距離首批產(chǎn)品“面世”已過半年，養(yǎng)老理財規(guī)模仍在不斷壯大。6月13日，北京商報記者注意到，建信理財、光大理財各新發(fā)售了一只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，目前均處于募集期，將于6月20日結(jié)束募集，值得關(guān)注的是，相較于兩家理財公司前幾期發(fā)售的同系列產(chǎn)品，新發(fā)售的2只理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)略微有所下滑。截至目前，加上上述新發(fā)售的2只產(chǎn)品，養(yǎng)老理財?shù)陌l(fā)行數(shù)量已擴(kuò)充至24只。在分析人士看來，隨著養(yǎng)老需求和理財需求的不斷上升，養(yǎng)老理財還有較大的發(fā)展空間，產(chǎn)品規(guī)模也將不斷擴(kuò)容。
養(yǎng)老理財產(chǎn)品上新
又有兩只養(yǎng)老理財產(chǎn)品開始募集。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，建信理財安享固收類封閉式養(yǎng)老理財產(chǎn)品2022年第11期、光大理財頤享陽光養(yǎng)老理財產(chǎn)品橙2027年第5期正處于募集期，將于6月20日結(jié)束募集，2只理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)均為5.5%-7.5%。
北京商報記者6月13日梳理發(fā)現(xiàn)，這已是建信理財今年以來發(fā)行的第8只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，而加上此次發(fā)行的產(chǎn)品，光大理財開年至今共計發(fā)行了6只養(yǎng)老理財。不過，對比兩家理財公司前幾期發(fā)售的同系列產(chǎn)品，新發(fā)售的2只養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)略微有所下滑，前幾期業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.8%-8%或5.8%以上。
對于兩只理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)的原因，建設(shè)銀行理財經(jīng)理告訴北京商報記者，一方面養(yǎng)老理財日趨常態(tài)化，所以業(yè)績比較基準(zhǔn)也會穩(wěn)中有降；另一方面，理財產(chǎn)品整體收益率是下降的，所以新發(fā)售的養(yǎng)老理財業(yè)績比較基準(zhǔn)也進(jìn)行了下調(diào)。光大銀行(601818)理財經(jīng)理也表示，業(yè)績比較基準(zhǔn)是根據(jù)市場行情判斷的，現(xiàn)在理財產(chǎn)品整體收益處于下降趨勢，結(jié)合市場行情，預(yù)計光大理財頤享陽光養(yǎng)老理財產(chǎn)品橙2027年第5期的收益也會略低于前幾期，因此下調(diào)了該只產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。而針對兩只新發(fā)售養(yǎng)老理財產(chǎn)品與同系列產(chǎn)品是否有所不同，上述兩家銀行理財經(jīng)理均表示，產(chǎn)品和前幾期并無差異。
從產(chǎn)品說明書來看，兩只新發(fā)售養(yǎng)老理財產(chǎn)品認(rèn)購金額均為1元，需收取管理費和托管費。其中，建信理財安享固收類封閉式養(yǎng)老理財產(chǎn)品2022年第11期需繳納0.1%/年的固定管理費和0.02%/年的托管費率，投資期限為三年；光大理財頤享陽光養(yǎng)老理財產(chǎn)品橙2027年第5期需收取0.1%/年的管理費和0.015%/年的托管費，投資期限為五年。對比兩家理財公司前幾期發(fā)售的同系列產(chǎn)品，在投資起點、產(chǎn)品費用、投資期限、資產(chǎn)配置比例等方面均未發(fā)生改變。
在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員茍海川看來，業(yè)績比較基準(zhǔn)是理財產(chǎn)品管理人根據(jù)過往同類型理財產(chǎn)品的歷史業(yè)績計算得出的預(yù)期目標(biāo)收益。由于資本市場和債市出現(xiàn)波動，同時，受疫情反復(fù)影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然處于承壓階段，短期內(nèi)市場仍有波動風(fēng)險，因此為體現(xiàn)養(yǎng)老理財產(chǎn)品的穩(wěn)健理念，而適當(dāng)下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)。業(yè)績比較基準(zhǔn)為管理人依據(jù)市場狀況、風(fēng)險等級等因素綜合做出的決策，并不代表產(chǎn)品實際收益率，預(yù)計養(yǎng)老理財產(chǎn)品表現(xiàn)受業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)因素影響不大，仍將保持長期穩(wěn)健特征。
養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體凈值平穩(wěn)
自2021年6月首批產(chǎn)品發(fā)行以來，養(yǎng)老理財駛?cè)搿翱燔嚨馈薄８鶕?jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，加上前述2只新發(fā)售的產(chǎn)品，養(yǎng)老理財?shù)陌l(fā)行數(shù)量已擴(kuò)充至24只。從投資性質(zhì)來看，養(yǎng)老理財產(chǎn)品以固收類居多，24只產(chǎn)品中有16只養(yǎng)老理財產(chǎn)品為固定收益類，另外8只為混合類，而混合類中有7只由光大理財發(fā)行，1只來自于貝萊德建信理財。
根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月13日，24只養(yǎng)老理財產(chǎn)品中共有18只公布凈值，目前凈值均為1以上。拉長時間線來看，18只養(yǎng)老理財產(chǎn)品中，除4只理財產(chǎn)品此前受市場影響曾跌破凈值外，其余產(chǎn)品整體凈值均呈現(xiàn)上升趨勢。
談及養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體凈值較為平穩(wěn)的原因，茍海川認(rèn)為，一方面，長期性是養(yǎng)老理財產(chǎn)品的特征之一，投資期限較長意味著養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品有更多的跨周期投資空間，整體凈值也會較為平穩(wěn)。另一方面，養(yǎng)老理財產(chǎn)品通常采用的是“固收+”的資產(chǎn)配置策略，通過固定收益類資產(chǎn)打底，以保證其產(chǎn)品凈值變動更小、更平穩(wěn)。
