導(dǎo)語(yǔ)：優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行受關(guān)注。
6月15日，隨著大金融板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲，銀行股在經(jīng)歷了近兩個(gè)月的低迷后也出現(xiàn)明顯上漲。截至收盤，申萬(wàn)一級(jí)銀行指數(shù)收?qǐng)?bào)3448.47點(diǎn)，上漲1.86%，漲幅位列行業(yè)第四。其中，瑞豐銀行以10.05%的漲幅領(lǐng)漲，江陰銀行(002807)、常熟銀行(601128)、平安銀行(000001)、蘭州銀行漲幅均超4%。
市場(chǎng)對(duì)此次銀行股的上漲并不意外。接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)歷了前期的調(diào)整之后，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，銀行股存在反彈的必要和需求。而在此次上漲之前，記者注意到，有多家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研銀行股，Wind數(shù)據(jù)顯示，自5月以來(lái)截至目前，共有13家銀行獲得機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，均為中小銀行。
隨著此次上漲，銀行股或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪行情。有券商分析師對(duì)記者稱，當(dāng)前銀行股可能正處于新一輪行情的底部。這主要是考慮到近日公布的5月信貸社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，政策支持之下，未來(lái)幾個(gè)月信貸投放將迎來(lái)“小陽(yáng)春”，進(jìn)而催化銀行股新一輪行情。
銀行股再現(xiàn)集體反彈
今年2月以來(lái)，受多重因素影響，機(jī)構(gòu)資金及北向資金持續(xù)流出銀行板塊，銀行股出現(xiàn)明顯下跌。直到3月，隨著業(yè)績(jī)的披露，銀行板塊迎來(lái)行情修復(fù)，但好景不長(zhǎng)，受事件性因素以及疫情反復(fù)的影響，銀行股再次回落。
在此次集體反彈之前，銀行股已低位“盤整”了兩月左右，這主要與信貸增長(zhǎng)有關(guān)。前述券商分析師對(duì)記者稱，今年以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期是主導(dǎo)銀行行情的主線，而本次疫情對(duì)市場(chǎng)主體和投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)信心影響較大，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足，實(shí)體信貸需求處于歷史較差階段。
如今，銀行股迎來(lái)了一次久違的大漲。截至6月15日收盤，銀行板塊幾乎全部飄紅，僅中國(guó)銀行(601988)收平，長(zhǎng)沙銀行(601577)及成都銀行(601838)收跌，分別下跌0.37%和0.74%。具體而言，瑞豐銀行在上午便封漲停板，蘭州銀行也一度漲停，江陰銀行、常熟銀行、平安銀行、蘭州銀行漲幅均超4%，齊魯銀行、張家港行(002839)、無(wú)錫銀行(600908)、招商銀行(600036)、廈門銀行漲幅均介于3%和4%之間。
“近期疫情迎來(lái)拐點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期也發(fā)生變化，而銀行股與經(jīng)濟(jì)周期是強(qiáng)關(guān)聯(lián)，因而對(duì)此次上漲并不意外�！�招商證券(600999)首席銀行業(yè)分析師廖志明對(duì)記者說(shuō)道，而且5月金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，對(duì)銀行股也構(gòu)成利好。
數(shù)據(jù)顯示，5月新增信貸1.89萬(wàn)億、社融2.79萬(wàn)億，從4月分別大幅少增8246億、9468億，轉(zhuǎn)為5月多增3920億、839億，大超預(yù)期，而此前市場(chǎng)對(duì)5月信貸社融預(yù)期大概分別在1.4萬(wàn)億和2.4萬(wàn)億。
其中，居民貸款也開(kāi)始好轉(zhuǎn)，短貸同比多增34億，逆轉(zhuǎn)連續(xù)6個(gè)月的同比少增趨勢(shì)；中長(zhǎng)貸新增1047億，較4月負(fù)增長(zhǎng)314億顯著改善；同時(shí)，企業(yè)融資邊際修復(fù)，貸款同比多增7291億，短貸、中長(zhǎng)貸增量同比變化相較4月均大幅改善。
浙商證券(601878)銀行業(yè)首席分析師梁鳳潔稱，上述變化的背后主要源于三方面因素，一是經(jīng)濟(jì)觸底改善，5月上海推動(dòng)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工，全國(guó)部分封控區(qū)域解封，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)帶來(lái)支撐力量；二是政策大力推動(dòng)，在敦促銀行信貸投放方面力度空前，穩(wěn)增長(zhǎng)政策再加碼；三是透支效應(yīng)消退，3月信貸對(duì)4月形成透支，5月受影響不大。
