在“黃金美元體系”瓦解后，石油美元成功“接棒”，“石油美元體系”成為了繼續(xù)支撐美元霸權的重要因素。2000年以來，多國開始嘗試“石油-非美元貨幣”，俄烏沖突的爆發(fā)以及相關金融制裁，使得“去美元化”再起。近期，“石油人民幣”的話題亦受到關注。
“石油人民幣”為代表的人民幣結算大宗商品貿(mào)易，料將強化人民幣在國際貿(mào)易、能源商品定價中的作用，人民幣支付、儲備貨幣的功能或也將隨之增強。接受第一財經(jīng)采訪的多位專家認為，未來的關鍵和挑戰(zhàn)在于，人民幣國際化仍需進一步深化，使得他國賣石油所獲的人民幣有處可投。
中信證券FICC首席分析師明明在最新發(fā)布的報告中也提到，人民幣國際化的挑戰(zhàn)或主要集中在人民幣的投融資貨幣功能建設上。隨著境外人民幣資金池規(guī)模增加，需有與之匹配的境外人民幣資產(chǎn)池，以實現(xiàn)人民幣回流。因此，“石油人民幣”對建設人民幣的投融資貨幣功能、打破人民幣國際化的瓶頸有重要意義。
“石油人民幣”來了？
近日，中國和沙特進一步加深了包括能源貿(mào)易在內的各項合作。據(jù)沙特通訊社（SPA）12月8日消息，7日，兩國有關公司簽署了34項投資協(xié)議，涵蓋綠色能源、綠氫、光伏、信息技術、云服務、運輸、物流、醫(yī)療、住房和建設工廠等多個領域。
9日，光伏企業(yè)晶科能源發(fā)布消息，在首屆中國-阿拉伯峰會期間，晶科能源與沙特電力開發(fā)商ACWAPower簽署諒解備忘錄，將為后者提供4GW的高效N型TOPConTigerNeo光伏組件。
此次峰會前，兩國能否就部分原油貿(mào)易采用人民幣結算達成協(xié)議，是各界的關注焦點。不過截至目前，尚無實質性突破的信息。
業(yè)內學術界、機構人士普遍對記者表示，過去5年，中國一直是沙特第一大貿(mào)易伙伴國。原油為主的能源貿(mào)易是兩國貿(mào)易的核心。如對部分原油貿(mào)易采用人民幣結算，沙特出售原油獲得的人民幣也可以用來結算從中國進口的其他產(chǎn)品，事實上目前這已具備了相關條件和基礎。
海關總署數(shù)據(jù)顯示，2022年1至10月，中國共進口原油4.13億噸，進口自沙特的原油占比17.8%，位居第一。進口自俄羅斯的原油占比17.4%，緊隨其后。
明明表示，2000年以來，多國開始嘗試“石油-非美元貨幣”。包括伊拉克、委內瑞拉在內的多個國家曾嘗試構建以非美元貨幣結算石油貿(mào)易，而在眾多嘗試中，伊朗的例子較為典型。在美國對伊朗制裁下，伊朗嘗試建立了多種貨幣進行石油貿(mào)易結算。2006年，伊朗以歐元為結算貨幣的國際石油交易所正式成立；2007年，日本的企業(yè)開始以日元結算其從伊朗購買的石油。
今年3月，《華爾街日報》也曾援引知情人士的話稱，沙特正考慮使用人民幣而不是美元來向中國出售部分石油。
俄烏沖突以及歐美對俄的金融制裁，使得“去美元化”再起。歐美以凍結外匯儲備、斷連SWIFT系統(tǒng)等方式對俄羅斯進行金融制裁，也對美元信用構成沖擊。“如果外國央行的資產(chǎn)也可以凍結，在國際金融活動中還有什么契約和合同不可以撕毀的？”中國社科院學部委員余永定此前對記者表示。
需建設境外人民幣資產(chǎn)池
工銀國際首席經(jīng)濟學家程實此前提及，中國在全球經(jīng)濟系統(tǒng)中的重要性與日俱增，2020年占全球GDP總量的比重為17%，貨物貿(mào)易進出口總額占比達到13%，超越美國，而人民幣在外匯儲備、外匯交易、全球支付、貿(mào)易融資和證券計價等多個方面，卻與美元存在較大差距。
人民幣貿(mào)易結算的推進，是未來進一步推動人民幣國際化的基礎。
磐石金融創(chuàng)始人石成虎對第一財經(jīng)表示，目前人民幣貿(mào)易結算進程緩慢，相關能源類國企、央企的意識仍有待加強，在進口能源時積極推動人民幣結算有戰(zhàn)略性意義。在他看來，目前為大宗商品定價的期貨市場國際化也有待強化。近年來隨著境內特定品種期貨產(chǎn)品的推出，中國期貨市場國際化顯著加速。上海國際能源交易中心國際化的期貨期權品種達5個，包括原油等，不過原油期貨期權產(chǎn)品的交易量和國際機構參與度仍有待提升。
石成虎稱，目前，交易所或考慮推出更多國際品種�！袄缋^3月LME鎳危機之后，我們了解到，貿(mào)易用戶考慮在2023年的年度定價中使用其他定價渠道，比如上海期貨交易所的鎳合約。就成本和風險控制而言，這當然是有意義的。國際化的鎳期貨品種尚未引入，但相信這一進程也將加速。”
但明明也提及，隨著人民幣在國際貿(mào)易中的使用程度大大提高，境外人民幣資金池規(guī)模增加，需有與之匹配的境外人民幣資產(chǎn)池，以實現(xiàn)人民幣回流。
石成虎稱，積極的進展在于，中國股、債市場的國際化進程不斷加速，目前境外投資者對于中國國債的持有占比已經(jīng)達到近8%，北向資金和QFII對A股的持有比例也不斷攀升。
近兩年，財政部持續(xù)在香港發(fā)行人民幣國債。此前，匯豐方面就對記者表示，人民幣資產(chǎn)對全球投資者的吸引力較強，離岸人民幣國債的發(fā)行不僅可以為其他中資機構境外發(fā)行人民幣債券提供定價參考，而且還可以為境外投資者提供高質量的人民幣計價資產(chǎn)，完善離岸人民幣收益率曲線。
摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強近期表示：“三年多前我們預計人民幣資產(chǎn)到2030年會占到全球儲備貨幣資產(chǎn)的10%左右，受各種國際環(huán)境變化的影響，目前這一預期適度調整到占5%。但還是比當前的3%會明顯上升，未來人民幣在全球儲備貨幣資產(chǎn)的比重會超過日元和英鎊�！�
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