近期主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。在此背景之下，我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性增強(qiáng)，人民幣匯率表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定。
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，銀行結(jié)匯13289億美元，售匯12436億美元，結(jié)售匯順差852億美元；銀行代客涉外收入31600億美元，對(duì)外付款30766億美元，涉外收付款順差834億美元。衡量購(gòu)匯意愿的售匯率是66%，比去年同期上升2個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)跨境融資保持平穩(wěn)。
7月22日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，“今年上半年，代客涉外收付款和銀行結(jié)售匯都呈現(xiàn)一定規(guī)模順差。近期個(gè)別渠道出現(xiàn)了短期的波動(dòng)和季節(jié)性變化，但是沒有改變跨境資金流動(dòng)基本平衡的總體格局，體現(xiàn)了我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性�！�
外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行韌性增強(qiáng)
今年以來(lái)，受多重因素影響，國(guó)際外匯市場(chǎng)變化的主線是美元走強(qiáng)，主要非美貨幣走弱。雖然人民幣對(duì)美元的匯率出現(xiàn)了貶值，但是與國(guó)際主要貨幣相比，人民幣匯率在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)穩(wěn)健。
從美元指數(shù)的漲幅和其他主要貨幣的跌幅來(lái)看，截至7月21日，今年以來(lái)美元指數(shù)累計(jì)上漲超過(guò)11%，歐元、英鎊和日元對(duì)美元的貶值幅度在10%-17%之間，人民幣對(duì)美元貶值5.8%。從多邊匯率來(lái)看，人民幣匯率指數(shù)升值0.1%。
“這說(shuō)明人民幣對(duì)一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定�！蓖醮河⒈硎荆嗣駧诺淖邉�(shì)會(huì)受外匯供求和國(guó)際金融市場(chǎng)等多重因素的影響，也可能在短期內(nèi)有一定的波動(dòng)，可能有上升、有下降，人民幣匯率還會(huì)保持彈性和雙向浮動(dòng)，總體繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
除人民幣匯率彈性增強(qiáng)外，從涉外收付款、經(jīng)常賬戶項(xiàng)目等數(shù)量指標(biāo)也可以看到我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性增強(qiáng)的特征。
王春英表示，我國(guó)跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定，表現(xiàn)出相對(duì)均衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)。一方面，今年上半年代客涉外收付款和銀行結(jié)售匯都呈現(xiàn)一定規(guī)模順差。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，銀行結(jié)匯13289億美元，售匯12436億美元，結(jié)售匯順差852億美元；銀行代客涉外收入31600億美元，對(duì)外付款30766億美元，涉外收付款順差834億美元。
另一方面，經(jīng)常賬戶順差以及長(zhǎng)期資本流入仍然是穩(wěn)定我國(guó)跨境資金流動(dòng)的基本盤。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度經(jīng)常賬戶順差889億美元，是歷史同期最高，比去年同期增長(zhǎng)25%，和GDP的比值是2.1%，在合理區(qū)間。今年1-5月份，實(shí)際使用外資878億美元，同比增長(zhǎng)23%；境外央行以及追蹤國(guó)際指數(shù)的配置型資金在我國(guó)債券市場(chǎng)中的表現(xiàn)是相對(duì)穩(wěn)定的，具有平衡跨境資本短期波動(dòng)的作用。
值得一提的是，近期美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，而美聯(lián)儲(chǔ)非常規(guī)的貨幣政策調(diào)整對(duì)美國(guó)以外的其他經(jīng)濟(jì)體跨境資金流動(dòng)來(lái)說(shuō)，是非常重要的外部影響變量。對(duì)此，王春英表示，“當(dāng)前，我們更有信心也更有條件，有效化解美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整對(duì)中國(guó)跨境資金流動(dòng)的影響�！�
她認(rèn)為，我國(guó)綜合實(shí)力更雄厚，可以更好發(fā)揮吸收外部沖擊的能力；我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，可以更好保障跨境資金流動(dòng)的穩(wěn)定性和安全性；中國(guó)推進(jìn)更高水平的對(duì)外開放，可以更好地拓展外匯市場(chǎng)的深度和廣度；外匯市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制更加成熟，可以更好地發(fā)揮人民幣匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的功能。
王春英表示，“總的來(lái)看，我國(guó)更加高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大，為我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行奠定了良好的基礎(chǔ)，也將更有能力應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的變化。”
債券市場(chǎng)吸收外資仍有空間
當(dāng)前全球流動(dòng)性趨向收緊，外部融資成本上升。數(shù)據(jù)顯示，一季度末，我國(guó)全口徑外債余額27102億美元，比上年末下降364億美元，降幅1%。王春英表示，“這個(gè)變動(dòng)是比較溫和的。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加快收緊等各種復(fù)雜外部因素的影響下，當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期，中國(guó)外債會(huì)保持合理有序發(fā)展態(tài)勢(shì)�！�
對(duì)于外債去杠桿風(fēng)險(xiǎn)，王春英認(rèn)為總體可控。一方面，外債增幅相對(duì)穩(wěn)定。近幾年，我國(guó)全口徑外債和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例始終在14%-16%之間，外債增幅和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配，沒有出現(xiàn)過(guò)度積累。另一方面，外債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，在外匯市場(chǎng)有效調(diào)節(jié)下，銀行、企業(yè)等民間部門有條件和能力滿足債務(wù)償還義務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債的自主匹配。
此外，中國(guó)外債安全性指標(biāo)保持穩(wěn)健。我國(guó)是凈儲(chǔ)蓄國(guó)，經(jīng)常賬戶持續(xù)保持一定規(guī)模順差。從衡量?jī)敻赌芰Φ膸讉�(gè)具體指標(biāo)看，2021年外債負(fù)債率、債務(wù)率、償債率都在國(guó)際公認(rèn)安全線以內(nèi)，而且遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的整體水平。從短期流動(dòng)性來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備居全球首位，短期外債和外匯儲(chǔ)備的比例是45%，這也遠(yuǎn)低于國(guó)際警戒線100%的要求。
值得關(guān)注的是，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮加快，對(duì)全球跨境投融資產(chǎn)生較大影響，國(guó)際資本出現(xiàn)了從新興經(jīng)濟(jì)體流出的態(tài)勢(shì)。
王春英介紹，“我們測(cè)算了一下，主要國(guó)家吸收債券投資的波動(dòng)情況，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，中國(guó)波動(dòng)情況遠(yuǎn)低于相當(dāng)多的發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體。從境外投資者的構(gòu)成和持有的債券規(guī)模看，央行類機(jī)構(gòu)持有中國(guó)債券規(guī)模始終占一半以上，其余還有很大一部分是屬于追蹤國(guó)際指數(shù)的配置性資金，穩(wěn)定性也比較高�！�
“外資流入累積到一定規(guī)模后，有進(jìn)有出將會(huì)成為新常態(tài)�！痹谥秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤看來(lái)，所有資本流動(dòng)沖擊都是從流入開始的。通常是，前期由于各種原因吸引外資流入，后期又因內(nèi)外部形勢(shì)發(fā)展變化觸發(fā)資本流向逆轉(zhuǎn)。很多時(shí)候，資本外流并非源于東道國(guó)政策失誤，而是由不可控的外因巨變所引發(fā)�，F(xiàn)實(shí)中也不存在外資流入是好事、流出就是壞事的簡(jiǎn)單“二分法”。對(duì)此，各方要有心理準(zhǔn)備。
王春英認(rèn)為，總的來(lái)看，中國(guó)債券既有分散化投資價(jià)值，也有實(shí)際資金配置需求，更有基本面支撐。我國(guó)債券市場(chǎng)總規(guī)模21萬(wàn)億美元，外資在中國(guó)債券市場(chǎng)中占比在3%左右，所以我國(guó)債券市場(chǎng)吸收外資是有提升空間的。長(zhǎng)期來(lái)看，外資仍會(huì)穩(wěn)步增持人民幣債券，我們對(duì)此是有信心的。
（作者：邊萬(wàn)莉 編輯：張星）
最新評(píng)論