繼部分理財產(chǎn)品“T+0”贖回受限后，近期，多家理財公司推出了“T+0.5”贖回到賬時間。3月1日，北京商報記者注意到，目前已有工銀理財、恒豐理財、平安理財?shù)榷嗉依碡敼拘疾糠珠_放式理財產(chǎn)品可實現(xiàn)“T+0.5”贖回到賬，亦有個別現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品贖回到賬時間也由“T+1”縮短至“T+0.5”。在分析人士看來，理財產(chǎn)品資金贖回到賬時間“T+1”和“T+0.5”均是第二個工作日到賬，但到賬時間提前半日，一定程度上提升了產(chǎn)品的購買體驗，但理財公司仍需關(guān)注潛在的流動性管理風(fēng)險。
部分理財啟用“T+0.5”贖回
3月1日，工銀理財發(fā)布公告稱，為改善投資體驗，工銀理財通過流程優(yōu)化、技術(shù)升級等方式加快產(chǎn)品贖回到賬時間。目前，工銀理財天天鑫添益同業(yè)存單及存款產(chǎn)品、PR2純債日開產(chǎn)品等4只理財產(chǎn)品實現(xiàn)了最快“T+0.5”贖回到賬。
北京商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，上述4只理財產(chǎn)品均屬于開放式理財產(chǎn)品，該類理財產(chǎn)品常見的贖回模式便是“T+n”，T是贖回日也即開放日，n代表資金到賬時間，在此次調(diào)整前多只產(chǎn)品資金贖回到賬時間為“T+3”日。以“工銀理財·天天鑫添益同業(yè)存單及存款固定收益類開放式理財產(chǎn)品”為例，該只產(chǎn)品的產(chǎn)品說明書顯示，贖回的資金將于贖回申請當日后3個工作日內(nèi)到賬。
除上述多只工銀理財開放式理財產(chǎn)品可實現(xiàn)“T+0.5”贖回到賬外，恒豐理財近期也對開放式理財產(chǎn)品“恒夢錢包”進行升級，個人客戶贖回可在次日（工作日）上午到賬。
除開放式理財產(chǎn)品外，亦有個別現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品贖回到賬時間也由“T+1”縮短至“T+0.5”。北京商報記者注意到，平安理財?shù)囊恢幻麨椤办`活寶·天天成長2號”的現(xiàn)金管理類人民幣凈值型理財產(chǎn)品，此前曾宣布贖回可實現(xiàn)“T+0.5”到賬。
平安理財提到，“T+1”贖回到賬意味著在今日交易日贖回，正常情況下資金應(yīng)該于明日交易日15點到賬，而贖回到賬時間縮短至“T+0.5”后，最快可能11點前到賬。
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》（即“現(xiàn)金管理新規(guī)”），當日認購的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品份額應(yīng)當自下一個交易日起享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益，此前不少理財公司按照新規(guī)要求，將旗下現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品贖回到賬時間由“T+0”變?yōu)椤癟+1”，那么如今所謂的“T+0.5”是否合規(guī)？
融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，理財產(chǎn)品資金贖回到賬時間“T+1”和“T+0.5”均是第二個工作日到賬，但到賬時間提前半日，并沒有違反規(guī)定，理財公司此舉是為了提升產(chǎn)品的流動性，滿足投資者對高流動性的需求。
北京商報記者從某理財公司知情人士處也獲悉，“T+0.5”只是相較于“T+1”提早了到賬時間，更偏向于宣傳說辭，事實上，部分“T+1”的產(chǎn)品也能實現(xiàn)上午到賬。
資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽認為，“T+0.5”贖回到賬一定程度上提升了理財產(chǎn)品的購買體驗，但仍需關(guān)注潛在的流動性管理風(fēng)險。他進一步指出，近年來國家控制“T+0”的贖回額度，也是注意到有一些管理人和銷售機構(gòu)以所謂“實時大額取現(xiàn)”為賣點盲目擴張業(yè)務(wù)規(guī)模，進行夸大性、誤導(dǎo)性宣傳，信息披露不完整，給投資者帶來無限流動性預(yù)期，使投資者忽略理財自身蘊含的投資風(fēng)險屬性，忽視普通贖回安排，監(jiān)管核心目的還是從流動性管理上進行管控，防范大面積的客戶贖回帶來的流動性沖擊。
推出替代品滿足流動性需求
自現(xiàn)金管理新規(guī)實施后，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品申贖規(guī)則、快贖上限等進行了調(diào)整，流動性減弱、收益率也出現(xiàn)了小幅下降。為吸引資金回流，各大銀行及理財公司新招迭出，推出了多種替代品滿足投資者流動性需求。
除將贖回到賬時間縮短至“T+0.5”外，北京商報記者注意到，部分理財公司還推出現(xiàn)金管理增強類產(chǎn)品及對接多只貨幣基金或現(xiàn)金管理類的活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品，以提高現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的收益率和快速贖回額度。
“現(xiàn)金管理增強產(chǎn)品具有收益優(yōu)勢，活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品流動性更強。”劉銀平指出，現(xiàn)金管理增強產(chǎn)品本質(zhì)上已經(jīng)不屬于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，而屬于日開型產(chǎn)品，產(chǎn)品的估值方法為市價法，投資范圍、杠桿比例更加寬泛，產(chǎn)品收益率高于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，波動也會略大一些。而活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品相當于是活期理財產(chǎn)品的合集，對接多只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品或是貨幣基金，以提高單日快速贖回額度。
談及對于相關(guān)理財產(chǎn)品的投資建議，劉銀平表示，相對于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，現(xiàn)金管理增強產(chǎn)品、活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品、日開型產(chǎn)品的收益率更高或流動性更強，銀行及理財公司推出這些替代產(chǎn)品，可以滿足部分投資者對更高收益率及更高流動性的需求。投資者如果對資金流動性沒有很高的需求，可以考慮日開或短周期開放的理財產(chǎn)品，如果對流動性需求較高，可以同時購買多款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，以提高單日快贖額度。
普益標準研究員崔盛悅指出，為了吸引更多的理財客群，理財公司開始推出“現(xiàn)金管理增強”產(chǎn)品，“現(xiàn)金管理增強”產(chǎn)品相對于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，投資策略和范圍更加靈活。此類產(chǎn)品由于不采用攤余成本法來估值，而是采用市值法，所以業(yè)績比較基準也稍高于一般的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，可以吸引到希望獲得更高收益的投資者。也有部分銀行推出活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品。在新規(guī)下，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的快贖額度不得超過1萬元，而活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品可以通過對接多只貨幣基金或者現(xiàn)金管理類產(chǎn)品來提高快贖額度，此類產(chǎn)品的流動性更高，部分銀行的活錢管理服務(wù)還可以支持消費、轉(zhuǎn)賬等功能，可以吸引到看重理財產(chǎn)品靈活性的客戶。
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