值得一提的是，相較于其他理財產(chǎn)品，養(yǎng)老理財還專門設(shè)置了平滑基金合理平滑養(yǎng)老理財產(chǎn)品收益。以光大理財頤享陽光養(yǎng)老理財產(chǎn)品橙2027年第4期為例，若該產(chǎn)品扣除稅費、管理費、托管費等相關(guān)費用后的產(chǎn)品實際年化收益率高于產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限，則會將該產(chǎn)品超過業(yè)績比較基準(zhǔn)下限的超額收益部分，按照50%納入平滑基金并進(jìn)行專項管理，平滑基金每日預(yù)提，每月最后一個自然日為支付基準(zhǔn)日，并視具體情況回補(bǔ)至該理財產(chǎn)品。
茍海川認(rèn)為，養(yǎng)老理財產(chǎn)品引入的平滑基金機(jī)制也發(fā)揮了一定功能，使得產(chǎn)品凈值更加平穩(wěn)。該機(jī)制按照產(chǎn)品管理費收入的一定比例先行計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，然后會另外將一定比例的超額收益部分納入平滑基金，應(yīng)對產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險準(zhǔn)備金無法覆蓋虧損的情況。
由于養(yǎng)老理財收益相對平穩(wěn)、業(yè)績比較基準(zhǔn)相對較高，也激發(fā)了客戶的認(rèn)購熱情，此前還曾出現(xiàn)過養(yǎng)老理財提前結(jié)束募集或調(diào)高募集規(guī)模上限的情況。從部分存續(xù)養(yǎng)老理財產(chǎn)品的認(rèn)購情況來看，中國銀行(601988)保險監(jiān)督管理委員會首席檢查官、辦公廳主任、新聞發(fā)言人王朝弟曾在4月15日國新辦舉行的2022年一季度銀行業(yè)保險業(yè)運行發(fā)展情況發(fā)布會上透露，截至2022年一季度末，已有16只養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)售，16.5萬投資者累計認(rèn)購420億元，其中40歲以上投資者占比超過七成，認(rèn)購金額20萬元以下投資者占比超過六成。
產(chǎn)品規(guī)模將不斷擴(kuò)容
為進(jìn)一步豐富養(yǎng)老理財產(chǎn)品供給，在前期試點工作的基礎(chǔ)上，2022年3月，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點地區(qū)和機(jī)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)容，試點地區(qū)新增北京、沈陽、長春、上海、廣州、重慶6個城市，試點機(jī)構(gòu)新增交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、興銀理財、信銀理財6家機(jī)構(gòu)，另有貝萊德建信理財也獲批參與養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。
不過，從目前養(yǎng)老理財產(chǎn)品的發(fā)行情況來看，24只養(yǎng)老理財大部分來自首批試點機(jī)構(gòu)，建信理財、光大理財、工銀理財、招銀理財、貝萊德建信理財5家公司，分別持有9只、7只、4只、3只、1只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。而作為第二批試點機(jī)構(gòu)的交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、興銀理財和信銀理財尚未有養(yǎng)老理財產(chǎn)品“面世”。對于養(yǎng)老理財產(chǎn)品的籌備情況，北京商報記者從多家第二批試點理財公司處獲悉，暫無最新進(jìn)展。
第二批試點機(jī)構(gòu)至今為何仍未有養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行？資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽表示，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的推出需要在產(chǎn)品層面進(jìn)行反復(fù)論證，還需要向銀保監(jiān)會報備，因此產(chǎn)品推出不會太快。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平則認(rèn)為，可能是目前還在產(chǎn)品研發(fā)及測試階段。
4月21日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》明確個人養(yǎng)老金資金賬戶資金可用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款等金融產(chǎn)品。談及個人養(yǎng)老賬戶可能對于養(yǎng)老理財?shù)挠绊懸约拔磥眇B(yǎng)老理財?shù)陌l(fā)行趨勢，周毅欽分析認(rèn)為，養(yǎng)老理財產(chǎn)品大概率會被納入到個人養(yǎng)老金賬戶中，而養(yǎng)老理財可能也會成為儲蓄、理財、基金、保險中最受金融消費者認(rèn)可的金融產(chǎn)品。從養(yǎng)老理財?shù)陌l(fā)行趨勢來看，目前已從四地四機(jī)構(gòu)推廣至十地十機(jī)構(gòu)，包括個別外資控股的養(yǎng)老理財機(jī)構(gòu)也能夠發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品，預(yù)計未來養(yǎng)老理財產(chǎn)品會逐步面向全國發(fā)行，城商行等理財子公司也有可能加入到養(yǎng)老理財?shù)陌l(fā)行隊伍中。
“養(yǎng)老理財發(fā)展空間很大，未來產(chǎn)品規(guī)模會不斷擴(kuò)容�！眲€y平表示，一方面，個人養(yǎng)老需求和理財需求不斷上升；另一方面，從資產(chǎn)配置及產(chǎn)品凈值波動方面來看，理財公司也更傾向于發(fā)行長期的理財產(chǎn)品。而個人養(yǎng)老金可購買金融產(chǎn)品，包括銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等，其中部分資金可流向養(yǎng)老理財產(chǎn)品中，為養(yǎng)老理財市場帶來一定機(jī)遇。
北京商報記者 孟凡霞 李海顏
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