目前，個人養(yǎng)老金四大類可投資品種均已就位，相較于起步較早的養(yǎng)老保險和公募基金，銀行理財雖起步稍晚，但潛力巨大。很多投資者已經大膽跳出觀望狀態(tài)，摩拳擦掌躍躍欲試，市場上相關話題的討論熱度也從未冷卻。
3月2日，國新辦舉辦新聞發(fā)布會，人社部副部長李忠介紹稱，個人養(yǎng)老金制度實施3個月以來，參加人數(shù)已經達到2817萬人；今年兩會期間，不少代表委員針對個人養(yǎng)老金問題建言獻策，關乎民生的養(yǎng)老話題再度成為焦點。。
值得一提的是，近日，第二批個人養(yǎng)老金理財產品名單出爐，個人養(yǎng)老金理財產品再次擴容。
隨著政策日益完善、產品逐漸豐富，投資者面臨的選擇也越來越多，該如何才能選擇到適合自己的產品？個人養(yǎng)老金理財市場方興未艾，對于機構來說，又該如何提升競爭力在市場中脫穎而出？
產品貨架日漸豐富 主打“穩(wěn)健風”
2月24日，中國理財網(wǎng)個人養(yǎng)老金理財產品名單更新，本次新增了11只理財產品，新加入了中銀理財1家理財公司。至此，個人養(yǎng)老金理財產品數(shù)量擴容至18只，涉及工銀理財、農銀理財、中郵理財和中銀理財4家理財公司。
具體來看，本次新增產品涉及5款中銀理財產品、3款農銀理財產品、2款工銀理財產品和1款中郵理財產品。
中銀理財上架的5款理財產品為4只“�！惫淌赵鰪娤盗泻�1只“祿”混合類產品，均為新發(fā)產品�！案！惫淌赵鰪娤盗芯鶠楣潭ㄊ找骖惙潜１靖邮找嫘�，產品最短持有期限分為1年、18個月、2年和3年，均為2級中低風險產品；“祿”混合類理財為混合類、非保本浮動收益型，產品最短持有期限為5年，為3級中等風險產品。
農銀理財上架了3款“農銀順心·靈動”系列理財產品。其中，最低持有期限為365天和1080天的2款產品為固定收益類理財產品，均為中低風險產品；最低持有期限720天的產品為混合類理財產品，風險等級為中級。
工銀理財上架的“鑫得利”固定收益類理財產品（2018年第32期）、“鑫得利”量化策略聯(lián)動固定收益類理財產品（2018年第4期）均為存續(xù)產品，業(yè)績比較基準分別為3%、3.2%-3.5%，為個人養(yǎng)老金理財設置了專屬B類份額，均為1年定開產品。
中郵理財此次僅上架了“郵銀財富添頤·鴻錦最短持有1825天1號”1款產品，業(yè)績比較基準為4.05%-4.95%，中等風險。
可以看出，目前上架的18只個人養(yǎng)老金理財產品都走“穩(wěn)健”風格：持有期偏長，封閉期在1-5年之間，以固收類產品為主，投資組合注重安全邊際。適合年齡較大、風險偏好較低、有長期投資需求的部分投資者。
中信證券(600030)首席經濟學家明明認為，個人養(yǎng)老金理財產品具有普惠性、長期性及穩(wěn)健性，業(yè)績基準相對較高，適配養(yǎng)老屬性。此前也有業(yè)內人士在接受采訪時表示，個人養(yǎng)老金理財產品總體都是開放式凈值理財產品，最短持有期限較長，固收類產品風險等級較低，個人養(yǎng)老金理財產品對居民積累個人養(yǎng)老金需求有較好對匹配度。
基于賬戶制 隨存隨繳更靈活
無論是試點階段的養(yǎng)老理財產品還是個人養(yǎng)老金理財產品，穩(wěn)健性、長期性和普惠性是其共同的特點。那么，個人養(yǎng)老金理財產品讓投資者更加青睞的優(yōu)勢何在？與其他養(yǎng)老理財產品相比又有何區(qū)別？
金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示，目前存續(xù)的養(yǎng)老理財產品，絕大多數(shù)都是封閉式產品，個人養(yǎng)老金客戶不能購買。也就是說，原有養(yǎng)老理財產品以封閉式、批次化發(fā)行，產品由理財公司作為供給方，以供給來策動需求，理財公司的自主性比較強，業(yè)務模式是觸發(fā)式的。
“但是，在個人養(yǎng)老金制度落地后，業(yè)務購買場景發(fā)生了大變化，問題也伴隨而生。”周毅欽表示，每個客戶繳費額度不一樣、繳費頻率不一樣，觸發(fā)時間也不一樣，風險偏好更不一樣，客戶的投資需求是7*24小時的，相當于理財公司需要隨時“發(fā)車營業(yè)”。
光大證券(601788)在研報中提到，此前試點的五年期養(yǎng)老理財基于產品層面，而個人養(yǎng)老金理財產品與此前最大的區(qū)別在于基于賬戶制，資金具有隨繳隨存的特征，采用了最小持有期產品設計，過了首個最短持有期后的贖回操作更加靈活；而此前發(fā)行的五年期養(yǎng)老理財主要是基于產品層面，面向大眾客群，多采用了5年期封閉式的設計方式，有助于增厚投資收益。
因此，個人養(yǎng)老金理財產品設計成了如今的最短持有期開放式產品，這是綜合考慮客戶體驗和管理成本、發(fā)行效率后的結果。
