shí)、披露產(chǎn)品信息顯得尤為重要。
尚福林提示稱，當(dāng)前在銀保合作代銷環(huán)節(jié)中，也有個(gè)別銀行客戶經(jīng)理在推薦保險(xiǎn)產(chǎn)品的時(shí)候，誤導(dǎo)讓一些消費(fèi)者把保險(xiǎn)當(dāng)成存款或者是銀行的理財(cái)，看似滿足了業(yè)績考核，實(shí)則埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。
尚福林認(rèn)為，資管機(jī)構(gòu)要適應(yīng)廣大居民對財(cái)富管理的潛在需求增長，不僅停留在客戶資源的爭奪，更重要的是對存量客戶的需求進(jìn)行深度挖掘，幫助居民在整個(gè)生命周期管理財(cái)富。從國際經(jīng)驗(yàn)看，隨著利率市場化和資本市場的發(fā)展，居民對財(cái)富管理的需求將會(huì)進(jìn)一步激活，居民的儲(chǔ)蓄意愿有可能隨著資管市場的發(fā)展下降。
“目前看這種趨勢還不是很明顯，但是隨著財(cái)富管理的進(jìn)一步發(fā)展，可能有這種趨勢�！鄙懈Ａ直硎�，同時(shí)在家庭的資產(chǎn)配置當(dāng)中，逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長期趨勢下，資管行業(yè)不能脫離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本目標(biāo)，一方面要融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，積極服務(wù)國家的重大戰(zhàn)略，把“碳達(dá)峰”、“碳中和”納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，重視加強(qiáng)ESG責(zé)任投資，加大對可持續(xù)發(fā)展、“專精特新”中小企業(yè)、全面鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域和行業(yè)的投資與支持，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對接；另一方面要繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力發(fā)展資本市場，充分發(fā)揮匯集中長期資金，靈活配置資產(chǎn)，穿越周期波動(dòng)的功能作用，承接居民財(cái)富管理資產(chǎn)的配置需求。
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