如果允許財(cái)政直接向央行透支，靠印票子滿足財(cái)政支出需求，最終將引發(fā)惡性通脹，財(cái)政也不可持續(xù)并產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)�！比涨埃袊�(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在《黨的二十大報(bào)告輔導(dǎo)讀本》上發(fā)表題為《建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度》的署名文章指出。
二十大報(bào)告提出，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。易綱在文章中表示，為此要做好四項(xiàng)工作：一是完善貨幣政策體系，維護(hù)幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是深化金融體制改革，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；三是落實(shí)金融機(jī)構(gòu)及股東的主體責(zé)任，提升金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性；四是加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。
11月2日，易綱在香港金融管理局“國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)”上，還談及了貨幣政策、人民幣匯率、房地產(chǎn)、對(duì)外開(kāi)放等一系列市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。易綱表示，人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣幣值和購(gòu)買力將保持穩(wěn)定。
“財(cái)政的錢”與“央行的錢”存在本質(zhì)區(qū)別
完善貨幣政策體系，維護(hù)幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的重要舉措之一。
新冠疫情以來(lái)，我國(guó)保持住了政策定力，是少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一，沒(méi)有實(shí)施量化寬松、負(fù)利率等非常規(guī)貨幣政策。易綱在文中表示，高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，中央銀行要管好貨幣總閘門。正常的貨幣政策不僅有利于促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄和收入合理增長(zhǎng)，也有利于提高人民幣資產(chǎn)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，利用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。
他在上述峰會(huì)上也稱，中國(guó)堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。今年以來(lái)，保持流動(dòng)性合理充裕，推動(dòng)降低社會(huì)融資成本。
數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)超過(guò)12%，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款余額同比增速分別在10.5%和11%左右。
易綱稱，目前，市場(chǎng)利率穩(wěn)中有降，金融市場(chǎng)資源配置效率較高。同時(shí)，通過(guò)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對(duì)普惠小微、鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。還致力于支持設(shè)備更新改造和基礎(chǔ)設(shè)施投資，四季度效果會(huì)有所顯現(xiàn)。
易綱強(qiáng)調(diào)，未來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速有望維持在合理區(qū)間，有條件盡量長(zhǎng)時(shí)間保持正常的貨幣政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲線形態(tài)。
東方金誠(chéng)研究報(bào)告認(rèn)為，接下來(lái)貨幣政策將保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向，其標(biāo)志就是四季度新增信貸、社融規(guī)模都有望保持同比多增，以寬信用助力穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)利率整體上將繼續(xù)運(yùn)行在相應(yīng)政策利率中樞下方。
值得注意的是，此前關(guān)于“財(cái)政赤字貨幣化”的言論曾多次引發(fā)市場(chǎng)熱議。
對(duì)此，易綱在文中指出，“財(cái)政的錢”與“央行的錢”存在本質(zhì)區(qū)別。如果允許財(cái)政直接向央行透支，靠印票子滿足財(cái)政支出需求，最終將引發(fā)惡性通脹，財(cái)政也不可持續(xù)并產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)。要根據(jù)中國(guó)人民銀行法有關(guān)規(guī)定，實(shí)行中央銀行獨(dú)立的財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，對(duì)人民銀行承擔(dān)金融穩(wěn)定和改革成本應(yīng)當(dāng)年計(jì)提撥備，按程序盡快核銷，并充實(shí)中央銀行的準(zhǔn)備金和資本，實(shí)現(xiàn)央行資產(chǎn)負(fù)債表的健康可持續(xù)，進(jìn)而保障人民銀行依法履職，實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，并以此促進(jìn)充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
“自救”應(yīng)成應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要方式
在落實(shí)金融機(jī)構(gòu)及股東的主體責(zé)任方面，易綱在上述文中表示，當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)全面確立，金融機(jī)構(gòu)及股東作為市場(chǎng)主體，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、“自救”風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任。
金融機(jī)構(gòu)要建立市場(chǎng)化資本補(bǔ)充機(jī)制，按照監(jiān)管規(guī)則計(jì)提撥備，加大不良資產(chǎn)處置力度，塑造金融機(jī)構(gòu)健康的資產(chǎn)負(fù)債表。健全激勵(lì)約束機(jī)制，尊重金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，減少對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行政干預(yù)。推動(dòng)資不抵債的機(jī)構(gòu)有序市場(chǎng)化退出，通過(guò)股權(quán)清零、大額債權(quán)打折承擔(dān)損失。
