7月7日，南京銀行(601009)A股收于9.98元/股，跌幅0.3%，股價(jià)日內(nèi)波動(dòng)平緩。相比行長辭任后首個(gè)交易日的放量下跌，這一交易日南京銀行的股價(jià)表現(xiàn)如同風(fēng)暴后趨于平靜的水面。
一周前，南京銀行成為了一場“風(fēng)暴”的中心，行長辭任、流言、報(bào)警、更換公章……事件接連不斷，連鎖反應(yīng)將南京銀行送上了熱搜。此外，南方財(cái)經(jīng)全媒體記者注意到，東方資產(chǎn)總裁鄧智毅掛職南京市委常委、副市長的相關(guān)消息，也在當(dāng)時(shí)加劇了市場對(duì)于南京銀行、南京甚至江蘇地區(qū)資產(chǎn)質(zhì)量的討論和關(guān)注。
一周后，南京銀行風(fēng)波看似平息，但記者了解到，由于近期個(gè)別銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露，也有投資者選擇“用腳投票”，將投資在南銀理財(cái)?shù)馁Y金轉(zhuǎn)至大行。還有基金業(yè)人士四處詢問，之前與南京銀行的存續(xù)業(yè)務(wù)是否會(huì)受到行長辭任的影響。
為此，南方財(cái)經(jīng)全媒體記者深度復(fù)盤了這場風(fēng)波，拆解其中的關(guān)鍵信息，并從多個(gè)角度展開調(diào)查。蝴蝶振翅，是否真的卷起狂風(fēng)？
鄧智毅掛職南京副市長
6月29日，南京市人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)發(fā)布決定，任命鄧智毅為南京市人民政府副市長(掛職)。
鄧智毅出生于1965年8月，在職研究生，博士，中共黨員，是中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱中國東方)總裁，在原銀監(jiān)系統(tǒng)有長期工作經(jīng)驗(yàn)，曾是銀保監(jiān)會(huì)信托部首任主任。
中國東方是五大全國性AMC之一。近年來，五大AMC罕有高管掛職地方。
記者從多個(gè)信源處了解到，鄧智毅掛職地方或有多層次原因。
有接近中國東方人士表示，一方面是中央加大金融干部與地方政府交流力度，幫助地方政府化解金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面或也出于個(gè)人原因。
值得一提的是，中國東方近期也經(jīng)歷了一輪高管調(diào)整。4月21日，中國東方官網(wǎng)更新領(lǐng)導(dǎo)信息，原中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司黨委書記、董事長王占峰履新東方資產(chǎn)，任黨委書記。在此之前，中國東方宣布原董事長吳躍到齡退休，由總裁鄧智毅代行董事長和董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)主任委員職責(zé)。
據(jù)“市政府關(guān)于鄧智毅同志工作分工的通知”，鄧智毅的工作分工為：協(xié)助負(fù)責(zé)投資促進(jìn)、招商引資、金融、處置金融風(fēng)險(xiǎn)等方面工作。協(xié)助分管市防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)指揮部、市投資促進(jìn)局、市地方金融監(jiān)督管理局（市政府金融工作辦公室）、南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、南京銀行、南京證券(601990)股份有限公司。協(xié)助聯(lián)系金融、保險(xiǎn)、證券駐南京機(jī)構(gòu)。
林靜然現(xiàn)身東南集團(tuán)
與鄧智毅掛職地方同日披露的，是南京銀行原行長林靜然辭任的消息。
6月29日盤后，南京銀行發(fā)布公告稱，該行董事、行長林靜然因工作需要、另有任用，于6月29日向董事會(huì)提交辭職報(bào)告，這一辭任自6月29日起生效。南京銀行行長職責(zé)暫由董事長胡升榮代為履行。
或許是“另有任用”引發(fā)聯(lián)想，次日，南京銀行股價(jià)快速下行，盤中一度觸及跌停。當(dāng)日，經(jīng)南方財(cái)經(jīng)全媒體記者獨(dú)家披露，林靜然的下一站為南京東南國資投資集團(tuán)副董事長。
7月1日，林靜然的姓名出現(xiàn)在東南集團(tuán)官網(wǎng)“集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)”之列，具體職務(wù)為東南集團(tuán)副董事長、黨委委員（保留市管企業(yè)正職待遇）。此外東南集團(tuán)官網(wǎng)披露，當(dāng)日南京市國資委黨委書記、主任范慧娟帶隊(duì)專題調(diào)研東南集團(tuán)，林靜然也作為領(lǐng)導(dǎo)班子成員參加了調(diào)研。
