央行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)對(duì)A股帶來(lái)什么影響？

　　降準(zhǔn)央行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，這也是繼今年4月15日之后的又一次降準(zhǔn)動(dòng)作，經(jīng)過(guò)這一次的降準(zhǔn)之后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。

　　實(shí)際上，從過(guò)去十年的存款準(zhǔn)備金率的變化情況分析，基本上呈現(xiàn)出持續(xù)下行的趨勢(shì)。以大型金融機(jī)構(gòu)為例，十年前大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21%，十年后的今天卻降低至11%左右，中小金融機(jī)構(gòu)的情況也是非常類似的。隨著央行的持續(xù)降準(zhǔn)，市場(chǎng)可能會(huì)關(guān)心未來(lái)存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)空間還有多少，這影響著整個(gè)市場(chǎng)的心理預(yù)期。

　　央行降準(zhǔn)，最根本的影響是市場(chǎng)的投資信心。縱觀歷年來(lái)央行降準(zhǔn)后的股市表現(xiàn)，宣布降準(zhǔn)消息之后市場(chǎng)漲跌不一，從總體上來(lái)看，還是上漲次數(shù)多于下跌的次數(shù)。但是，降準(zhǔn)對(duì)股市的影響，還是取決于當(dāng)前所處的市場(chǎng)環(huán)境與市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)。換言之，如果市場(chǎng)處于多頭行情，那么降準(zhǔn)對(duì)股市的影響偏向積極。反之，則對(duì)股市的影響偏向中性。

　　這一次央行降準(zhǔn)的動(dòng)作還是略超市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)沒(méi)有想到降準(zhǔn)消息來(lái)得這么快。從此次降準(zhǔn)的政策分析，則主要體現(xiàn)幾方面的影響。

　　例如，在市場(chǎng)投資環(huán)境比較反復(fù)的環(huán)境下，采取了降準(zhǔn)的措施，有利于維系市場(chǎng)的流動(dòng)性需求。保持合理充裕的流動(dòng)性環(huán)境，有利于保障資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定運(yùn)行，對(duì)股市、樓市創(chuàng)造出穩(wěn)定的流動(dòng)性運(yùn)行條件。

　　再如，此次降準(zhǔn)有一定的針對(duì)性，并非大水漫灌的方式，這給了降準(zhǔn)所釋放出來(lái)的流動(dòng)性資金有了針對(duì)性的流向。

　　此外，這一次降準(zhǔn)會(huì)不會(huì)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)，尤其是5年期LPR報(bào)價(jià)的進(jìn)一步下調(diào)。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，降低房貸利率有利于刺激剛需購(gòu)房需求，同時(shí)借助降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綜合融資成本。

　　結(jié)合前期金融支持16條措施以及國(guó)有大行萬(wàn)億授信支持房企的措施，此次央行降準(zhǔn)的意味不一般。其中，房企資金鏈問(wèn)題逐漸得到改善，“保交樓”環(huán)節(jié)會(huì)得到一定程度上的跟進(jìn)，有利于保障購(gòu)房者的合法權(quán)益與切身利益。

　　央行降準(zhǔn)對(duì)股市的影響，還是需要看市場(chǎng)的估值狀態(tài)、運(yùn)行趨勢(shì)以及市場(chǎng)活躍度等因素。對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，降準(zhǔn)只是影響股市走向的一個(gè)方面，并非具有絕對(duì)性的影響作用。所以，對(duì)A股市場(chǎng)而言，央行降準(zhǔn)的措施，最直接的影響在于穩(wěn)定市場(chǎng)的流動(dòng)性，保持合理充裕的流動(dòng)性狀態(tài)有利于保障股票市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，降低大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在市場(chǎng)處于筑底的階段，除了政策面、基本面等因素外，還需要考慮到市場(chǎng)投資情緒的影響因素。除此以外，還需要考慮到降準(zhǔn)預(yù)期的影響。

　　在股市處于筑底的環(huán)境下，往往容易處于放大利空，縮小利好的狀態(tài)。在這個(gè)時(shí)候，需要給市場(chǎng)看到更多的積極預(yù)期，例如央行降息的預(yù)期、減少IPO發(fā)行節(jié)奏乃至印花稅降低等。在市場(chǎng)不斷釋放出利好消息的影響下，實(shí)際上也是在不斷改善市場(chǎng)的投資預(yù)期以及市場(chǎng)的投資情緒。隨著市場(chǎng)投資情緒的逐漸改善，在股市政策面與基本面逐漸回暖的背景下，股票市場(chǎng)也會(huì)逐漸獲得估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。