隨大金融板塊拉升，處于估值底部的銀行股集體飄紅，現大幅反彈行情。
北京時間11月14日，銀行股開盤走強。 其中，招商銀行(600036)漲9.27%、恒生銀行漲6.12%、哈爾濱銀行漲5.36%、郵儲銀行漲2.94%。寧波銀行(002142)、平安銀行(000001)、興業(yè)銀行(601166)漲超4%，杭州銀行(600926)、中信銀行(601998)等跟漲。
同花順(300033)數據顯示，截至11月14日13時，招商銀行漲超7.3%、寧波銀行與平安銀行漲逾6.21%、成都銀行(601838)與興業(yè)銀行分別漲超4.83%與4.4%。
10月初以來，由于地產回暖等多種因素影響，銀行板塊大幅回調。上周，銀行（按中信行業(yè)分類）指數上漲3.47%；同期Wind全A 指數上升0.20%， A股銀行指數跑贏Wind全A指數3.27個百分點。
按銀行類型來看，上周國有行指數上升1.58%，股份行指數上升4.62%，城商行指數上升3.59%，農商行指數上升1.70%。
受房地產與疫情寬松政策推動本輪銀行股拉升。
11月8日，交易商協會更新動態(tài)，擴大民營企業(yè)債券融資支持工具，支持包括房地產企業(yè)在內的民營企業(yè)發(fā)債融資。預計可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進一步擴容。
11月10日，交易商協會公告已受理龍湖集團200億元儲架式注冊發(fā)行。并明確除龍湖集團外，還有多家民營房企也在溝通對接發(fā)債注冊意向。
11月11日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《關于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施，科學精準做好防控工作的通知》(簡稱優(yōu)化疫情防控二十條)。
11月12日晚，中國央行、銀保監(jiān)會聯合推出《關于做好當前金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》(下文簡稱支持房企十六條)，提出保持房地產融資平穩(wěn)有序、做好“保交樓”金融服務、做好受困房地產企業(yè)風險處置、階段性調整部分金融管理政策等6方面、共16條具體措施。
“房企十六條”重點內容包括堅持“兩個毫不動搖”，對國有、民營等各類房地產企業(yè)一視同仁，支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期，鼓勵金融機構依法自主協商延期還本付息和切實保護延期貸款的個人征信權益以及鼓勵金融機構按照市場化、法治化原則，為各類主體收購、改建房地產項目用于住房租賃提供資金支持等。
中銀國際銀行業(yè)首席分析師林媛媛表示，本次債券融資支持工具表述明確對民營地產支持強化，2500億如發(fā)行完成或有效緩解大型民企地產流動性壓力，顯著修復穩(wěn)地產預期，對銀行特別是房地產占比較高的股份制銀行利好突出。第二，疫情防控優(yōu)化，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，政策好于預期，經濟過度悲觀預期或修復。
雖受系列利好政策刺激，目前銀行股的表現仍不及預期。4月迄今，銀行板塊累計下跌20%，跑輸大盤近9%。截至11月14日，除了寧波銀行、成都銀行的市凈率在1倍以上，其余40家上市銀行均處于“破凈”狀態(tài)。
分析師表示，當前銀行板塊估值處于歷史低位，具有較大修復空間。
此外，10月信貸數據偏弱，但分析師普遍認為，政策效力仍可期待。
上市銀行前三季度的利潤增速好于預期將為估值修復提供支撐。根據上市銀行三季報，在全部42家A股上市銀行中，歸屬于母公司股東的凈利潤實現同比增長的銀行數量高達39家，另有13家銀行增長幅度超20%，16家銀行的凈利潤同比增速在15%以上。
上市銀行資產質量同在持續(xù)改善。 截至9月末，上市銀行平均不良貸款率僅為1.21%，較年初下降0.05%，有31家銀行截至9月末的不良貸款率較年初有不同程度下降。
光大證券(601788)金融業(yè)首席分析師王一峰稱，三季度上市銀行基本面總體穩(wěn)健，表現為資產端擴張動能強勁、息差降幅進一步收窄，資產質量維持穩(wěn)健運行，盈利增速穩(wěn)步改善。
王一峰指出，今年四季度，政策拉動地產后周期景氣度提升之下，若基建與地產形成共振，強化“寬信用”表現、推動“穩(wěn)增長”顯效，將緩釋銀行體系資產質量壓力，提振銀行業(yè)順周期表現。此外，隨著經濟景氣度及市場化融資需求的修復，也有助于銀行微觀資產負債表改善、提振有效信貸需求。
招商證券(600999)銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，當前A股銀行板塊PB、PE估值及機構持倉比例均處于歷史低位，性價比凸顯�！笆袌鲆呀浕酒蠓�(wěn)，建議關注年底估值切換行情�！碑斍爸魍茦I(yè)績靚麗的優(yōu)質銀行，如江蘇、寧波、南京、杭州等。前期估值大幅下跌的招行、寧波、平安等龍頭，估值修復空間大，寧波地產融資占比低，估值有望率先修復。
林媛媛認為，前期銀行調整較多，悲觀預期反映更為充分，年底年初銀行估值切換，超額表現概率或較高。廣發(fā)證券(000776)銀行分析師倪軍預計全年上市銀行營收增速低位改善，盈利增速保持近年來高位，繼續(xù)看好銀行板塊超額收益行情。
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