《港灣商業(yè)觀察》喻夢婷
在行長位置空缺近18個月之后，晉商銀行（02558.HK）執(zhí)行董事、副董事長及副行長張云飛任行長的決定被董事會審議通過。
從外界的視角來看，對于現(xiàn)在的晉商銀行來說，一則好消息似乎顯得更為重要。
01
年內(nèi)多次受罰，投訴量居高不下
就在晉商銀行關(guān)于委任新行長的公告披露前不久，晉商銀行剛被監(jiān)管處罰。
6月21日，因晉商銀行柳林支行存在貸款調(diào)查、管理不盡職的違法違規(guī)事實，呂梁銀保監(jiān)分局依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條、第四十八條對晉商銀行柳林支行責(zé)令改正，罰款30萬元；對王曉虹禁止八年從事銀行業(yè)工作；對馮世惠警告。
而就在約一周前，據(jù)呂銀保監(jiān)罰決字〔2022〕17號顯示，晉商銀行呂梁分行因貸款調(diào)查、管理不盡職，呂梁銀保監(jiān)分局依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條、第四十八條，責(zé)令其改正并對其罰款人民幣20萬元；對侯文淵禁止八年從事銀行業(yè)工作，對高云山、王小鳳警告。
另據(jù)呂銀保監(jiān)罰決字〔2022〕18號顯示，晉商銀行汾陽支行因貸款調(diào)查、管理不盡職，呂梁銀保監(jiān)分局依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條、第四十八條，責(zé)令其改正并對其罰款人民幣30萬元；對王鑫禁止十年從事銀行業(yè)工作；對田燕警告。
此外，6月9日，晉商銀行臨汾分行因漏報投訴數(shù)據(jù)；錯報投訴數(shù)據(jù)；未嚴(yán)格落實消費者信息使用授權(quán)審批程序，被人民銀行太原中心支行警告并處罰款69.6萬元。
3月24日，晉商銀行晉中分行因漏報投訴數(shù)據(jù)；未嚴(yán)格落實信息使用授權(quán)審批程序，被警告并罰款41.2萬元。
2021年12月，晉商銀行忻州分行違反信貸管理規(guī)定發(fā)放固定資產(chǎn)貸款。忻州銀保監(jiān)分局對晉商銀行忻州分行責(zé)令改正，罰款三十五萬元；對�？【妫回�(zé)令晉商銀行對曹建峰、王震霆、牛曉峰、李倩給予紀(jì)律處分。
2021年7月，因撤銷單位銀行結(jié)算賬戶后未按規(guī)定向人民銀行報告；開立單位銀行結(jié)算賬戶后未按規(guī)定向人民幣銀行結(jié)算賬戶管理系統(tǒng)備案；撤銷個人銀行結(jié)算賬戶后未按規(guī)定向人民幣銀行結(jié)算賬戶管理系統(tǒng)備案，央行太原中支對晉商銀行警告并罰人民幣96萬元。
除此之外，根據(jù)山西銀保監(jiān)局辦公室分別發(fā)布的2021年季度全省銀行業(yè)消費投訴情況的通報，晉商銀行2021年四個季度的平均每百萬個人客戶投訴量分別是14.65件、15.08件、20.38件及17.93件。在全省，無論是國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行還是城市商業(yè)銀行中，晉商銀行的這一數(shù)據(jù)皆于各季度處于相對較前的位置。
（來源：山西銀保監(jiān)局）
02
多重因素與“低股價”
2019年頂著“山西本土首家上市銀行”光環(huán)登陸港交所的晉商銀行，近年在資本市場的表現(xiàn)或許也未及市場預(yù)期。
根據(jù)東方財富(300059)數(shù)據(jù)，截至2022年6月30日，晉商銀行股價僅約1.17港元，距離3.82的發(fā)行價已經(jīng)少了超六成。
對于晉商銀行的股價，廣東省科學(xué)院旗下廣科咨詢首席策略師沈萌向《港灣商業(yè)觀察》表示，因為銀行業(yè)務(wù)的成長性預(yù)期普遍較低，雖然業(yè)務(wù)穩(wěn)定但是能夠帶動股價表現(xiàn)的增長率不足。而在相對飽和與成熟的銀行業(yè)務(wù)模式下，如果出現(xiàn)業(yè)績快速增長，則意味著潛在風(fēng)險的不確定性增加，也會抑制投資者興趣。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，晉商銀行沒能吸引到更多的投資者的原因有很多，主要有如下三個方面。第一，晉商銀行多項盈利指標(biāo)欠佳，導(dǎo)致其核心競爭力不足，從而引發(fā)市場投資者“用腳投票”；第二，近年來晉商銀行管理層變動頻繁，給外界留下“一盤散沙”之感，影響投資者持股信心；第三，晉商銀行目前面臨著一系列的內(nèi)外挑戰(zhàn)，例如原晉商銀行黨委書記、董事長王俊飚被查，客戶投訴量居高不下，嚴(yán)重影響了銀行的品牌形象。
據(jù)晉商銀行2021年年報，公司期內(nèi)實現(xiàn)營收53.91億元，同比增長10.74%；凈利潤16.79億元，同比增6.91%。自2017年至2021年末，晉商銀行的凈利潤分別同比增19.25%、6.76%、12.85%、5.96%及6.91%，穩(wěn)步增長的趨勢較為明顯。
在過去五個完整年度，晉商銀行多項盈利能力指標(biāo)出現(xiàn)下滑。平均權(quán)益回報率由2017年的10.11%，下滑至2021年的7.77%；凈利息收益率由2017年的2.25%降至2021年的1.43%。而對于多數(shù)銀行來說，盈利的核心指標(biāo)之一的凈利差，晉商銀行自2017年至2021年末的數(shù)據(jù)分別為2.03%、1.68%、1.69%、1.59%及1.47%。
而本來在2020年降下來的信用減值損失，又增13.76%至16.53億元，晉商銀行表示主要是由于根據(jù)貸款規(guī)模及資產(chǎn)質(zhì)量情況，相應(yīng)增加減值準(zhǔn)備的計提。截至2021年末，晉商銀行不良貸款為28.59億元，較2020年末增加3.5億元，但1.84%的不良貸款率較上年同期并無變化。晉商銀行稱主要原因為，受房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整影響，部分房地產(chǎn)貸款客戶在2021年發(fā)生違約，致使不良貸款總額上升，同時持續(xù)提升不良資產(chǎn)清收成效，強化對重點地區(qū)、重點項目的督導(dǎo)，綜合運用催收、轉(zhuǎn)讓、抵債、訴訟、核銷等手段，持續(xù)提升處置成效。
從公開披露的數(shù)據(jù)來看，這次房地產(chǎn)行業(yè)的“雷”，晉商銀行踩了不少。截至2021年末，晉商銀行房地產(chǎn)行業(yè)不良貸款額近9.2億元，占總額百分比達(dá)到37.4%，不良貸款率超過10.2%。而這三項數(shù)據(jù)在一年前，還分別是2900萬元、1.3%及0.28%。或許從長遠(yuǎn)來看，晉商銀行在房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險提前集中釋放，也未必是壞事。（港灣財經(jīng)出品）
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