銀行的估值已經(jīng)達(dá)到歷史最低，42家上市銀行中，僅有寧波銀行(002142)一家目前沒有破凈，其余PB（市凈率）均低于1，有一家銀行甚至不足0.3。
面對股價(jià)的節(jié)節(jié)走低，銀行股東和高管紛紛舉起增持“大旗”。根據(jù)同花順(300033)統(tǒng)計(jì)，截至11月9日，已經(jīng)有20家銀行的股東或高管對自家股票進(jìn)行增持，累計(jì)增持5.1億股，涉及金額52.7億元。
20家銀行股東、高管出手“護(hù)價(jià)”
11月9日，兩家上市銀行發(fā)布股東增持相關(guān)信息。江蘇銀行(600919)公告顯示，基于對該行未來發(fā)展前景的信心、成長價(jià)值的認(rèn)可，2021年10月14日至2022年11月8日期間，股東寧滬高速(600377)及其一致行動(dòng)人寧滬投資以自有資金通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以大宗交易方式增持江蘇銀行2.23億股，占該行總股本的1.51%。
此次權(quán)益變動(dòng)后，寧滬高速及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有江蘇銀行9.61億股，占該行總股本的6.51%。
實(shí)際上，寧滬高速在過去一年多的時(shí)間里，曾大手筆增持江蘇銀行。
早在2021年9月24日，寧滬高速就以自有資金通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以大宗交易方式增持江蘇銀行無限售條件流通股4789.48萬股，占江蘇銀行總股本的0.3243%。
增持后，寧滬高速及其一致行動(dòng)人持有江蘇銀行的股份比例由4.68%增至5%。江蘇銀行披露，去年11月，寧滬高速與其一致行動(dòng)人增持江蘇銀行1.6億股、耗資近10億元，合并持股比例達(dá)到5%，構(gòu)成舉牌，該次舉牌為近年來A股上市銀行首例。
11月8日，滬農(nóng)商行發(fā)布關(guān)于穩(wěn)定股價(jià)方案的公告。公司擬采取由股東上海國際集團(tuán)有限公司（簡稱“國際集團(tuán)”）、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（簡稱“國資經(jīng)營”）、上海國際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“國際資管”）、上海久事（集團(tuán)）有限公司（簡稱“久事集團(tuán)”）和浙江滬杭甬高速公路股份有限公司（簡稱“浙江滬杭甬”），以不低于最近一個(gè)年度其自本公司獲得現(xiàn)金分紅總額的15%的資金，增持公司股份的措施穩(wěn)定股價(jià)。
國際集團(tuán)及其子公司國資經(jīng)營、國際資管本次合計(jì)擬增持的金額不低于7348萬元，久事集團(tuán)和浙江滬杭甬本次擬增持的金額分別不低于6164.28萬元、3920.93萬元。
根據(jù)滬農(nóng)商行的半年報(bào)，國際集團(tuán)與其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人國資經(jīng)營、國際資管合并持有滬農(nóng)商行9.07%股份。
根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至11月9日，已經(jīng)有20家銀行的股東或高管掏出真金白銀增持自家股票，累計(jì)增持5.1億股，涉及金額52.7億元。其中增持?jǐn)?shù)量最多、金額最大的銀行是南京銀行(601009)，其增持4.4億股，涉及金額45.4億元。除了南京銀行之外，重慶銀行和興業(yè)銀行(601166)的增持金額也均過億，前者為3.2億元，后者為2.7億元。
大力增持基于兩個(gè)原因
股東和高管為何如此大力度“力挺”自己銀行的股票？從目前公開的資料來看，原因主要有兩個(gè)：一是因?yàn)楣蓛r(jià)觸及穩(wěn)定閥值。如滬農(nóng)商行，11月8日滬農(nóng)商行在公告中表示，自2022年9月22日至2022年10月26日，滬農(nóng)商行A股股票已連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)低于該行最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)9.42元/股（扣除派息調(diào)整后），觸發(fā)該行穩(wěn)定股價(jià)措施。
其次是因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)跌出價(jià)值。股東或高管基于對本行未來發(fā)展前景的信心、成長價(jià)值的認(rèn)可，如上述提到的江蘇銀行就給出此理由。
從估值角度來看，銀行股的確已經(jīng)跌至歷史底部。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月9日收盤，42只銀行股中，有41只股票的收盤價(jià)跌破凈資產(chǎn)，僅有寧波銀行一只獨(dú)苗守在凈值之上，目前的市凈率為1.13倍。
今年令市場較為意外的“失足”個(gè)股是招行。招行今年的股價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下挫，10月13日，招行A股以30.47元開盤后持續(xù)下跌，當(dāng)日收盤報(bào)29.89元，下跌3.42%。據(jù)中報(bào)，招行截至2022年6月30日每股凈資產(chǎn)為30.17元，這意味著其A股股價(jià)已跌破凈資產(chǎn)，為2016年2月25日以來首度破凈。而招行H股股價(jià)于兩日前的10月11日收盤后就已破凈。招行一直被市場稱為“銀茅”，因此其破凈對于市場的沖擊較大。
市凈率最低的銀行股是民生銀行(600016)，11月9日收盤的市凈率僅有0.29倍。此外，華夏銀行(600015)、浦發(fā)銀行(600000)等6家銀行的市凈率也都集中在0.3倍到0.4倍之間。
面對銀行的低估值，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行股目前的投資價(jià)值已經(jīng)非常明顯。華西證券(002926)銀行首席分析師劉志平表示，銀行板塊受地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等外部因素影響，目前板塊靜態(tài)PB已持續(xù)下行至0.5倍的歷史底部位置，充分反映了來自宏微觀層面的悲觀預(yù)期，具備一定安全邊際，未來經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望提升估值修復(fù)空間。同時(shí)高業(yè)績確定性+低估值+高股息率特征，在年末估值切換和市場風(fēng)格輪動(dòng)中體現(xiàn)一定的防御屬性。維持板塊“推薦”評(píng)級(jí)，個(gè)股層面建議關(guān)注高成長的區(qū)域性銀行和前期超跌的龍頭股份(600630)行。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，銀行股股價(jià)普遍低于凈資產(chǎn)，估值處于歷史最低分位。銀行是順周期行業(yè)，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，存在銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化進(jìn)而沖擊盈利的可能性。另外近期的政策環(huán)境有利于科技成長產(chǎn)業(yè)，偏傳統(tǒng)的銀行板塊受到一定壓制。當(dāng)然從一個(gè)更長視角看，中國經(jīng)濟(jì)韌勁和潛力決定了國內(nèi)銀行業(yè)的長期發(fā)展還是有保障的，未來政策環(huán)境也有調(diào)整的空間，結(jié)合銀行板塊當(dāng)前的低估值水平，銀行板塊的中長期投資價(jià)值還是比較突出的。
浙商證券(601878)分析師梁鳳潔表示當(dāng)前可大膽用優(yōu)質(zhì)銀行股置換現(xiàn)金倉位。主要考慮三方面因素：一是估值方面，當(dāng)前銀行板塊估值已經(jīng)回落至歷史最低位；二是策略方面，當(dāng)前資本市場仍面臨較大不確定性，低估值、低波動(dòng)的銀行股具備較強(qiáng)的防守屬性；三是基本面方面，穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢。
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