采訪中，有多位南京銀行人士對(duì)記者表示，對(duì)于林靜然的突然辭任表示惋惜，也有多名民生銀行(600016)人士表示，對(duì)這一變動(dòng)感到意外。
有人認(rèn)為，林短短兩年就從南京銀行行長職位調(diào)任至東南集團(tuán)，有些“不應(yīng)該”。也有人明確對(duì)記者表示屬于“正常調(diào)動(dòng)”。綜合來看，林靜然的調(diào)動(dòng)原因似未有定論。
一位南京銀行人士稱，在該行的領(lǐng)導(dǎo)班子中，林最為年富力強(qiáng)，是1974年生人，原本寄希望于林來南京銀行之后能帶領(lǐng)大家做一番業(yè)務(wù)創(chuàng)新和改革，但沒想到短短兩年林就離開了南京銀行。
也有不少行內(nèi)人士坦言，林剛來南京銀行兩年，尚未從民生銀行帶來嫡系管理層，對(duì)于南京銀行內(nèi)部管理施加的影響其實(shí)有限，可以說還沒到大展拳腳的時(shí)候。而董事長和副行長們則在南京銀行多年，董事長又出身監(jiān)管，話語權(quán)更重。
時(shí)勢造英雄？
公開信息顯示，林靜然的工作履歷多數(shù)在南京當(dāng)?shù)亍?/P>
1995年南京審計(jì)大學(xué)畢業(yè)后，林先進(jìn)入了中國銀行(601988)在南京的分支機(jī)構(gòu)工作，2005年到2020年5月這15年間，均在民生銀行工作，除了一年有余的時(shí)間在昆明分行任分行長，多數(shù)時(shí)間都在江蘇各地工作，2015年3月起任民生銀行南京分行行長。2020年5月，赴任南京銀行行長、黨委副書記。
有民生銀行人士表示，林在擔(dān)任民生銀行南京分行行長期間，業(yè)績表現(xiàn)很好，很受行內(nèi)器重。其公開履歷也顯示曾獲“民生銀行南京分行優(yōu)秀管理干部”。
不過，雖然多位人士對(duì)林靜然的個(gè)人能力多有好評(píng)，但也有人認(rèn)為林是“時(shí)勢造英雄”。
“2010年到2018年期間，趕上‘城投大發(fā)展’時(shí)代，江蘇模式‘大迸發(fā)’，很多在南京當(dāng)行長的領(lǐng)導(dǎo)業(yè)績都很亮眼�！币晃唤K金融業(yè)人士對(duì)記者說�？膳c這一說法印證的是，一位民生銀行人士表示，林靜然在民生南京期間“與政府平臺(tái)關(guān)系很近”。
作為綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的省份，江蘇城投主體數(shù)量、城投債發(fā)行規(guī)模保持全國第一，多年以來一直采用舉債發(fā)展模式。
雖然當(dāng)?shù)卣?fù)債率普遍偏高，但江蘇畢竟是發(fā)達(dá)地區(qū)，資金盤活能力和地方政府的應(yīng)對(duì)能力都比中西部地區(qū)強(qiáng)，所以在負(fù)債率較高的情況下，相比其他經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，城投的償付能力還是相對(duì)比較強(qiáng)的。
所以多年以來，金融機(jī)構(gòu)趨之若鶩，當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)更是憑借地緣優(yōu)勢，靠大干城投資產(chǎn)發(fā)展壯大。包括南京銀行在內(nèi)的多家本地法人行、大行及股份行的江蘇分支機(jī)構(gòu)的成長史也少不了城投業(yè)務(wù)的這一頁。
不過在2018年以后，多家銀行紛紛表態(tài)向小微零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，城投與銀行業(yè)的共同成長史也被淡化。
深陷地產(chǎn)確為謠言
據(jù)記者觀察到，此次南京銀行風(fēng)波中，至少有兩則出自獨(dú)立源頭的謠言傳播，同時(shí)南京銀行啟用新章的公告，又在7月1日加重了部分投資者的擔(dān)憂。
南京銀行方面在謠言塵囂日上之時(shí)發(fā)布澄清公告稱，“近日，網(wǎng)傳南京銀行有關(guān)不實(shí)信息。公司鄭重聲明：相關(guān)信息為惡意造謠，公司已經(jīng)向公安機(jī)關(guān)報(bào)案并將依法追究相關(guān)主體的法律責(zé)任�！蹦暇┿y行還在公告中表示，公司經(jīng)營管理一切正常，經(jīng)營發(fā)展良好。
似乎是為了“自證清白”，南京銀行隨后率先發(fā)布了2022年半年度業(yè)績快報(bào)，成為第一家公布2022年上半年經(jīng)營業(yè)績快報(bào)的A股上市銀行。
數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期末南京銀行資產(chǎn)總額19146.22億元，較年初增幅9.47%；凈利潤101.5億元，同比增長20.06%。截至報(bào)告期末，不良貸款率0.90%，較年初下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率395.17%，保持基本穩(wěn)定。