他稱，類似早前向國(guó)有大型銀行等注資和進(jìn)行不良處置，這類大規(guī)模的“他救”是特定歷史時(shí)期的特殊安排。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下政府或央行出資的“他救”，一般以原股東破產(chǎn)清零為前提條件，要慎用，防止道德風(fēng)險(xiǎn)。“自救”應(yīng)成為當(dāng)前和今后應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要方式。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年5年間，我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)共計(jì)提貸款撥備超過(guò)8萬(wàn)億元、核銷不良資產(chǎn)超過(guò)6萬(wàn)億元、補(bǔ)充資本金超過(guò)10萬(wàn)億元�！吧虡I(yè)銀行的‘自救’能力是在產(chǎn)權(quán)和監(jiān)管的約束下，主要由自身的稅后資源來(lái)實(shí)現(xiàn)的。”易綱稱。
2018年以來(lái)，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得重要階段成果，金融風(fēng)險(xiǎn)整體收斂，但與此同時(shí)，監(jiān)管不到位成為制約金融高質(zhì)量發(fā)展的瓶頸。
易綱表示，依法將各類金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管。一是把好金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入關(guān)，有效加強(qiáng)對(duì)股東監(jiān)管，防止內(nèi)部人控制；二是按照“管合法更要管非法”原則，加強(qiáng)對(duì)非法金融活動(dòng)的認(rèn)定和處置，保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益；三是加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，豐富執(zhí)法手段，強(qiáng)化與紀(jì)檢監(jiān)察、司法、審計(jì)等部門協(xié)作；四是加快監(jiān)管科技和大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)，推動(dòng)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一和監(jiān)管共享；五是強(qiáng)化監(jiān)管問(wèn)責(zé)，查處失職瀆職和腐敗行為；六是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)中央和地方金融管理，確保全國(guó)一盤棋，監(jiān)管無(wú)死角。
易綱認(rèn)為，金融監(jiān)管部門只有切實(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，才會(huì)真正努力將風(fēng)險(xiǎn)消滅于萌芽狀態(tài)，才有助于促進(jìn)各方形成防范化解風(fēng)險(xiǎn)的正確預(yù)期。因此，要按照“誰(shuí)審批、誰(shuí)監(jiān)管、誰(shuí)擔(dān)責(zé)”原則，依法合規(guī)壓實(shí)各方的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。
回應(yīng)匯率、樓市等熱點(diǎn)
在備受關(guān)注的房地產(chǎn)、匯率等領(lǐng)域，易綱在上述峰會(huì)的講話也傳遞了重要信號(hào)。
10月，人民幣對(duì)美元中間價(jià)從7.0998累計(jì)下跌770點(diǎn)至7.1768。
為穩(wěn)住匯率，繼9月先后將外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%和將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%后，央行在10月25日將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。
易綱表示，中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。今年以來(lái)，得益于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面，以及近年來(lái)堅(jiān)持實(shí)施常態(tài)化貨幣政策，人民幣對(duì)一籃子貨幣相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)美元有所貶值，但對(duì)其他主要貨幣有所升值。
易綱強(qiáng)調(diào)，未來(lái)，將堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用。人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣幣值和購(gòu)買力將保持穩(wěn)定。
就擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開(kāi)放方面，易綱表示，將持續(xù)推進(jìn)改革開(kāi)放，穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開(kāi)放，積極參與國(guó)際金融合作與治理。同時(shí)，將進(jìn)一步完善準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的管理制度，著力營(yíng)造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化一流營(yíng)商環(huán)境，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)尤其是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，提升金融市場(chǎng)投資信心。
他還稱，香港與內(nèi)地在金融市場(chǎng)聯(lián)通、“一帶一路”投融資、金融科技和綠色金融等領(lǐng)域擁有巨大合作潛力。將全力支持香港發(fā)展，支持香港建設(shè)和保持充滿活力的營(yíng)商環(huán)境，進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際金融中心建設(shè)。
此外，隨著“保交樓”工作積極推進(jìn)，涉房類信貸投放對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)融資形成有力支撐。數(shù)據(jù)顯示，三季度末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額12.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.2%，增速比上半年高2.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年末高1.3個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人住房貸款余額38.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.1%，增速比上年末低7.2個(gè)百分點(diǎn)。
易綱表示，人民銀行積極支持房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展，降低了個(gè)人住房貸款利率和首付比例，鼓勵(lì)銀行通過(guò)“保交樓”專項(xiàng)借款支持已售住房建設(shè)交付，支持剛性和改善性住房需求。
易綱稱，近期，房地產(chǎn)銷售和貸款投放已有邊際改善。隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，相信房地產(chǎn)市場(chǎng)能保持平穩(wěn)健康發(fā)展。
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