還需注意的是，雖然銀行股表現(xiàn)有所回暖，但估值仍處于歷史低位。截至6月15日收盤，A股42家上市銀行中，有34家市凈率跌破1倍，破凈率超八成。另外，未“破凈”的招商銀行受高管變動(dòng)影響，股價(jià)也曾一度降到35.26元/股，創(chuàng)下了2021年以來(lái)的最低紀(jì)錄。
為維穩(wěn)股價(jià)，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，包括重慶銀行、瑞豐銀行、齊魯銀行、蘇州銀行(002966)、廈門銀行等近10家銀行已經(jīng)公布了穩(wěn)定股價(jià)的相關(guān)措施。雖然招商銀行股票并未觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)條件，但是為了增加投資者信心，招行新任行長(zhǎng)王良在二級(jí)市場(chǎng)以每股38.33元的價(jià)格，斥資約76.66萬(wàn)元增持2萬(wàn)股。
新一輪行情或?qū)㈤_(kāi)啟
隨著銀行股上漲，業(yè)內(nèi)對(duì)其后期走勢(shì)頗為關(guān)注，更是有機(jī)構(gòu)直言，又到了配銀行股的時(shí)候了。而且，當(dāng)前銀行股整體估值較低，性價(jià)比凸顯。
廖志明對(duì)記者稱，目前銀行板塊正處于新一輪行情的底部，預(yù)計(jì)短期銀行股會(huì)延續(xù)震蕩上漲的勢(shì)頭。未來(lái)，倘若疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)銷售改善，經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，銀行板塊或重演2020年第三季度至2021年第一季度的疫后復(fù)蘇行情。
梁鳳潔也認(rèn)為，銀行股有望開(kāi)啟新一輪反彈。5月信貸社融多增是序幕，預(yù)計(jì)6~8月量質(zhì)改善、供需兩旺，有望實(shí)現(xiàn)信貸社融增量2022年以來(lái)的首次連續(xù)多增、增速首次逐月抬升。屆時(shí)市場(chǎng)對(duì)寬信用持續(xù)性的預(yù)期將迎來(lái)拐點(diǎn)，進(jìn)一步催化銀行板塊行情。
整體而言，疫情修復(fù)、政策發(fā)力和經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍是今年銀行投資主線。中銀證券研報(bào)稱，疫情修復(fù)慢于前次，基建發(fā)力、地產(chǎn)修復(fù)是核心�，F(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)基建發(fā)力較為確定，政策發(fā)力和執(zhí)行堅(jiān)決，專項(xiàng)債和寬信用落地明確，且從歷史情況來(lái)看，下半年亦可通過(guò)專項(xiàng)債或特別國(guó)債等方式，可以資金前置持續(xù)解決。此外出口增速下降，絕對(duì)位置仍較好，韌性仍在。
在此背景下，不少機(jī)構(gòu)看好兩類銀行，一類是優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行，即業(yè)績(jī)亮麗、估值偏低的標(biāo)的，如江蘇銀行(600919)、南京銀行(601009)、杭州銀行(600926)、寧波銀行(002142)、常熟銀行等；另一類是股份行，主要受益于地產(chǎn)糾偏和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)于這類銀行，仍需關(guān)注房地產(chǎn)修復(fù)情況、地產(chǎn)銷售拐點(diǎn)等。
記者注意到，已有機(jī)構(gòu)在行動(dòng)。自5月以來(lái)，投資機(jī)構(gòu)加大了對(duì)上市銀行的調(diào)研力度，尤其是針對(duì)城農(nóng)商行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，共計(jì)13家銀行獲得投資機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，高于3月和4月的總和，且13家銀行均為區(qū)域性中小銀行。
其中，寧波銀行的投資機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)最多，達(dá)88家；其次是常熟銀行和張家港行，分別為49家和38家，無(wú)錫銀行和蘇州銀行也均超過(guò)20家；另在被投資機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)方面，江陰銀行、常熟銀行和張家港行排名靠前，江陰銀行共計(jì)被調(diào)研11次，常熟銀行共計(jì)被調(diào)研8次。
與此同時(shí)，北向資金也在增持銀行股。數(shù)據(jù)顯示，6月15日，北向資金單邊凈買入133.59億元，其中，滬股通凈買入77.60億元，深股通凈買入55.99億元。前十大成交股中，招商銀行、伊利股份(600887)、平安銀行凈買入額位列前三，分別獲凈買入9.38億元、8.09億元、6.72億元。另?yè)?jù)光大證券(601788)統(tǒng)計(jì)，截至6月10日，北向資金持有銀行板塊市值較年初增加121.7億，在各行業(yè)板塊TOP 30中位居第二；持倉(cāng)市值占比較年初提升1.57個(gè)百分點(diǎn)至8.3%，增幅居各行業(yè)首位。
�。▽�(shí)習(xí)生包云紅對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
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