此外，南京銀行首次在業(yè)績快報(bào)中披露了關(guān)注類貸款占比與逾期貸款占比。具體來看，關(guān)注類貸款占比 0.83%，較年初下降 0.39 個(gè)百分點(diǎn)；逾期貸款占比 1.18%，較年初下降 0.08 個(gè)百分點(diǎn)。
涉南京銀行網(wǎng)絡(luò)傳言主要有“南京銀行及背后城投深陷豐盛系”、“土地依賴度高，實(shí)際情況比河南還慘”、“對(duì)公部門40%左右為房地產(chǎn)貸款”。記者也就此展開了調(diào)查。
“豐盛系”危機(jī)指的是南京豐盛產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司（現(xiàn)名為“南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”）在2018年爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，涉及金額12.8億元。
記者綜合多位南京銀行人士的看法，豐盛系對(duì)南京銀行的資產(chǎn)負(fù)債情況并沒有構(gòu)成嚴(yán)重影響。此外，該行的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)無論是開發(fā)貸還是按揭貸款都“較為克制”，并且業(yè)務(wù)量在對(duì)公業(yè)務(wù)占比也絕非網(wǎng)傳的40%這么高。
根據(jù)南京銀行2021年年報(bào)，截至上年末，南京銀行對(duì)公貸款中，地產(chǎn)貸款374.15億元，地產(chǎn)貸款僅占對(duì)公貸款的6.78%，政府平臺(tái)貸款590億元，僅占貸款總額的7.47%。7月3日發(fā)布的上半年業(yè)績快報(bào)披露，母公司房地產(chǎn)貸款余額1293億元，占比14.5%；其中，公司類房地產(chǎn)貸款461億元，個(gè)人按揭貸款832億元。
“董事長出身人行、也擔(dān)任過南京金融辦的主任，對(duì)合規(guī)非�？粗�，行內(nèi)也經(jīng)常強(qiáng)調(diào)‘合規(guī)第一線’，確實(shí)沒有逾越紅線去做房地產(chǎn)業(yè)務(wù)�！币晃荒暇┿y行人士稱，如果“猛干”房地產(chǎn)，南京銀行的資產(chǎn)總額可能早就超越2.5萬億元了。
多位南京銀行業(yè)務(wù)人員也表示，謠傳中的三胞集團(tuán)等民營企業(yè)債務(wù)危機(jī)，其實(shí)已經(jīng)存在多年，而且債權(quán)較為分散，多家金融機(jī)構(gòu)受到牽連，而南京銀行并非大的債權(quán)方，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量沖擊有限。
中小銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露影響尚存
由于金融市場關(guān)聯(lián)緊密，通常來說，如果機(jī)構(gòu)出現(xiàn)異動(dòng)，相關(guān)資產(chǎn)的成交和價(jià)格變動(dòng)亦會(huì)有所反應(yīng)。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在業(yè)績快報(bào)發(fā)布后，南京銀行多筆債券、同業(yè)存單成交量激增。
如南京銀行在今年3月發(fā)行的金融債“22南京銀行01”，在7月4日、7月5日分別出現(xiàn)31筆、28筆成交，成交金額分別為16.8億元、17.8億元，此前各交易日發(fā)生的成交筆數(shù)均為個(gè)位數(shù)；而“21南京銀行01”自7月1日以來合計(jì)出現(xiàn)107筆成交，成交金額超過50.79億元，占近三個(gè)月以來成交總額的比重達(dá)到39.36%。
從到期收益率來看，截至2022年7月5日南京銀行發(fā)行債券與同業(yè)存單的收盤YTM較6月末有所上升，但增幅在10%以下�！笆袌鰧�(duì)之前南京銀行的高管變動(dòng)沒有太大的反映，二級(jí)債略有砸盤但沒有影響到整體態(tài)度�！币晃婚L期從事債市研究的人士向記者表示。
然而，某銀行資金中心從業(yè)人員向記者直言，近期中小銀行同業(yè)存單、信用拆借均面臨較大壓力，“部分中小銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露，使得國有大行與大型金融機(jī)構(gòu)調(diào)高了對(duì)手方預(yù)期，很多中小銀行被出庫了�！�
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理了7月6日各大銀行發(fā)布的同業(yè)存單發(fā)行情況公告，在72家發(fā)行同業(yè)存單的銀行中，32家銀行同業(yè)存單認(rèn)購金額未達(dá)到計(jì)劃發(fā)行總額，其中上饒銀行計(jì)劃發(fā)行5億同業(yè)存單，僅獲得認(rèn)購金額0.5億元。