除此之外，普益標準研究員董翠華認為，個人養(yǎng)老金理財產品在普通養(yǎng)老理財產品“長期、穩(wěn)健、普惠”的基礎上，還在業(yè)績比較基準、費率結構、稅收政策、風險保障機制、信息披露方面有一定優(yōu)勢。
投資者需關注流動性 多籃子裝蛋
對于四類個人養(yǎng)老金可投資品種而言，公募基金相對來說風險較高，養(yǎng)老理財風險偏低。面對種類繁多的產品，有著不同投資需求的投資者該如何選擇到合適的產品？
日前，《中國養(yǎng)老金融調查報告》發(fā)布，調查顯示，在稅收優(yōu)惠養(yǎng)老金融產品偏好方面，銀行儲蓄產品、銀行理財產品、保險產品和基金產品的偏好比例分別為55.13%、50.71%、36.92%和30.09%。
可以看出，現(xiàn)階段投資者更偏向于選擇銀行推出的低風險養(yǎng)老金融產品。
郵儲銀行研究員婁飛鵬在接受采訪時表示，養(yǎng)老理財產品與基金相比經營風格相對更加穩(wěn)健，與普通理財相比投資期限較長，預期收益率高于銀行存款。在他看來，有養(yǎng)老儲備能力，風險偏好相對較低，且能夠承擔一定風險的群體更適合投資養(yǎng)老理財產品。
普益標準研究員認為，投資者在選購養(yǎng)老理財產品時，需要重點關注以下三個方面：一是流動性。養(yǎng)老理財產品一般期限較長，因此流動性較差，投資者需要結合自身的資金需求選擇相應期限的產品。二是產品收益和風險。養(yǎng)老理財雖然相較于其他產品風險更低，但仍是理財產品，具有一定風險性，投資者需要結合自身的風險接受程度選擇合適的產品。三是產品多樣性。投資者在購買養(yǎng)老理財產品的時候可以從期限、投向等多方面綜合考慮，選取具有差異性的產品分散投資。
業(yè)內人士指出，投資者應該按照自己的投資訴求選擇相對應的養(yǎng)老產品，并且不把雞蛋放在同一個籃子里，配置多種產品分散風險。
權益類投資能力弱？理財子如何加速
3月2日，人社部回應個人養(yǎng)老金制度進展情況。實施三個月來，個人養(yǎng)老金參加人數(shù)已達到2817萬人；已批準了137支共募基金、19個商業(yè)養(yǎng)老保險、18只理財產品、465個儲蓄存款等個人養(yǎng)老金投資產品。可以預見的是，接下來個人養(yǎng)老金業(yè)務跑馬圈地時代將要來臨。
競爭在所難免。下一步，理財公司該如何在激烈競爭中跑出加速度？
星圖金融研究院副院長薛洪言在接受媒體采訪時指出，對銀行理財子公司而言，主要的挑戰(zhàn)來自隨著管理規(guī)模的持續(xù)擴圍，如何持續(xù)保持產品低回撤和高收益的均衡。
普益標準也指出，相較養(yǎng)老保險和養(yǎng)老基金來說，目前理財機構權益類投資能力較弱。平安理財首席產品官劉凱在“第十一屆普益標準財富論壇”指出，根據(jù)2022年底的行業(yè)數(shù)據(jù)，貨幣市場基金、債券基金合計占比56%，而股票基金、混合基金占比不到30%，而銀行理財發(fā)展至今，絕大部分資產與固收市場密切相關，固收類產品規(guī)模占比達到了94.5%，一旦債券市場出現(xiàn)波動時，必然受到極大的影響，培育包括權益資產在內的多資產管理能力任重道遠。
對此，普益標準認為，理財公司應努力打造差異化競爭優(yōu)勢。一方面，理財公司在開發(fā)和設計養(yǎng)老理財產品時，應更多關注和考慮居民的實際養(yǎng)老需求，在投資期限、流動性支持、風險保障、投資策略等方面尋求更多創(chuàng)新，增加多樣化產品供給，完善養(yǎng)老投教體系，針對性解決客戶的疑慮與痛點；另一方面，理財公司應持續(xù)提升自身投研能力，適當提高權益類資產配置比重，在回撤可控的前提下增厚養(yǎng)老理財產品的收益，在混業(yè)競爭市場中建立和鞏固比較優(yōu)勢。
正在召開的兩會上，政協(xié)委員、中國人壽(601628)集團董事長白濤建議以市場機制和政策引導進一步完善養(yǎng)老服務體系。其中，提到加快推進個人養(yǎng)老金制度擴展至全國范圍，適當提高繳費額度上限，考慮分檔分級稅優(yōu)政策設計，對中低收入人群施行全程免稅優(yōu)惠。
政協(xié)委員、民建中央副主席解冬也提出，鼓勵引導金融機構加強養(yǎng)老金融產品創(chuàng)新，擴大個人養(yǎng)老金賬戶的投資管理人和金融產品投資范圍；針對低收入群體或納稅臨界點人群，個人養(yǎng)老金賬戶應當提供有針對性的免稅政策。
隨著個人養(yǎng)老金制度政策面的完善和實施策略的改進，可以想見，未來個人養(yǎng)老金必然在投資市場中占據(jù)重要的一席之地，理財機構能否提升投研、管理等方面的能力，或許將成為其未來拓展展業(yè)空間的新突破口。
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