貨幣市場(chǎng)|資金面充裕，存單市場(chǎng)保持活躍

　　銀行間市場(chǎng)資金供給持續(xù)保持充裕，周四（5月12日）主要回購(gòu)利率低位徘徊，七天加權(quán)平均報(bào)在1.5735%，隔夜加權(quán)處于1.3078%附近。交易員指出，對(duì)資金面松緊拐點(diǎn)的判斷，要考慮疫情發(fā)展趨勢(shì)。

　　公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，5月12日以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.10%。Wind數(shù)據(jù)顯示，今日100億元逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日完全對(duì)沖到期量。

　　銀行間回購(gòu)定盤利率全線下跌。FR001報(bào)1.3272%，較上日跌1.28個(gè)基點(diǎn)； FR007報(bào)1.6000%，較上日跌5.00個(gè)基點(diǎn)； FR014報(bào)1.7500%，較上日跌5.00個(gè)基點(diǎn)。

　　銀銀間回購(gòu)定盤利率多數(shù)下跌。FDR001報(bào)1.3046%，較上日跌1.54個(gè)基點(diǎn)； FDR007報(bào)1.5500%，較上日漲5.00個(gè)基點(diǎn)； FDR014報(bào)1.6000%，較上日跌2.00個(gè)基點(diǎn)。

　　Shibor方面，隔夜SHIBOR報(bào)1.3090%，下降1.60個(gè)基點(diǎn)。7天SHIBOR報(bào)1.7140%，上漲0.60個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月SHIBOR報(bào)2.1660%，下降0.70個(gè)基點(diǎn)。

　　一級(jí)存單方面，6M期限需求較好，大城農(nóng)商有2.12%-2.23%詢滿。1Y期有城商行在2.38%詢滿。二級(jí)存單方面，今日資金面保持充裕，整體成交收益率繼續(xù)成下行趨勢(shì)。其中，1Y期限國(guó)股有2.33%-2.34% 成交，6月到期國(guó)股有1.4%成交，呈下行走勢(shì)。

　　中信證券(600030)認(rèn)為，當(dāng)前的資金面比較類似 2020 年初疫情初期階段的邏輯。 2022 年 3~5 月資金成本的持續(xù)下探，與 2020 年 1~4 月比較類似，彼時(shí)是新冠疫情的初期，也是高峰期，防疫壓力較大，流動(dòng)性呵護(hù)備至。因此，對(duì)于資金面松緊拐點(diǎn)的預(yù)判，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注疫情的發(fā)展趨勢(shì)。以存量確診病例為刻度，衡量疫情從高點(diǎn)到受控的大致時(shí)間，疫情最嚴(yán)峻時(shí)期料已度過(guò)，5月資金成本仍有下探余地，但二季度末出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性比較大，需要格外關(guān)注。