需要關(guān)注的是，相比機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者或合作機(jī)構(gòu)多少也對(duì)南京銀行表示出疑慮。這與近期個(gè)別中小銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露不無關(guān)系。
譬如，也有機(jī)構(gòu)對(duì)于與南京銀行的合作表示擔(dān)憂。有基金業(yè)人士四處詢問，之前與南京銀行的存續(xù)業(yè)務(wù)是否會(huì)受到行長辭任的影響。也有理財(cái)客戶用腳投票，將投資在南銀理財(cái)?shù)馁Y金轉(zhuǎn)至大行。
有私募業(yè)人士對(duì)記者評(píng)價(jià)此事稱：“南京銀行我感覺問題不大，但是隨著諸多包括村鎮(zhèn)銀行在內(nèi)的中小銀行出現(xiàn)問題，尤其是大股東是民營企業(yè)的，客戶的存款和理財(cái)從中小銀行向大行遷徙，是一種趨勢�！�
值得一提的是，央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦近日在《中國金融》撰文指出，監(jiān)管部門果斷處置高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)和高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)，高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量持續(xù)大幅下降。但“出險(xiǎn)的中小金融機(jī)構(gòu)在金融業(yè)總資產(chǎn)中占比很小，但其中幾家社會(huì)影響、輿論影響極其惡劣�！�
江蘇城投債一票難求
從城投債的表現(xiàn)來看，在“資產(chǎn)荒”不斷加劇的當(dāng)下，江蘇、浙江等東部省份城投債出現(xiàn)“一票難求”的局面，城投債成為機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置“信仰”。此次風(fēng)波也沒有顯著影響江蘇市場城投債的火熱局面。
5月26日，江蘇大豐港控股集團(tuán)有限公司公告稱，公司在25日成功發(fā)行“22大豐港CP002”。該債券計(jì)劃發(fā)行總額5億，實(shí)際發(fā)行總額5億，票面利率為5%。申購方面，該債券中標(biāo)利率為5%，有效認(rèn)購倍數(shù)59.7倍，其中合規(guī)申購家數(shù)64家，合規(guī)申購金額303.5億元。
這意味著5億城投債引來303.5億資金的申購，有效認(rèn)購倍數(shù)近60倍。
而在南京銀行風(fēng)波之后，江蘇省太倉港港口開發(fā)建設(shè)投資有限公司在7月4日發(fā)行的中票“22太倉港MTN002”，計(jì)劃發(fā)行總額2億元，實(shí)際發(fā)行總額2億元，票面利率為3.4%，吸引14家機(jī)構(gòu)申購，合規(guī)申購金額6.6億元，同樣獲得了3倍的有效認(rèn)購倍數(shù)。
“現(xiàn)在買方幾乎‘無腦買’城投債�！蹦迟I方相關(guān)人士向記者直言，在民營地產(chǎn)債風(fēng)險(xiǎn)暴露后，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更低但收益高于國債的城投債成為市場熱點(diǎn)，機(jī)構(gòu)尤其熱衷于東部全境、中西部省會(huì)的城投債。如前述“22大豐港CP002”之所以可以獲得60倍有效認(rèn)購，也是由于其5%的收益相對(duì)較高，同時(shí)，該平臺(tái)資產(chǎn)規(guī)模在鹽城市大豐區(qū)位列第二，擁有一定的政府背書。
值得一提的是，6月地方債超量供給后，“下半年配點(diǎn)什么”成為各大金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置共同面臨的問題。
對(duì)于今年的資產(chǎn)荒問題，海通證券(600837)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)指出，2022年上半年，信用利差、等級(jí)利差收窄，期限利差走擴(kuò)，票息資產(chǎn)荒再現(xiàn)。而隱性債務(wù)管控依然偏嚴(yán)，城投債存在稀缺性，同時(shí)，地產(chǎn)債供給受限，產(chǎn)業(yè)債凈融資未見明顯改善，金融債后續(xù)供給較為充足。展望下半年，海通證券表示，國資房企和部分轉(zhuǎn)型城投將承接部分民營房企的市場空間，信用債市場中部分高杠桿、低透明度民營房企將出清。
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