10月20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期的貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，兩項利率均同上期保持一致。
1年期貸款市場報價利率
5年期貸款市場報價利率
《每日經濟新聞》記者注意到，本月央行開展中期借貸便利（MLF）操作5000億元，中標利率維持2.75%。LPR是在MLF基礎上加點構成，一般而言MLF利率未變，LPR則與之保持同步調整。
分析本月LPR不變的原因時，招聯金融首席研究員董希淼通過微信對《每日經濟新聞》記者表示，一是本月政策利率未發(fā)生變化；二是今年以來LPR已經多次下降，對貸款利率的引導作用正在顯現，其疊加效果需要進一步觀察；三是目前貸款利率已經處于歷史低位，降低LPR雖有必要但并非當務之急。
多重因素致10月LPR報價維持不變
記者注意到，今年以來貸款市場報價利率曾出現三次下調，8月LPR出現非對稱下降，即1年期LPR下降5個基點、5年期以上LPR下降15個基點。5月，5年期以上LPR曾單獨下調15個基點，創(chuàng)下2019年8月LPR改革以來最大降幅。今年1月，1年期LPR與5年期以上LPR分別下調10個、5個基點。
從今日公告看，截至目前LPR已經有兩月維持不變。分析本月LPR未調整的原因，光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華表示：“LPR利率保持穩(wěn)定，符合市場預期�！�
他認為，9月金融數據反映國內紓困助企、穩(wěn)增長政策效果明顯，實體經濟融資需求明顯改善，貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經濟提供有力支持；數據顯示居民中長期貸款邊際改善，反映樓市銷售呈現筑底回暖跡象；同時近年來銀行持續(xù)讓利實體經濟，企業(yè)貸款利率不斷創(chuàng)出有統(tǒng)計以來新低。
民生銀行首席經濟學家溫彬認為，LPR保持不變有四方面原因：
一是10月17日央行等額續(xù)做5000億元1年期MLF，中標利率保持2.75%不變。LPR利率與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調整的背景下，10月LPR報價的定價基礎沒有發(fā)生變化。
二是9月美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場預期，通脹的全面性和黏性大大增強，進一步推升美聯儲繼續(xù)大幅加息75個基點的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國內貨幣政策寬松空間。
三是隨著一系列穩(wěn)增長政策加快落地實施，9月金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優(yōu)化。后續(xù)政策效果還將繼續(xù)顯效，短期內仍將處于政策效果觀察期，再度下調政策利率的必要性不高。
四是二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，貸款利率持續(xù)下行，銀行凈息差收窄壓力進一步加大。在8月LPR已實現非對稱下調且效果正在顯現的背景下，短期內LPR報價再次下調的動力不強。
市場對LPR報價下調仍有預期
本月LPR報價未下調將給市場帶來哪些影響？
對此周茂華表示，LPR利率穩(wěn)定，有助于金融機構加大實體經濟支持力度，主要是實體經濟融資“面、量和價”方面著力，穩(wěn)步拓寬融資覆蓋面，讓更多受困企業(yè)、小微企業(yè)、制造業(yè)等獲得融資。與此同時，也有助于挖掘LPR改革潛力，合理降低實體經濟融資成本，尤其是小微企業(yè)、制造業(yè)和基建等重點領域；合理引導中長期貸款，加大制造業(yè)、基建等項目支持，促進投資、帶動就業(yè)，促進內循環(huán)，擴大有效需求，助力穩(wěn)定經濟大盤。
另一方面，商業(yè)銀行需要持續(xù)完善內部治理，優(yōu)化資產負債結構和內部業(yè)務流程，提升運營效率和風控能力，增強銀行服務實體經濟能力。
值得注意的是，對于后續(xù)的預期，多位業(yè)內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時均表示，后續(xù)LPR仍存在下調空間。
周茂華表示，當前國內物價溫和可控、政策空間充足，銀行盈利整體表現良好，資產質量穩(wěn)健，這些因素都表明LPR利率仍有調降空間。但未來具體的調整需要根據宏觀經濟復蘇、實體經濟融資和銀行息差壓力等整體情況而定。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，在近期銀行開始新一輪存款利率下調帶動下，年底前5年期以上LPR報價仍有下調空間。
董希淼認為，今年以來，金融管理部門兩次對首套住房貸款利率下限進行調整，5年期以上LPR下降3次共35個基點，有助于降低居民住房消費支出、提振居民住房消費需求。但在部分地區(qū)，居民住房消費需求仍然較為疲軟，房地產市場未出現“金九銀十”現象。因此，市場對5年期以上LPR下降仍有預期。
在商業(yè)銀行下調存款利率、壓降負債成本的情況下，預計年內LPR將下降10個基點左右，以進一步激發(fā)居民住房消費需求，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
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